1. Fundo do projeto da Rede Pi e posicionamento no mercado do Sudeste Asiático

A Pi Network é um projeto de cadeia pública de mineração móvel iniciado pela equipe da Universidade Stanford, incluindo Nicolas Kokkalis, em 2019, com o objetivo de alcançar a popularização de criptomoedas por meio de mineração de baixa complexidade. Em fevereiro de 2025, os usuários do Sudeste Asiático representam mais de 60%, principalmente distribuídos no Vietnã (12%), nas Filipinas (9%) e na Indonésia (7%). A região possui uma alta taxa de penetração de smartphones (93% dos usuários usam dispositivos Android que custam menos de $300), e uma forte aceitação de ferramentas financeiras emergentes.

Fonte:Rede Pi

2. Caminho de Conformidade da Pi Network no Sudeste Asiático

Quadro regulamentar e adaptabilidade das políticas

Os países do sudeste asiático têm atitudes significativamente diferentes em relação à regulamentação de criptomoedas:

A estratégia de conformidade da Pi Network no Sudeste Asiático exibe características adaptativas diferenciadas:

• Escolha de arbitragem regulatória: priorizar a entrada em Cingapura e nas Filipinas (mecanismo de sandbox) com políticas amigáveis e adiar temporariamente a implantação da funcionalidade de pagamento no Vietnã;
• KYC Tiered Management: Desenvolver plugin de cálculo de impostos para cumprir com o requisito de 7% de IVA da Tailândia; Habilite apenas a funcionalidade de carteira não comercial para usuários vietnamitas;
• Controle de liquidez: Restrinja a negociação de alavancagem de área de alto risco por meio de bolsas compatíveis (por exemplo, o maior índice de alavancagem nas Filipinas é de 20x).

Contradições existentes:

• A taxa de prêmio do mercado off-exchange do Vietnã atingiu 27%, dando origem a riscos de arbitragem transfronteiriça;
• O BSP filipino exige que as partes do projeto apresentem relatórios de auditoria trimestrais, aumentando os custos de conformidade.

Uma notificação da Rede Pi em um smartphone. Foto por VnExpress/Bao Lam

3. Impacto no Mercado do Sudeste Asiático da Rede Pi e Análise de Riscos

Penetração econômica e aceitação social

• Cenário de pagamento: O Vietnam Saigon Co.op Group lançou a promoção "0.5 USD lock-in price", e o volume de transações offline PI aumentou 40% contra a tendência.
• Comportamento do usuário: Em média, cada usuário convida 7 camadas de relacionamentos sociais, formando uma rede de cobertura potencial de mais de 250 milhões.

Riscos e desafios de conformidade

• Controvérsia na distribuição de tokens: Os primeiros usuários de mineração detêm 63% da circulação, e uma pressão de venda significativa é evidente depois que a mainnet entra em operação.
• Conflito regulatório: Vários países do Sudeste Asiático definem PI como "ativos cinzas" e, se identificados como tokens de valores mobiliários, podem enfrentar a exclusão das bolsas.

Aviso regulatório do Sudeste Asiático

• Malásia: Em 18 de fevereiro de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) alertou a Rede Pi por operar ativos digitais sem licença e solicitou a suspensão das promoções locais.
• Filipinas: O Banco Central da China (BSP) colocou a PI Coin em uma "lista de observação", questionando seu modelo de crescimento de usuários por supostos esquemas de pirâmide.

Parte do projeto deve ter uma estratégia

• Descentralização de nós: Planejada para abrir eleições de nós da comunidade no segundo trimestre de 2025, com convites prioritários para contribuidores históricos.
• Cooperação em conformidade: Remessa transfronteiriça PI Coin piloto com a plataforma de pagamento StraitsX de Singapura, taxa de tratamento de 0,1%.

4. Alerta de Desempenho e Risco do Mercado de PI Coin

Gate.io dados de negociação

Origem:Negociação à vista Gate.io

Flutuações de preço atribuídas

• Concentração de venda: Na fase inicial, os mineradores detinham mais de 60% das moedas, e a venda diária atingiu 280 milhões de moedas após o lançamento da mainnet.
• Vácuo ecológico: Atualmente, apenas 80 DApps estão online, sem suporte à cena principal, como pagamento, DeFi, etc.

Resumo

O processo de conformidade da Pi Network no Sudeste Asiático reflete a dupla atitude dos mercados emergentes em relação às criptomoedas: por um lado, o modelo de mineração de baixo limiar e fissão social penetra rapidamente nos usuários de base; Por outro lado, a defasagem na regulação e as características centralizadas do modelo de economia de tokens semeiam riscos sistêmicos.

A partir dos dados, as flutuações drásticas após a listagem da PI no Gate.io refletem as dúvidas do mercado sobre a sustentabilidade do projeto, enquanto experimentos de pagamento offline no Vietnã e em outros lugares comprovam seu potencial de aplicação prática. A longo prazo, a PI precisa resolver dois grandes problemas:

1. Estrutura de conformidade: colaborar com agências reguladoras em vários países para esclarecer os atributos de tokens e normas fiscais;
2. Construção ecológica: Acelerar a implementação de DApps e evitar tornar-se uma ferramenta de ciclo único de 'mineração-venda'.

Se a PI puder equilibrar a governança da comunidade e os requisitos de conformidade, ela pode se tornar a base da infraestrutura de pagamentos Web3 no Sudeste Asiático; caso contrário, pode ser marginalizado devido a repressões regulatórias e esgotamento de liquidez.