من هم أعمدة السيولة والابتكار في سوق العملات الرقمية على السلسلة؟

قد يقول معظم الناس إنه DeFi. في الواقع ، باعتبارها حجر الزاوية في أسواق السيولة على السلسلة ، لا توفر DeFi بيئة تداول منخفضة الاحتكاك وعوائد أصلية حقيقية للصناديق الحالية فحسب ، بل أصبحت أيضا قناة رئيسية لإدخال الصناديق الإضافية والأصول الأساسية عالية الجودة مثل RWA. إنه عامل إيجابي لا غنى عنه للسيولة الإجمالية في سوق التشفير.

ومع ذلك، منذ عام 2023، ومع زيادة تضخيم المفاهيم الأخرى، فقد تلاشت السردية العامة لـ DeFi تدريجياً، خاصة خلال انخفاضات السوق، حيث يؤدي غالباً إلى الانخفاض. نتيجة لذلك، أصبحت الإشارة إليه أقل تكراراً وقد نسيت في تناوب سرديات عالم العملات المشفرة.

ومع ذلك، يجدر بالذكر أنه، بعد ثلاث سنوات، تظهر سردية ديفي بعض التغييرات الجديدة تستحق الملاحظة. سواء كانت الخطوات الجديدة من العمالقة الموثوقة مثل Aave وCompound أو التطورات في النظم البيئية الناشئة لـ DeFi مثل Solana، فإن بعض المتغيرات المثيرة تظهر.

السرد DeFi المتعثر

على الرغم من أن "DeFi Summer" لعام 2020 تحتل مكانًا مهمًا في ذكريات عشاق العملات المشفرة، إلا أن النظرة الثاقبة إلى الجدول الزمني تكشف عن أن ازدهار سوق DeFi استمر لمدة عام ونصف تقريبًا، كما يتضح ذلك من مقاييس مثل قيمة القرض الإجمالية (TVL).

وفقًا لبيانات DefiLlama ، في نوفمبر 2021 ، بلغ القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في DeFi أعلى مستوى تاريخي بحوالي 180 مليار دولار. منذ ذلك الحين ، شهدت تقلبات وانخفاضات ، مع تفاقم الأزمات مثل Terra/Luna وThree Arrows Capital وFTX/Alameda في عام 2022. تم استنزاف السيولة بشكل مطرد ، وبحلول أكتوبر 2023 ، بلغت أدنى مستوى signficant.

حتى وقت الكتابة، انخفض إجمالي قيمة القرض إلى حوالي 85 مليار دولار (حتى 13 أغسطس)، وهو فقط 47% من الأعلى تاريخيا في نهاية عام 2021. هذا الانخفاض الكبير لا يظهر فقط في الأرقام ولكن أيضا في التطوير البيئي لمشاريع القروض وثقة المستخدم.

على سبيل المثال، تعيش العديد من المشاريع التي كانت مشهورة في مجال DeFi ضغوطًا لتقليص عملياتها أو حتى إغلاقها بسبب سحب الأموال ونقص الثقة في السوق:

في 20 سبتمبر 2023، أعلن جمعية DeFi yield aggregator Gro Protocol أنها ستوقف عملياتها وتحل Gro DAO.

في 21 سبتمبر 2023، أعلن جهاز تجميع DeFi عبر السلاسل Fuji Finance أنه سيغلق بروتوكوله ويتوقف عن العمل.

في 15 ديسمبر 2023، قدم بروتوكول DeFi SafeMoon طلبًا للإفلاس بموجب الفصل 7 من قانون الإفلاس الأمريكي.

في 30 يناير 2024، نصح بروتوكول الإقراض بأسعار ثابتة Yield Protocol المستخدمين بإغلاق مراكزهم على البروتوكول، مع انتهاء الدعم الرسمي في 31 يناير.

في 20 يوليو 2024، أعلنت منصة تداول المشتقات اللامركزية Rollup.Finance أنها ستتوقف عن العمل، وسيتم إيقاف البنية التحتية بالكامل بعد 21 سبتمبر 2024، وسيكون لدى المستخدمين شهرًا لإغلاق المراكز وسحب الأموال.

هذه فقط بعض البروتوكولات DeFi الأكثر شهرة التي تم الإبلاغ عنها في وسائل الإعلام. في الواقع، اتسعت وتيرة إغلاق المشاريع في صناعة العملات المشفرة بشكل كبير في النصف الثاني من عام 2023، مما أدى إلى "موجة إغلاق" في القطاع. يبدو أن العديد من المشاريع انهارت فجأة، غير قادرة على الاستمرار في العمليات العادية.

بالنسبة لبروتوكولات DeFi التي لا تزال تعمل ، فإن أداء الرموز المميزة الخاصة بها في السوق الثانوية قاتم للغاية أيضا. ومن المثير للاهتمام ، حتى بالمقارنة مع Bitcoin و Ethereum ، والتي غالبا ما ينظر إليها على أنها أصول "تجريبية" ، فإن رموز DeFi - التي كانت تعتبر سابقا "ألفا" - ضعيفة الأداء:

باعتبار نوفمبر 2021 (BTC: 68،999 دولار) نقطة مرجعية، فإن سعر بيتكوين الآن حوالي 60،000 دولار، وهو ما يعادل 86% تقريبًا من ذروته في ذلك الوقت.

سعر الإيثيريوم حوالي 2670 دولارًا، حوالي 55% من ذروته (ETH: 4800 دولار) خلال نفس الفترة.

ومع ذلك، فإن أداء DeFi يكاد يكون كارثيًا تقريبًا، حيث يظهر مؤشر عقد DeFi على بينانس سعرًا حاليًا يتراوح حوالي 630، أقل من 20٪ من ذروة نوفمبر 2021 (3400).

على الرغم من أن مثل هذه المقارنات قد لا تكون صارمة تمامًا، إلا أنها تسلط الضوء بشكل غير مباشر على حقيقة لا يمكن إنكارها: على الرغم من انتعاش السوق العام ووصول البيتكوين إلى أعلى مستوياته، فإن قطاع ديفاي لم يتمكن من مواكبة السوق وجذب تدفقات نقدية جديدة. لقد تلاشى حماس المستثمرين لـ ديفاي بشكل واضح، مع وجود اهتمام أقل بالمشاركة في مشاريع ديفاي والاستثمار فيها مقارنة بالماضي.

تشكل هذه الحالة تحذيرًا لتطوير قطاع DeFi في المستقبل.

إنقاذ وتوسيع ديفي الأصلي

ومع ذلك، وبتفصيل ملاحظة قطاع DeFi داخليًا، فإن بعض المتغيرات المثيرة للاهتمام تظهر مؤخرًا، مع حركات ملحوظة من المشاريع الرائدة مثل Aave و Compound.

1) MakerDAO: RWA و Stablecoins في التزامن

يعتبر MakerDAO (MKR) واحدًا من أكثر المشاريع القائمة في مجال DeFi قوة. تطور Maker و MakerDAO بشكل مستمر ، حيث يعد "نهاية اللعبة لـ Maker" واحدة من أكثر المبادرات الجريئة من قِبل بروتوكولات DeFi ، وخاصة في قطاع الأصول العالمية الحقيقية (RWA).

اعتبارًا من أغسطس 2024، وفقًا لبيانات Makerburn، بلغ محفظة استثمارات MakerDAO في الأصول الواقعة على الأرض تقريبًا 2.1 مليار دولار.

المصدر: Makerburn.com

في الوقت نفسه، ارتفع إجمالي العرض من DAI إلى أكثر من 5 مليارات دولار منذ نوفمبر الماضي. بالإضافة إلى ذلك، في مايو، أعلنت MakerDAO عن خطط لإطلاق عملات مشفرة جديدة لاستبدال DAI و MKR: عملة مستقرة وعملة حاكمية.

العملة المستقرة الجديدة، NewStable (NST)، ستكون نسخة مطورة من DAI، مستمرة في ربطها بالدولار الأمريكي واستخدام RWA كأصول احتياطية. يمكن لحاملي Dai اختيار الترقية إلى NST.

يهدف PureDai إلى إنشاء نسخة مثالية من DAI ، باستخدام معاقل مفتوحة للغاية وقبول الضمانات المفتوحة للغاية والتي تم فحصها بدقة (مثل ETH و STETH). بالإضافة إلى ذلك ، ستطلق PureDai منصة إقراض لتعظيم إمدادها.

2) Aave: تحديث وحدات الأمان وشراء الرمز المميز

في 25 يوليو، اقترح ممثل حكم Aave ، ACI ، نموذجًا اقتصاديًا جديدًا لـ Aave ، مقترحًا خطة "الشراء والتوزيع". سيتضمن ذلك شراء أصول AAVE من السوق الثانوية باستخدام إيرادات البروتوكول وتعزيز الاحتياطي البيئي لمكافأة المستخدمين الرئيسيين.

يتضمن الاقتراح أيضا تفعيل وحدة أمان جديدة ل Atokens ، وإزالة خصم معدل الإقراض GHO ، وإدخال آلية توليد وحرق مكافحة GHO لتعزيز مواءمة المصالح بين مخزني AAVE والمقترضين من GHO. بالإضافة إلى ذلك ، توصي بترقية وحدة أمان AAVE الحالية إلى "وحدة تخزين" جديدة.

يعالج هذا التحديث المشكلات السابقة المتعلقة بوحدة أمان Aave، مثل أوجه القصور في التعامل مع الديون المعدومة، والتي تمثلت في 2.7 مليون دين سيئ CRV من حادث صيد CRV السابق، مما أدى إلى إصدار AAVE Token مؤقتا للمزاد لتغطية فجوات الديون. ستمنع وحدة الأمان الجديدة مثل هذا الإصدار من جانب العرض وتخلق طلبا طويل الأجل على AAVE باستخدام إيرادات البروتوكول لشراء أصول AAVE وتخصيصها لاحتياطي النظام الإيكولوجي ، وبالتالي تحسين إمكانات تقدير AAVE من منظوري العرض والطلب.

3) Compound: الحيتان تستولي على السيطرة، نعم ولا

في 29 يوليو، عاش Compound معركة تصويت محتدمة، حيث تمت الموافقة في النهاية على الاقتراح 289 بفارق ضئيل من 682،191 صوتًا مقابل 633،636 صوتًا. تخصص هذا الاقتراح 5% من احتياطي بروتوكول Compound (بقيمة تقدر بحوالي 24 مليون دولار من 499،000 رمز COMP) لبروتوكول عائد "Golden Boys" لتحقيق عوائد على مدى العام القادم.

كما يبدو من النظرة الأولى، يبدو هذا قرارًا إيجابيًا، مضيفًا سمة دخل جديدة إلى رمز حوكمة COMP. ومع ذلك، يكشف التحقيق الأعمق عن مخاوف: اللاعب الرئيسي وراء "الفتيان الذهبيين" هو همبي، حوت معروف سابقًا بالسيطرة على بالانسر من خلال هجمات الحوكمة.

يمكن أن يبدو الحصول على عدد كبير من الرموز من قبل هامبي واستخدام قوة التصويت لنقل 24 مليون دولار من خزينة Compound إلى خزينة goldCOMP المسيطر عليها بشكل قانوني في العملية ، ولكنه يضر بشكل لا يمكن إنكاره للحوكمة اللامركزية.

بالإضافة إلى ذلك، اقترحت Compound مفهوم "حراس المقترحات" لمنع التصويت الخبيث من خلال آلية التوقيع المتعدد. في البداية، سيتم تشكيل الحراس من توقيع متعدد 4/8 من أعضاء مجتمع Compound DAO، الذين يمكنهم رفض المقترحات التي تمرت بأصوات الأغلبية ولكن لا تزال قيد التنفيذ عندما تنشأ مخاطر الحوكمة.

على العكس، كانت يونيسواب وكيرڤ نسبياً بطيئتين في التصرف. واجه كييرف مؤخراً أزمة كبيرة لتصفية الرموز تشمل مؤسسها، وأخيراً تم تنشيط السد البالغ 140 مليون دولار من CRV خلال هذه الأزمة، مما تسبب في اضطرابات سوقية كبيرة وعدم ارتياح.

استنتاج

في الواقع، كان ازدهار معظم مشاريع DeFi في عام 2020 والتحديات التي بدأوا يواجهونها في عام 2021 محددة إلى حد ما - فإن الحوافز السخية للسيولة ليست مستدامة. ولهذا السبب، فإن التوجهات المنتجات الجديدة أو محاولات تمكين الرموز من قبل أسهم DeFi الزرقاء الحالية تعكس جهود تجديد ذاتهم من خلال قنوات مختلفة.

على الرغم من التقلبات السوقية الأخيرة التي أدت إلى تصفية بكميات كبيرة - مثل بروتوكولات Ethereum DeFi التي سجلت رقمًا قياسيًا للتصفيات في 5 أغسطس 2023، بأكثر من 350 مليون دولار تم تصفيتها - إلا أنه لم يحدث انهيارًا مندفعًا بالذعر. وهذا يشير إلى أن صمود DeFi يتحسن، مع اتجاه للتكيف والاستكشاف.

بوصفها الحجر الأساس للسيولة والابتكار في سوق العملات المشفرة، من المحتمل أن تبرز مشاريع DeFi التي تنجو من فورة الفقاعة وتستمر في الابتكار. لديها القدرة على إعادة جذب الأموال والمستخدمين، وخلق سرديات جديدة وترك بصمتها في المشهد المتطور.

تنصل:

1. تم نشر هذه المقالة مرة أخرى من [ البلوكشين العامية]. جميع حقوق النشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [تيري]. إذا كان هناك اعتراضات على هذه الإعادة طباعتها، يرجى الاتصال بالبوابة التعلمالفريق وسوف يتعاملون معه بسرعة.
2. تنصل المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقالة إلى لغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يذكر ، فإن نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة ممنوعة.