ในขณะที่การสนทนาที่ลึกซึ้งเกี่ยวกับ BTCFi อาจเป็นเรื่องยากสำหรับนักลงทุนทั่วไปที่จะเข้าใจได้ โดยเนื้อหาเป็นเรื่องทางเทคนิคและไม่น่าตื่นเต้น แต่มันก็น่าตื่นเต้นที่จะเห็นว่ามีผู้คนมากขึ้นที่กำลังสงสัย#BTCFเมื่อเร็ว ๆ นี้

ฉันได้รับคำถามจากเพื่อนร่วมวงการมากมายทุกวันโดยเฉพาะเกี่ยวกับ BTCFi เนื่องจากมีความสับสนมากมาย ดังนั้นเรามาลองสำรวจว่า BTCFi คืออะไรและสามารถแก้ไขปัญหาอะไรได้บ้าง

ก่อนอื่น: มันเป็น #Bitcoin แบบ Native หรือเปล่า?

คำถามนี้อาจฟังดูน่าขบขันไปหน่อย แต่เป็นคำถามที่สำคัญ มีคนหลายคนคิดผิดว่า Second-layer Network สำหรับ Gate.io จะเป็นเหมือนกับ Gate แต่ที่ผิดก็คือ Gate คือเพียงแค่ชื่อของแพลตฟอร์ม#BTCหรือการฝาก BTC เป็นส่วนหนึ่งของ BTCFi คำถามที่สำคัญคือว่าสินทรัพย์ที่รองรับเป็น BTC ต้นฉบับหรือเป็นรุ่นที่ถูกห่อหุ้มของ BTC

คำถามนี้สำคัญเพราะเป็นเรื่องที่เกี่ยวข้องกับใครที่ควบคุมสินทรัพย์หลักของ BTC ในระบบนิเวศ และว่าควบคุมนั้นมีความปลอดภัยเพียงพอหรือไม่ บางคนอ้างถึงประเด็นการกระจายอำนาจเป็นสิ่งสำคัญ แต่ในโลกการเงิน ความปลอดภัยเป็นเรื่องที่ไม่ต้องพูดถึงอีกต่อไปสำหรับการลงทุนในมาตรฐานขนาดใหญ่

อย่างง่ายๆ มันเกี่ยวกับใครที่ถือ BTC รักษาการปกครองอยู่ ณ ตอนนี้โปรโตคอล BTCFi แบบไม่มีส่วนกลางเกือบทั้งหมดจะจัดการ BTC อย่างเดียวกับ WBTC ซึ่งถึงแม้ว่าจะเป็นเรื่องข้อโต้แย้ง แต่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง อย่างไรก็ตาม เราต้องเข้าใจว่าเมื่อ SAB121 ผ่านไปแล้ว ธนาคารจะรองรับ BTC ต้นแบบเท่านั้น

ประเด็นที่นี่คือในทางปฏิบัติ BTCFi ไม่สามารถรับประกันความปลอดภัยการยอมรับหรือสภาพคล่องของสิ่งอื่นใดนอกเหนือจาก BTC ดั้งเดิมโดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจาก SAB121 "เครือข่ายชั้นสอง" ที่แท้จริงสําหรับ BTCFi จะเป็นทุนสํารองที่ถือโดยธนาคารและธนบัตรที่ได้รับการสนับสนุนจากธนาคาร BTC รับประกันเป็นชนิดเดียวที่จะสามารถหมุนเวียนบนบล็อกเชนเป็น "BTC TOKEN"

Second: สิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อ Bitcoin ถูกสร้างขึ้นในบล็อกเชนคือ Bitcoin เท่านั้นหรือไม่?

คำตอบคือไม่ ในบริบทที่แตกต่างกัน คำว่า "เกิดท้องถิ่น" อาจถูกเข้าใจได้ต่างกัน ในโลกบล็อกเชน BTC คือ BTC นั่นเอง นี่คือเหตุผลที่เราพูดว่าธนาคารรู้จัก BTC เกิดท้องถิ่นเท่านั้น อย่างไรก็ตามในโลกการเงิน BTC ทรัพย์สินทางการเงิน ถ้าเข้าข้อกำหนดของกฎระเบียบ ยังคงถือเป็น BTC อีกด้วย

ตัวอย่างเช่น กองทุน ETF สำหรับ BTC ที่มีการซื้อขายทันที ไม่สามารถนำมาใช้เป็นสินทรัพย์จริงๆ โดยธนาคารชั้นนำในสหรัฐ แต่พวกเขาถูกยอมรับตามกฎหมาย ตัวอย่างเช่นของ BlackRock$IBITติดตามราคา BTC แม้ว่าการชำระเงินที่อ้างอิงกับ BTC จะไม่ได้รับการสนับสนุนในโครงสร้าง ETF ปัจจุบัน แต่ความจริงที่มี BTC พอเพียงเพื่อสนับสนุน ETF หมายความว่าเราสามารถพิจารณาเป็น BTC ได้

นอกจากนี้ ไม่ใช่ทุกสถาบันที่สามารถซื้อ BTC หรือ BTC ETF ได้โดยตรง แต่$MSTR, ซึ่งถือมีจำนวนมากของ BTC, เป็นวิธีที่ถูกต้องเพียงวิธีเดียวที่จะถือ BTC ผ่านตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา

ก่อนที่ SAB121 จะผ่าน, ไม่เพียงแค่ BTC ตัวเองที่ไม่สามารถเป็นทรัพย์สินหรือใช้เป็นหลักทรัพย์ในธนาคาร, แต่ ETFs ของ BTC ก็ไม่สามารถได้รับเงินกู้เพิ่มเติมได้ อย่างไรก็ตาม, MSTR สามารถเป็นทรัพย์สินและได้รับเงินกู้เพิ่มเติมจากธนาคาร

ในที่กว้างขวาง Native BTC ควรเป็นสินทรัพย์ที่ได้รับการรับรองทางกฎหมายและเชื่อมโยงกับ BTC ภายในพื้นที่บล็อกเชน การรับรองทางกฎหมายเป็นสิ่งสำคัญ เนื่องจากเป็นอุปสรรคใหญ่สำหรับกองทุนขนาดใหญ่ที่ต้องการเข้ามา โดยเฉพาะเมื่อมีการปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างเพียงพอ เงินทุนจะเข้ามากว่านี้ นี่คือเหตุผลที่หลังจากการอนุมัติ ETF จุด กองทุนกำลังไหลเข้ามา การปฏิบัติตามกฎระเบียบเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับ BTCFi

ที่สาม: ใครจะให้ความเหมาะสมสำหรับการ stake #Bitcoin?

คำถามนี้อาจดูแปลก ๆ แต่คิดดูสิ: ณ ขณะนี้ BTC ที่ถูกวางเดิมพันบ่อยครั้งมักมี Stablecoin จากโลกคริปโตเป็นการสนับสนุน แต่นอกจากช่องทางเฉพาะ สกุลเงินเหล่านี้ไม่สามารถย้ายไปยังโลก Web2 ได้อย่างง่ายดาย กล่าวอีกนัยหนึ่ง สามารถแปลงสินทรัพย์ที่ได้รับจากการวางเดิมพัน BTC เป็นการลงทุนใน Web2 ได้ง่ายหรือไม่?

คำตอบคือใช่ แต่เฉพาะในกรณีที่คุณสามารถพิสูจน์แหล่งทุนได้อย่างถูกต้อง เทรดที่มากขึ้น เสี่ยงมากขึ้น ในระบบ BTCFi ปัจจุบัน หากคุณลดความสามารถในการยอมรับทรัพย์สิน ก็เหมือนกับการไล่ล่าเงา

แต่นี่คือจุดสำคัญ: โปรโตคอลการให้ยืม BTC ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการจำนำ BTC เอกสารสัญญาหรือผู้ให้สินเชื่อสนับสนุนสินเชื่อในขณะที่ผู้กู้มักมัดจำ BTC ไว้ นั้นถูกต้องหรือไม่?

ดังนั้นสำหรับผู้ที่ต้องการเก็บ BTC ของตนเอง แต่ไม่ต้องการขาย มันหมายความว่า BTC ของพวกเขาไม่มีความสะดวกสบายในการเปลี่ยนเป็นเงินสดหรือไม่? นั้นไม่ใช่เป้าหมายของ BTCFi แล้ว BTCFi ควรจะให้ความสะดวกสบายในการเปลี่ยนเป็นเงินสดสำหรับเจ้าของ BTC ทุกคนในการรับรายได้ ไม่ใช่การ จำกัด ไว้แค่ในการให้ยืมเป็นหลักประกัน

โดยง่าย ๆ แล้ว ผู้ให้ความสะดวกไม่ควรถูก จำกัด โดยว่าเป็น Web2 หรือ Web3 ทั้งสองต้องการการจัดที่ประเด็น KYC อย่างไรก็ตามในระบบปัจจุบัน การยืมเงินโดยง่ายๆ โดยพิจารณาจากเงินทุนไม่ได้หมายความว่า BTC ได้รับ Likuiditi

ที่สี่: วิธีการให้ความสามารถในการซื้อขายสำหรับ #Bitcoin？

ความเหลื่อมล้ำไม่ใช่เพียงแค่การให้สินเชื่อที่มีหลักประกันเท่านั้น หนึ่งในผู้ให้ความเหลื่อมล้ำที่ดีที่สุดในโลกคือ Curve Curve's mechanism ทำงานเหมือนระบบธนาคารกลาง ถ้าเราคิดถึงโมเดล Pool ของ Curve 3 เป็นโมเดลในโลกจริง นั่นก็คือการแลกเปลี่ยนระหว่างสกุลเงินโดยไม่ใช่การให้หรือยืม

Uniswap ยังให้ความเป็น Likidity แต่ส่วนใหญ่เป็นตามความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์และ Stablecoins สำหรับ BTCFi ความ Likidity ควรเกิดขึ้นไม่เพียงแค่การยืมและให้กู้ยืมเท่านั้น แต่ควรรวมถึงการแปลง BTC เป็นสินทรัพย์ที่ได้รับการจัด tokenization ทำให้ Likidity ไหลไประหว่าง BTC ต่างๆ โดยที่เจ้าของ BTC สามารถรับรายได้จากการถือ BTC ได้โดยไม่ต้องขายหรือ staking พวกเขา

วิธีนี้ช่วยให้ BTC มีแหล่งรายได้จริง#BTCFiโครงสร้างที่ฉันออกแบบ,#BTC, $MSTRและ$IBITทั้งหมดเป็น BTC แท้ที่สุด ไม่ว่าจะเป็น BTC, MSTR หรือ IBIT ทั้งหมดมีความสามารถในการให้ความเหมาะสมให้กับ BTC ความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์เหล่านี้ไม่ใช่เพียงเกี่ยวกับการให้สินเชื่อแบบมีหลักประกันเท่านั้น มันเกี่ยวข้องกับการให้ผู้ใช้แลกเปลี่ยนระหว่าง BTC ประเภทต่าง ๆ ขึ้นอยู่กับสถานการณ์

ดังนั้นไม่ว่าคุณจะถือ BTC, MSTR หรือ IBIT คุณสามารถรับผลกําไรได้โดยไม่ต้องลดการถือครอง BTC ของคุณ ระบบนี้ทํางานคล้ายกับ 3 Pool ของ Curve โดยที่ Bitcoin, MSTR และ IBIT สร้างกลุ่มสภาพคล่องร่วมกัน

เมื่อคุณฉีด BTC เข้าไป คุณจะได้รับ 33.33% BTC, 33.33% MSTR, และ 33.33% IBIT ในพื้นที่สวนสนุก นอกจากนี้ คุณยังสามารถแปลงเป็น 100% BTC, MSTR หรือ IBIT โดยตรง เพื่อให้ผู้ใช้สามารถสลับไปมาระหว่างสินทรัพย์เสมือนและสินทรัพย์จริงได้อย่างราบรื่น

ห้า: On-chain หรือ Off-chain? และเกี่ยวกับ Proof of Rights อย่างไร?

นี่อาจดูเหมือนเป็นคําถามเล็กน้อยโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากคุณยังไม่ได้อ่านส่วนก่อนหน้า การเงินแบบกระจายอํานาจสามารถดํารงอยู่ได้โดยไม่ต้องอยู่ในห่วงโซ่ได้อย่างไร? อย่างไรก็ตามหลังจากอ่านส่วนก่อนหน้าคุณอาจคิดว่าการเป็น on-chain นั้นไม่สําคัญเท่าที่ควร ท้ายที่สุดทั้ง MSTR และ IBIT ไม่ใช่สินทรัพย์บล็อกเชนดั้งเดิมและตามข้อบังคับของ SEC คุณไม่สามารถออกโทเค็น MSTR หรือ IBIT โดยตรงบนห่วงโซ่ได้

ถึงกระนั้นการเข้าสู่ห่วงโซ่เป็นสิ่งสําคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่งเพื่อเสนอตัวเลือกสภาพคล่องและการป้องกันความเสี่ยงสําหรับนักลงทุนรายย่อย ยิ่งไปกว่านั้นการวาง "หมายเหตุ" BTC ไว้บนห่วงโซ่เป็นวิธีการตรวจสอบหลักสําหรับ BTCFi โปรโตคอลนี้ไม่จําเป็นต้องได้รับการสนับสนุนโดยตรงจาก BTC หรือเครือข่ายชั้นสอง ตราบใดที่มีโน้ต "BTC ดั้งเดิม" BTCFi จะทํางาน สิ่งนี้คล้ายกับวิธีที่ USDC ไม่ได้ผูกติดอยู่กับ #Ethereum—มันเพียงแค่เป็นสินทรัพย์ท้องถิ่น

แน่นอน หากมีบิตคอยน์แท้จริง ก็ไม่มีปัญหาในการดำเนินการในเครือข่ายบิตคอยน์

ซิกธ์: ความสัมพันธ์ระหว่าง BTCFi, RWA, และ RWAFi

เมื่อคุณเจาะลึกลงไปใน BTCFi คุณจะเห็นว่าตรรกะพื้นฐานของมันขึ้นอยู่กับ RWA (Real World Assets) โดยการวาง RWA บนห่วงโซ่มันจะกลายเป็น RWAFi (Real World Asset Finance) โดยพื้นฐานแล้ว BTCFi เป็นส่วนหนึ่งของ RWA แต่เป็นวิธีการที่ซับซ้อนกว่าโทเค็นดั้งเดิมของสินทรัพย์เช่นหุ้นหรือพันธบัตรของสหรัฐฯ BTCFi ทําหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมระหว่างสินทรัพย์เสมือนและสินทรัพย์จริง

สิ่งที่น่าสนใจที่สุดคือทั้งสินทรัพย์เสมือนและสินทรัพย์จริงมีวัตถุประสงค์เดียวกัน นี่คือเหตุผลที่ BTCFi และ RWAFi สามารถผสานการทำงานได้อย่างสวมรอย จากมุมมองของการปกครอง การปฏิบัติตามกฎหมายในสหรัฐอเมริกายากกว่า แต่สถานที่เช่นสิงคโปร์ เยอรมนี และเยอรมนีมีกรอบหลักที่ง่ายกว่า ทำให้ง่ายต่อการนำรูปแบบเหล่านี้มาใช้งาน

คำประกาศปฏิเสธความรับผิดชอบ:

1. บทความนี้ถูกนำเข้ามาจากPhyrex. สิทธิ์ในการคัดลอกทั้งหมดเป็นของผู้เขียนเดิม[@Phyrex_Ni]. หากมีข้อโต้แย้งต่อการเผยแพร่นี้ กรุณาติดต่อ เกตเรียน, พวกเขาจะดำเนินการตามขั้นตอนที่เกี่ยวข้องโดยเร็ว
2. คำประกาศความรับผิดชอบ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงความคิดเห็นของผู้เขียนเท่านั้น และไม่ใช่การให้คำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุนใด ๆ
3. ภาษาอื่น ๆ ของบทความนี้ถูกแปลโดยทีม gate Learn หากไม่ได้ระบุไว้เฉพาะเจาะจงการคัดลอก การแจกจ่าย หรือการลอกเลียนแบบบทความที่ถูกแปลนั้นห้ามงดจากการอนุญาต