مقدمة

في يناير 2024 ، تمت الموافقة رسميا على صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin للإدراج في الولايات المتحدة بعد فترة وجيزة ، مدفوعا بتدفقات الأموال الضخمة خارج البورصة ، ارتفع سعر البيتكوين بشكل كبير ، محطما أعلى مستوياته السابقة على الإطلاق ووصل إلى ذروته عند 73700 دولار. على الرغم من عدة أشهر من تصحيح السوق بسبب عوامل مختلفة ، واصلت Bitcoin زخمها التصاعدي في ديسمبر ، متجاوزة بشكل غير مسبوق علامة 100000 دولار. في المقابل ، فإن العديد من الأصول المرتبطة ارتباطا وثيقا بعملة البيتكوين ، مثل العملات المتشعبة ، وحلول التحجيم على السلسلة (السلاسل الجانبية ، والطبقة 2 ، وما إلى ذلك) ، والنقوش ، لم تتخلف عن الركب فحسب ، بل أظهرت في بعض الحالات انخفاضات مستقلة عن ارتفاع السوق الأوسع. ما الذي يفسر هذه الظاهرة؟ ستستكشف هذه المقالة هذه المشكلة بدقة من خلال مشروعين بارزين ، BCH و FB.

مقدمة BCH وتحليل

نظرة عامة على المشروع

Bitcoin Cash (BCH) هو بلوكشين تم إنشاؤه كشوكة صعبة من شبكة بيتكوين. بقيادة Bitcoin ABC ، الذي دعم النهج الكتلة الكبيرة ، تم إطلاق BCH بشكل رسمي في 1 أغسطس 2017. كمشروع تحسين لشبكة بيتكوين ، يستخدم BCH عدة طرق تقنية لزيادة حجم الكتلة المحددة وتعزيز وظائف البرمجة النصية ، مما يحسن إنتاجية الشبكة وقابليتها للتوسع مع تقليل تكاليف التحويلات.

أداء السعر

أظهرت BCH ترابطًا قويًا مع حركات أسعار بيتكوين في سوق الثيران الحالي. في يناير 2024، عقب ارتفاع أسعار بيتكوين، شهدت BCH أيضًا زيادة حادة، وصلت إلى أعلى نقطة لها في السنوات الأخيرة (حوالي 700 دولار) في أبريل. ومع ذلك، لا يزال هذا السعر بعيدًا عن ذروة سوق الثيران السابقة (حوالي 1500 دولار) ولا يعتبر ذو أهمية مقارنة بأعلى سعر لها في التاريخ وهو 3785 دولار. بعد ذلك، دخلت BCH مرحلة توحيد إلى جانب بيتكوين، حيث انخفضت إلى مستويات مماثلة لتلك التي رأيناها في عام 2023. مؤخراً، مع صعود بيتكوين، ارتفعت BCH بشكل مؤقت إلى حوالي 600 دولار ولكن سرعان ما انقلبت إلى اتجاه هابط. حتى كتابة هذا النص، سعر تداول BCH في نطاق 400-450 دولار.

الأداء السعري السنوي لـ BCH (المصدر: كوينجيكو)

تحليل المشروع

هناك عدة أسباب رئيسية لتراجع أداء BCH مقارنة بالبيتكوين في هذا السوق الصاعد:

أولاً، كشفورك لشبكة بيتكوين، لم يتغلب بيتكوين كاش على القيود الأساسية في كود بيتكوين. لغة البرمجة الخاصة بها ليست كاملة من الناحية التركيبية، مما يعني أنها لا تستطيع دعم التطبيقات المعقدة أكثر. بالمقارنة مع إيثيريوم، الذي تم تطويره في نفس الوقت تقريبًا، فإن نظام بيتكوين كاش لا يزال غير متطور نسبيًا. بالإضافة إلى وظائفه الأساسية كوسيلة للتخزين والدفع، يدعم بيتكوين كاش عددًا قليلًا فقط من التطبيقات، مثل تخزين البيانات، وصرف العملات اللامركزي (DEXs) الأساسي، وبروتوكولات NFT مثل CashTokens، ومنصات اجتماعية مثل Memo Cash. علاوة على ذلك، بعد إدخال بروتوكول الأصول على شبكة بيتكوين، حدثت زيادة في إصدار الأصول على بيتكوين، في حين فشل بروتوكول سيمبل ليدجر (SLP) على بيتكوين كاش في تحقيق نفس الاهتمام. العدد المحدود للتطبيقات المتاحة على الشبكة هو عامل رئيسي وراء الطلب غير الكافي على بيتكوين كاش.

تاريخ بيانات BCH للمعاملات الكبيرة على السلسلة تظهر أن نشاطها تضاءل تدريجياً. (المصدر: OKLink)

ثانيا ، كافحت BCH لمواكبة العملية المستمرة لتنظيم سوق العملات المشفرة واعتمادها السائد. وباعتبارها أصلا لا يحمل فائدة، تفتقر غرفة تبادل معلومات السلامة الأحيائية إلى قنوات الرهان والتعدين التي يمكن أن تولد عائدات، ولم يتم تصنيفها كورقة مالية من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. في المقابل ، شهدت الرموز المميزة مثل XRP و SOL شعبية متزايدة بسبب توقعات تخفيف لوائح العملة المشفرة في ظل إدارة ترامب. غير أن غرفة تبادل معلومات السلامة الأحيائية لم تستفد من هذا الاتجاه. نظرا لتشابهها الكبير مع Bitcoin ، لم تبد المؤسسات المالية التقليدية اهتماما كبيرا ب BCH ، مع وجود عدد قليل فقط من صناديق التشفير الأصغر التي تدمجها في محافظها الاستثمارية. في الختام ، تخلفت غرفة تبادل معلومات السلامة الأحيائية تدريجيا في جهودها للتوافق مع الأسواق المالية السائدة.

معلومات صندوق الثقة Grayscale BCH (المصدر: غرايسكيل)

وأخيرًا، لعب غياب الشخصيات المؤثرة دورًا كبيرًا في صراعات BCH. في البداية، كان يقود BCH روجر فير، مؤسس Bitcoin.com، المعروف أيضًا باسم “يسوع البيتكوين”، جنبًا إلى جنب مع جيهان وو، المؤسس المشارك لشركة Bitmain وأحد أكثر منقبي البيتكوين تأثيرًا. ومع ذلك، أصبح فير متورطًا مؤخرًا في قضايا قانونية، بما في ذلك اتهامات التهرب الضريبي، وبعد إطلاق سراحه بكفالة، أصبح مشوبًا بخيبة أمل في تطور البيتكوين، متوقفًا عن دعمه علنًا. في الوقت نفسه، بعد أن تورط جيهان وو في عدة نزاعات سياسية داخل Bitmain ومجتمع BCH، ابتعد عن الأضواء، وأصبح أقل حدًّا مما كان عليه سابقًا. رحيل هؤلاء الشخصيات الأساسية أدى إلى فقدان الزخم داخل مجتمع BCH، وتضاءل التوافق حول BCH تدريجيًا.

مقدمة فيسبوك وتحليل

نظرة عامة على المشروع

Fractal Bitcoin (FB) هو حل قابلية التوسع الأصلي ل Bitcoin تم تطويره بواسطة الفريق الذي يقف وراء محفظة امتداد متصفح Bitcoin الشهيرة Unisat. مؤسسها ، لورينزو ، هو أيضا المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Unisat. على عكس مشاريع السلسلة الجانبية أو الطبقة 2 الأخرى ، يستخدم FB الكود الأساسي ل Bitcoin Core ، ويطبق بذكاء مفهوم "الفركتلات" لتعزيز قابلية توسيع شبكة Bitcoin مع الحفاظ على الاتساق المعماري والأمني مع شبكة Bitcoin.

أداء السعر

تم إطلاق شبكة FB الرئيسية رسمياً في 10 سبتمبر 2024، مع إصدار تقريبي متزامن لرمزها. ارتفع سعر الرمز في البداية نتيجة لحماس السوق، مع متوسط ​​سعر تداول يبلغ حوالي 30 دولارًا، وقمة تصل إلى 40 دولارًا. ومع ذلك، بينما تراجع اهتمام السوق بسرعة، تبع سعر FB انخفاضًا حادًا دون أي ارتداد تقريبًا. حتى وقت كتابة هذا النص، يبلغ سعر تداول FB حوالي 2 دولارًا.

اتجاه سعر FB منذ الإطلاق (المصدر: CoinMarketCap)

تحليل المشروع

على الرغم من التوقعات العالية لـ FB ، إلا أن أداءه بعد الإطلاق كان مخيبًا للآمال. قد تفسر هذا عدة عوامل:

في البداية، تم تطوير FB لحل الضغط الكبير الذي شهده شبكة البيتكوين خلال جنون التسجيل في عام 2023. بدأت Unisat، كواحدة من أكبر منصات التداول في عمليات التسجيل، بالتركيز في البداية على تعزيز تجربة التداول لأصول بروتوكول BRC-20 والأصول ذات الصلة. ومع ذلك، مع تراجع الجنون، فشل خليفتها، Runes، في إعادة إشعال اهتمام السوق، مما أدى إلى انخفاض قيمة هذه الأصول في السوق. بحلول وقت إطلاق FB، كان سوق الأصول الأصلية للبيتكوين، الذي كان مزدهرًا في وقت ما، قد برد بالفعل، مما ترك لـ FB فرص محدودة للاستفادة من هذه الاتجاه.

اتجاه السعر لأصل البيتكوين الرائد ORDI (المصدر: CoinMarketCap)

ثانياً، فإن تطوير النظام البيئي لـ FB مرتبط تماماً بقدرته على دعم التطبيقات المعقدة. منذ إطلاق شبكته الرئيسية، فقط تم تطوير عدد قليل من التطبيقات على شبكة FB، ومعظمها مرتبطة بأصول بروتوكول BRC-20. التطبيقات مثل التبادلات اللامركزية (DEXs) والعملات المستقرة، التي يمكن أن تخدم المستخدمين الحقيقيين بشكل محتمل، لم يتم إنشاؤها بعد. هذا الغياب عن حالات الاستخدام العملية قد ساهم في انخفاض توقعات السوق لـ FB.

التطبيقات الحالية المبنية على شبكة فيسبوك (المصدر: بيانات الجذر)

وأخيرًا، لعبت الرموز الاقتصادية لـ FB دورًا حاسمًا في أداء السعر الأولي لها. في نموذج الرموز الاقتصادية الخاص بها، سيتم تعدين 50٪ من FB من خلال إثبات العمل (PoW). نظرًا لأن الرموز المخصصة للفريق والمستشارين والمستثمرين المبكرين مقفلة، فإن المعروض المتداول الحالي يتألف من مكافآت التعدين وحوافز التوزيع الجوي من خطة Bootstrap. نظرًا لأن تعدين FB يمكن أن يعمل جنبًا إلى جنب مع تعدين بيتكوين، تم توجيه كمية كبيرة من قوة الهاش من حمامات التعدين الرئيسية نحو تعدين FB. لتحويلها بسرعة، قام المنقبون ببيع مكافآتهم مرارًا وتكرارًا. بالإضافة إلى ذلك، قام معظم المتلقين الأوائل للتوزيع الجوي ببيع رموزهم لتحقيق الربح. باختصار، تحولت جزء كبير من الرموز المتداولة المبكرة لـ FB إلى ضغط البيع، مما يحد بشكل كبير من أي حركة صعودية في سعر FB.

اتجاه قوة الهاش الخاصة بالتعدين المدمج التاريخي لشبكة فيسبوك الرئيسية (المصدر: Unisat Explorer)

استنتاج

على الرغم من أن المشاريع في "النظام البيتكوين" مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالبيتكوين، إلا أن العديد من هذه المبادرات قد أدت بشكل كبير دون تحقيق الأداء المطلوب مقارنة بالبيتكوين نفسه. السوق حكيم والرأسمال هو صوته؛ فقط تلك المشاريع التي تخلق قيمة حقيقية لنظام البيتكوين والسوق الرقمية الأوسع ستكسب احترام السوق. أن تصنف فقط كجزء من "النظام البيتكوين" لا يضمن وجود قيمة مستقية. مع استمرار اندماج البيتكوين في المجتمع الرئيسي، نأمل أن تظهر المزيد من المشاريع الناجحة ضمن نظام البيتكوين. دعونا نتطلع لذلك معًا.