Encaminhar o Título Original: Airdrops & Insiders: Reflexões sobre Hyperliquid

Várias coisas podem ser verdade ao mesmo tempo:

• O airdrop Hyperliquid representa um ponto de virada, uma rejeição total pelo mercado da metáfora dominante de infraestrutura de vapor apoiada por insiders com pequenas alocações comunitárias.
• Levantar quantias ridículas de dinheiro em avaliações ridículas para então lançar em uma FDV ridícula, inevitavelmente gerar um gráfico de baixa e despejar em varejo = ruim
• Não é viável para a maioria dos projetos simplesmente não arrecadar fundos e não ter 'nenhum insider' além da equipe, a menos que os fundadores já tenham feito dezenas de milhões de dólares anteriormente.

Abaixo estão algumas reflexões sobre como dar sentido a essas declarações com implicações aparentemente conflitantes.

Algumas coisas que a Hyperliquid fez muito bem

O airdrop da Hyperliquid foi um evento de destaque neste ciclo. Há quatro coisas em particular que eu gosto:

1. Isso redefine as expectativas sobre como, quando e em que medida distribuir a propriedade de tokens
2. Reestabeleceu DeFi e aplicações focadas no usuário como cidadãos de primeira classe
3. Validou que a pressão de venda deve ser rápida e suja, em vez de uma longa batalha
4. A estética da comunidade

A genialidade estava em combinar a linha do tempo do token de projetos apoiados por VC com a mecânica de distribuição das ICOs. Construir um produto, lançar sem token, iterar com os clientes, várias temporadas de pontos, adaptar iterativamente para reforçar o comportamento mais valorizado ao protocolo, tokenizar um ano+ depois (em vez de pré-produção para levantar dinheiro). Mas distribuir para os usuários como um projeto financiado pela comunidade faria.

Ironicamente, em um espaço onde muitos fundadores se preocupam em reduzir a pressão de venda pós-TGE limitando a distribuição/liquidez no início, a Hyperliquid conseguiu ter talvez a pressão de compra pós-lançamento mais agressiva e uma das distribuições mais amplas em anos de um protocolo importante.

Sob pressão de venda: quanto mais os protocolos tentam artificialmente espalhar a dor dos detentores mercenários que vendem, mais dolorosa se torna a venda, mais difícil se torna para os verdadeiros crentes de longo prazo no protocolo segurar os tokens (pois a dinâmica complexa de oferta terá mais importância para o preço a médio prazo do que a força do projeto).

A última coisa que eu aprecio sobre Hyperliquid, mas não ouvi ninguém falar, é a estética da comunidade. A “comunidade” é... pessoas que usam o produto. O amor da cripto pela comunidade se transformou em um requisito implícito de que cada produto tenha seu próprio culto pseudo-religioso, seja real ou botado, repleto de insígnias visuais exageradas, frases de efeito e um Discord de perfis talvez reais, talvez botados, que enviam alguma versão das mesmas poucas frases de efeito todos os dias. Centralizar o culto em uma imagem ou frase de efeito não relacionada ao produto subjacente é uma substituição do que deveria ser um culto em torno do próprio produto.

Existe um culto de HL, mas é - ou certamente começou como - um culto de usuários, em vez de um culto de seguidores. Até onde eu sei, seus usuários mais obcecados nem mesmo têm seu próprio nome auto-referencial de consenso ainda. Estou ouvindo rumores de “bozos” como o termo de fato, mas, em geral, é surpreendente como poucos sigilos criptográficos apresentam HL. Não tenho certeza se já vi algum pepes HL; há o gato PURR e PIP, mas isso é principalmente isso. Esteticamente, é uma marca limpa que se leva a sério, onde as postagens não são salpicadas de personagens de desenhos animados.

No entanto, o culto da Hyperliquid está explodindo e suas redes sociais estão sendo minuciosamente automatizadas. O número de seguidores parece ter triplicado nas últimas semanas, mas era de apenas ~30 mil quando começaram a movimentar bilhões diariamente. Compare isso com outros projetos que têm centenas de milhares ou milhões de seguidores no Twitter (e você não conhece nenhum deles!).

Você ainda pode aprender algo com a Hyperliquid mesmo se você não puder (ou não quiser) copiá-los

Ignorando o produto, a maioria dos fundadores que estão construindo um projeto sério não pode simplesmente não levantar dinheiro pela razão óbvia de que eles não têm 5-10 milhões de dólares disponíveis para financiar uma equipe, mesmo que pequena, de desenvolvedores por vários anos. Aqueles que têm o privilégio devem considerar investir e colher os benefícios provavelmente desproporcionais se for bem executado. Se você está começando uma empresa logo após a faculdade ou é de alguma forma uma pessoa comum, provavelmente essa não é uma opção para você.

Embora a Hyperliquid, de certa forma, tenha criado expectativas irrealistas para aqueles que não estão em condições de não levantar capital externo, eu argumentaria que esse recomeço é realmente algo bom se você levantou qualquer coisa além de uma rodada gigantesca.

Os leitores não precisam procurar mais do que o tipo de anúncio que concede o maior impulso de status e consistentemente desencadeia o maior crescimento impulsionado por bots em número de seguidores: anúncios de captação de recursos. Nos últimos anos, o Anúncio de Captação de Recursos se tornou o marcador de status definitivo na criptografia; quanto maior, melhor. Isso cria pressão natural para os fundadores levantarem rodadas cada vez maiores, com valorações cada vez mais altas, independentemente de quanto capital eles realmente precisam para chegar ao próximo passo. Isso não é exclusivo da criptografia, mas certamente não é algo bom para a criptografia, se você acredita de alguma forma na ética subjacente.

Mesmo que você não possa escapar sem arrecadar dinheiro, você pode se safar arrecadando uma quantia mais razoável, focar no produto e evitar competir no jogo de Quem Pode Arrecadar o Maior Valor. Em vez disso, concorra em Quem Pode Construir o Melhor Produto - será mais divertido e, esperançosamente, melhor para criptomoedas como um todo.

TL;DR:

• HL colocou DeFi em posição de destaque + redefine meta em torno da distribuição de tokens
• A pressão de venda deve ser rápida e direta
• Rejeite cultos que não estão focados no produto
• Você tem permissão do mercado para focar mais no produto do que em levantar

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