مقدمة لمفاهيم السبوت والعقود

يستخدم مستثمرو العملات الرقمية غالبًا طريقتين رئيسيتين للتداول: التداول الفوري والتداول بالعقود. لفهم مفهوم "الرصيد السلبي" بشكل أفضل ، من الضروري أولاً فهم هاتين النهجين للتداول.

تداول الفوري

تداول العملات ينطوي على شراء وبيع العملات المشفرة مباشرة بأسعار السوق الحالية. بمجرد الشراء، يمتلك المستثمرون الأصل، الذي يمكن تخزينه في محفظة شخصية.

• الميزات الرئيسية:
  1. ملكية الأصول: يكتسب المشترون السيطرة الكاملة على الرموز التي يشترونها.
  2. لا توريق المشاركة: لا يوجد اقتراض، لذلك فإن المخاطر منخفضة نسبياً.
  3. تتابع الأرباح حركة السوق: تعتمد العوائد على تغيرات سعر الأصول.

• مناسب بشكل أفضل ل: المستثمرين الذين يتجنبون المخاطر ويفضلون الاحتفاظ بالأصول على المدى الطويل.

تداول العقود

بالمقابل، يعد تداول العقود نوعًا من تداول المشتقات حيث لا يحمل المستثمرون مباشرة الأصول. بدلاً من ذلك، يتداولون عقودًا للتنبؤ بحركات أسعار السوق. يتيح تداول العقود استخدام الرافعة المالية، مما يزيد بشكل كبير من كفاءة رأس المال، ولكنه أيضًا يضاعف المخاطر.

• الميزات الرئيسية:

1. الرافعة المالية المتاحة: يمكن للاستثمارات الصغيرة التحكم في مراكز كبيرة (على سبيل المثال، الرافعة المالية من 2 إلى 100 مرة).
2. التداول ذو الاتجاه المزدوج: يتيح التداول بالمراكز الطويلة (التنبؤ بزيادة الأسعار) والمراكز القصيرة (التنبؤ بانخفاض الأسعار).
3. التسوية المرنة: يمكن أن تكون تسليما فعليا للأصول أو تسوية نقدية (يتم تسوية الفرق في الربح والخسارة فقط).

• مناسب بشكل أفضل ل: المستثمرين الذين يشعرون بالراحة في سيناريوهات عالية المخاطر ولديهم خبرة في التداول على المدى القصير.

بالإضافة إلى ذلك، تعد العقود الآجلة الدائمة واحدة من أكثر أنواع العقود شيوعًا في العملات المشفرة. هذه الطريقة المشتقة للتداول تمكّن المستخدمين من الذهاب لفترة طويلة (رهانًا على زيادة الأسعار) أو القصيرة (رهانًا على انخفاض الأسعار) لأغراض التحكيم. كما هو مشار إليه أعلاه، تسمح العقود بالرافعة المالية، مما يمنح المستثمرين إمكانية كسب عوائد عدة مرات رأس المال الأولي.

العقود الدائمة مرنة للغاية أيضًا حيث لا يلزم تسوية المراكز في تاريخ محدد. يمكن للمتداولين فتح وإغلاق المراكز في أي وقت بناءً على حركات السوق.

مثال: واجهة العقد الآجل لـ BTC/USDT على Gate.io (المصدر:https://www.gate.io/zh-tw/futures/USDT/BTC_USDT)

المصطلحات الرئيسية في تداول العقود الموضحة

الرافعة المالية

الرافعة المالية هي ميزة رئيسية في تداول العقود، مما يتيح للمستثمرين السيطرة على مراكز أكبر بأقل رأس مال. بينما يمكن أن تعزز الرافعة المالية الأرباح، إلا أنها تزيد أيضًا من المخاطر. ببساطة، تجلب الرافعة المالية العالية كل من الأرباح الكبيرة المحتملة والمخاطر العالية، بينما تقدم الرافعة المالية المنخفضة مكاسب أكثر تواضعًا ومخاطر أقل.

• مثال:
  • تخيل التداول بـ "100 دولار ورافعة مالية بمقدار 10 مرات". الموقف الفعلي المسيطر عليه هو 100 دولار × 10 = 1,000 دولار.
  • إذا ارتفع سعر الأصل بنسبة 1٪ ، فإنك تكسب 1000 دولار أمريكي × 1٪ = 10 دولار أمريكي ، أي عائد بنسبة 10٪.
  • إذا انخفض السعر بنسبة 1٪ ، فإنك تفقد 10٪ من رأس المال الأولي الخاص بك.

الرسم التوضيحي: BTC USDT بوابة.io عقد دائم الرافعة المالية التحديد (المصدر:https://www.gate.io/zh-tw/futures/USDT/BTC_USDT٫

فتح وإغلاق الموقف

• المركز المفتوح: بدء تداول عن طريق الشراء (طويل) أو البيع (قصير).
• إغلاق الصفقة: إنهاء التداول وحساب الأرباح أو الخسائر.

هامش

الهامش هو الرأسمال المطلوب لفتح مركز، ويعمل كوديعة للتجارة.

• الهامش الأولي: الإيداع الأدنى اللازم لبدء موقف.
• هامش الصيانة: الحد الأدنى للرصيد المطلوب للحفاظ على الوضع مفتوحًا. الانخفاض دون هذا المستوى يمكن أن يؤدي إلى التصفية.
• مثال:
  • إذا استخدمت الرافعة المالية بنسبة 10x لشراء عقد بقيمة 1000 دولار أمريكي ، فإن الهامش الأولي المطلوب هو 1000 ÷ 10 = 100 دولار أمريكي.
  • إذا تراجع السوق، وقلص رصيد الحساب أدنى من الهامش الصيانة (مثل 50 دولارًا أمريكيًا)، فإن موقفك قد يتم تصفية بالقوة.

نسبة الهامش

يقيس نسبة الهامش مخاطر المركز عن طريق مقارنة رصيد الهامش بقيمة المركز. السقوط دون نسبة الهامش الحد الأدنى للمنصة قد يؤدي إلى التصفية.

• الصيغة: نسبة الهامش = الهامش ÷ قيمة المركز × 100٪.
• مثال:
  • إذا كانت قيمة المركز 1000 دولار أمريكي ورصيد الهامش 50 دولارًا: نسبة الهامش = 50 ÷ 1000 × 100٪ = 5٪.
  • إذا كانت الحد الأدنى للمنصة 10٪، يجب عليك إضافة المزيد من الهامش لتجنب التصفية.

المركز الطويل والمركز القصير

• الموقف الطويل
  • المركز الطويل يشير إلى عندما يتوقع المستثمر ارتفاع سعر الأصل. يحدث هذا في حالات مثل السوق الثورية (اتجاه السوق الصاعد) أو عندما يحمل المستثمر رأيًا متفائلاً بشأن سعر الأصل في المستقبل. يشتري المستثمر الأصل (أو العقد) على أمل بيعه لاحقًا بسعر أعلى لتحقيق ربح.
  • المركز الطويل هو نوع من المراكز في التداول بالعقود الذي يتوقع ارتفاع سعر الأصل.
  • شراء عقد → ارتفاع سعر الأصل → بيع العقد بسعر أعلى → كسب الربح.
• مركز قصير
  • تشير المركز القصير إلى عندما يتوقع المستثمر أن ينخفض سعر الأصل. ويحدث هذا عادة في سوق الدببة (اتجاه السوق الهابط) أو عندما يكون لدى المستثمر توقعات سلبية حول سعر المستقبل للأصل. يقوم المستثمر ببيع الأصل (أو العقد) أولاً، عارضاً إعادة شرائه في وقت لاحق بسعر أقل والربح من الفرق في السعر.
  • المركز القصير هو نوع من المراكز في تداول العقود الذي يتنبأ بأن سعر الأصل سينخفض.
  • بيع عقد → تنخفض أسعار الأصول → شراء العقد مرة أخرى بسعر أقل → كسب الربح.

التصفية

• عندما تتسبب تقلبات أسعار السوق في انخفاض رصيد الحساب دون هامش الصيانة، تقوم المنصة تلقائيًا بإغلاق المراكز لمنع المزيد من الخسائر. يُشار إلى ذلك أيضًا بالتصفية.

التصفية الطويلة

• الموقف الطويل يتوقع ارتفاع السوق في المستقبل. ببساطة، يقترض المستثمر الأموال لشراء عقد، ثم يبيعه بعد ارتفاع السعر لكسب الفارق في الأسعار، ويعيد سداد الأموال المستدانة، مع الربح كمبلغ متبقي.
• ومع ذلك، إذا انخفض السوق مما يتسبب في خسائر تعادل هامش الحساب، فإن النظام سيؤدي إلى تشغيل آلية الرصيد السلبي. في هذه النقطة، سيتم خصم كل الهامش الموجود في الحساب، مما يؤدي إلى خسارة إجمالية للأموال. يشار إلى ذلك بالتصفية الطويلة.
• مثال: إذا كنت تعتقد أن السعر سيرتفع وتفتح موقفاً طويل الأجل بمقدار 10 مرات:
  • افترض أن هامشك هو 1,000 USDT. مع الرافعة المالية 10 مرات، يقوم البورصة بإقراضك 9,000 USDT، مما يتيح لك فتح موقف يستحق 10,000 USDT.
  • إذا انخفض سعر الأصول بنسبة 10٪، فإن قيمة الموقف ستنخفض بمقدار 1،000 دولار أمريكي، وهو ما يعادل هامشك. من أجل تجنب المزيد من الخسائر، ستسترد البورصة قرض الـ 9،000 دولار أمريكي بشكل قسري. سيصبح رصيد حسابك صفرًا لأن الموقف البالغ 10،000 دولار أمريكي قد تكبد بالفعل الخسارة. هذه حالة تصفية طويلة.

التصفية السريعة

• يتنبأ مركز البيع بانخفاض السوق في المستقبل. ببساطة ، يقترض المستثمر الأصل لبيعه أولا ثم يعيد شرائه بسعر أقل ، مع الاحتفاظ بالفرق كربح.
• في التداول بالعقود، إذا ارتفع السعر قليلاً أثناء البيع القصير، مما يتسبب في انخفاض الهامش مما يجعله غير كافٍ لشراء الأصول المستعارة بالكامل ولكنه لا يزال فوق الهامش الحد الأدنى للصيانة، فإن النظام لن يؤدي إلى التصفية القسرية. بدلاً من ذلك، يمكن للمستثمر الاستمرار في الاحتفاظ بالمركز، وهو ما يسمى بـ "حمل المركز".
• تُعتمد "التصفية القسرية" على ما إذا كان رصيد الهامش في الحساب قادرًا على تغطية الخسائر العائمة. وتكون الشروط المحددة على النحو التالي:
  • تجاوز الخسائر العائمة الهامش: عندما تتسبب تقلبات سعر السوق في خسائر تتجاوز الهامش المتاح، يقوم النظام على الفور بتفعيل التصفية القسرية لمنع حدوث خسائر أكبر.
  • شروط الاحتفاظ بالمركز: لن يجبر النظام على التصفية طالما أن الهامش المتبقي (بما في ذلك الهامش المستخدم والهامش غير المستخدم) يفي بمتطلبات الحد الأدنى للهامش الصيانة للمنصة. يمكن للمستثمرين اختيار الاستمرار في الاحتفاظ بالمركز (حمل المركز) أو إغلاقه طوعيًا.

مثال بصري: خريطة حرق التصفية (المصدر: https://www.coinglass.com/zh-TW/LiquidationData)

عملية البيع القسري في جيت.اي.أو

تعتمد Gate.io آلية سعر العلامة لمنع التصفية القسرية الناجمة عن السيولة المنخفضة أو التلاعب في السوق. تعتمد تأثيرات التصفية القسرية على وضع الرافعة المستخدم (هامش معزول أو هامش كامل).

وضع الهامش المعزول

في وضع الهامش المعزول ، يحدث السيولة القسرية عندما ينخفض الرصيد الهامشي لمركز معين أدنى من الهامش الصيانة المطلوب. يعمل كل موقف بشكل مستقل بنسبة الهامش الخاصة به ، وتتخذ قرارات السيولة على أساس كل موقف.

وضع الهامش الكامل

تشترك جميع المراكز في رصيد هامش مشترك في وضع الهامش الكامل، ويتم تضمين الأرباح والخسائر غير المحققة في الهامش الإجمالي. يتم تشغيل الإغلاق القسري عندما ينخفض معدل الهامش لحسابك إلى 100٪ أو أقل.

كيف يعمل الإفراغ القسري

1. شرط التشغيل: تبدأ التصفية القسرية عندما ينخفض معدل هامش الحساب إلى 100٪ أو أقل.
2. إلغاء الطلبات المعلقة: يتم إلغاء جميع الطلبات المعلقة غير المستوفاة تلقائياً.
3. تصفية تدريجية عبر ضبط الحد الأقصى للمخاطر: يقوم النظام بتقليل الحد الأقصى للمخاطر للموقف بمقدار طبقة واحدة ويصفي أي جزء من الموقف تتجاوز الحد المعدل.
4. تحقق مما إذا كان يجب أن تتوقف التصفية: خلال هذه العملية، يراقب النظام ما إذا كان معدل الهامش يستعيد إلى 100% أو أعلى.
   1. إذا تعافى إلى 100٪ أو أعلى: يتوقف التصفية.
   2. إذا لم يتعاف: يستمر النظام في خفض حد المخاطر وتصفية المركز تدريجياً حتى يتم استعادة نسبة الهامش أو تصفية المركز بالكامل.

ما هي الرصيد السلبي؟

الرصيد السلبي هو حالة متطرفة تحدث في التداول بالرافعة المالية (مثل التداول بالعقود). وهو يشير إلى سيناريو حيث تفقد المستثمر خسائره ليس فقط تفرغ جميع هوامش حسابه ولكن أيضًا يؤدي إلى رصيد سلبي، مما يعني أن المستثمر مديون بمبالغ إضافية لمنصة التداول. وببساطة، بعد حدوث حالة رصيد سلبي، يفقد المستثمر كل رأس ماله الأولي ويكون في دين للمنصة.

ينشأ الرصيد السلبي عادةً بسبب تقلبات السوق الحادة (زيادات أو انخفاضات سريعة في الأسعار) أو السيولة غير الكافية، مما يؤدي إلى فشل آلية التصفية في التصرف على الفور. نتيجة لذلك، لا يمكن سداد الأموال (أو الأصول) المستعارة، وتتجاوز الفجوات السعرية قدرة الهامش.

في أسواق العقود الآجلة التقليدية، حيث تكون معدلات التقلب ونسب الرافعة المالية أقل، لا يزال هناك خطر رصيد سلبي في ظروف متطرفة. ومع ذلك، في أسواق تداول العملات المشفرة، حيث تكون تقلبات الأسعار أعلى، ونسب الرافعة المالية أكبر، يزداد خطر رصيد سلبي بشكل كبير.

على سبيل المثال، إذا قام المستثمر بالمراهنة على البيتكوين بسعر تصفية يبلغ 95،000 دولار، فقد تكون هناك طلبات غير كافية عند مستوى 95،000 دولار أثناء تقلب السوق الشديد. يؤدي هذا إلى انخفاض سريع في السعر دون 95،000 دولار. في هذه النقطة، لا يتم تصفية عقد المستثمر، ولا يمكن تسوية الموقف بسعر أعلى من سعر الإفلاس، مما يؤدي إلى خسائر تتجاوز الهامش الذي أودعه المستثمر.

استراتيجيات لمنع الرصيد السلبي

• التحكم في الرافعة المالية بشكل معقول:
  • الرافعة المالية تعزز الأرباح ولكنها تكبح الخسائر أيضًا. كلما زادت الرافعة المالية، زادت المخاطرة.
  • زيادة الرافعة المالية بشكل مفرط تزيد من احتمال استنزاف الأموال المخصصة كضمان بسبب حركات سوق صغيرة، مما يرفع من مخاطر الرصيد السالب.
• تعيين توقف الخسارة:
  • يجب تعيين أسعار وقف الخسارة ضمن نطاق الخسارة المقبول لدى المستثمر.
  • تحديد مبلغ الخسارة القصوى المقبولة لتجنب الاعتماد على التصفية القسرية من قبل النظام، مما يمكن أن يمنع الخسائر الأكبر.
• إدارة المراكز بشكل صحيح:
  • تجنب استخدام جميع أموالك في موقف واحد (تداول الهامش الكامل)، حيث يعرضك لمخاطر السوق الفردية. وقم بتوزيع الأموال بحكمة عبر الصفقات.
• راقب نسبة الهامش باستمرار:
  • معدل الهامش هو مؤشر حرج لاستقرار الموضع؛ يمكن أن يؤدي معدل الهامش المنخفض إلى التصفية القسرية.
  • أضف الهامش عند الضرورة للحفاظ على نسبة الهامش داخل نطاق آمن.
  • استخدم "تنبيهات الهامش" لتلقي إشعارات عندما يقترب الهامش من المستويات الحرجة.

• اختر منصة تداول موثوقة:

  • يمكن لمنصات التداول عالية السيولة تنفيذ التصفية القسرية بشكل أسرع، مما يقلل من فرص الرصيد السالب.
  • تحقق مما إذا كانت المنصة توفر حماية الرصيد السلبي (لا يتحمل المستثمرون المسؤولية عن الأرصدة السالبة) وما إذا كان هناك صندوق احتياطي لتغطية خسائر الرصيد السالب.
  • على سبيل المثال ، قامت Gate.io بإطلاق ميزة تداول الهوامش المعزولة المحدثة في 6 يناير 2025 ، والتي تعتمد على خوارزمية نسبة هامش الصيانة المدرجة لتعزيز إدارة المخاطر. يوفر هذا الترقية مستويات سعر التصفية الأفضل للمستخدمين ذوي القدرة الصغيرة ، ويقلل من خطر الرصيد السلبي. (التفاصيل:https://www.gate.io/zh-tw/announcements/article/42317(

  • توظف بعض البورصات نموذج "مشاركة الرصيد السلبي"

    • عندما تؤدي التقلبات الحادة في السوق إلى حدوث أحداث رصيد سلبي حيث لا يمكن لبعض مستخدمي العقود تصفية المراكز في الوقت المناسب، مما يتسبب في خسائر تتجاوز هوامشهم، يجب على جميع المستخدمين الرابحين مشاركة الخسائر التي تكبدتها مستخدمي الرصيد السلبي.

  • تستخدم بورصات أخرى صندوق تأمين للتعامل مع مشاكل الرصيد السلبي. يتم تغطية الخسائر التي تتكبدها المستخدمين من خلال الصندوق التأميني، والذي يتم تمويله من الفائض الناتج عن تجارات التصفية القسرية.

    • عندما يتم تصفية أصول المستخدم بالقوة، يضع النظام أوامرًا بسعر التخفيض ويطابقها في السوق. إذا كان سعر التداول الفعلي أفضل من سعر التخفيض، يتم إيداع الأموال الفائضة في صندوق التأمين.
    • هذا الآلية، حيث يغطي صندوق التأمين خسائر الرصيد السالب، يعرف باسم "تغطية الرصيد السلبي". ومع ذلك، إذا لم يستطع صندوق التأمين تغطية الخسائر بالكامل، فإن نظام التسوية التلقائي (ADL) يتولى الموقف المسوّح. على سبيل المثال، يستخدم CoinEx هذه الآلية، ويمكن للمستخدمين التحقق من تفاصيل صندوق التأمين الخاص بهم على المنصة.

التصفية مقابل الرصيد السلبي

استنتاج

يُعَرف سوق العملات المشفرة بتقلبه العالي وإمكانية الرافعة المالية الكبيرة التي يقدمها، ويقدم فرصًا كبيرة لتحقيق أرباح مهمة للمستثمرين ولكنه يأتي أيضًا بمخاطر كبيرة. تحدث حالات الرصيد السلبي نتيجة لتقلبات سوقية حادة أو انفصالات في الأسعار أو قلة السيولة، مما يتسبب في خسائر تتجاوز الهامش الأولي وتؤدي إلى أن يدين المستثمرون بأموال للمنصات التداول. تضع هذه السيناريوهات عبئًا ثقيلاً على المتداولين والمنصات على حد سواء.

نقاط رئيسية من هذا التحليل:

1. ملفات المخاطر المختلفة لتداول العقود والعقود: يعتبر تداول العقود أكثر تحفظًا ويخدم المستثمرين على المدى الطويل. على النقيض، ينطوي تداول العقود على الرافعة المالية، مما يجعله مثاليًا للمتداولين على المدى القصير الذين يتحملون المخاطر بشكل كبير. ومع ذلك، كلما زادت الرافعة المالية، زادت المخاطرة، لذا فإن اختيارًا دقيقًا وتخطيطًا متأنيًا أمران أساسيان.
2. أهمية إدارة المخاطر: المفتاح لتجنب الرصيد السلبي يكمن في إدارة المخاطر، بما في ذلك وضع حدود للخسائر، والتحكم في مضاعفات الرافعة المالية، وإدارة المراكز، ومراقبة نسبة الهامش بشكل مستمر. يمكن للتحكم الصحيح في المخاطر تقليل احتمالات التصفية وسيناريوهات الرصيد السلبي.
3. حاجة إلى منصة موثوقة: يمكن أن تدعم المنصات ذات السيولة العالية مع آليات متينة للتحكم في المخاطر المستثمرين في التنقل في ظروف السوق القصوى بشكل أفضل. بالإضافة إلى ذلك، من المهم أن ننظر في ما إذا كانت المنصة تقدم حماية للرصيد السلبي وكيفية عمل صندوق التأمين لديها.

يمكن للمستثمرين حماية أنفسهم بشكل أفضل أثناء السعي إلى تحقيق عوائد من خلال فهم صلب لأساسيات التداول بالرافعة المالية، واحتراف مصطلحات مثل الهامش والتصفية والرصيد السلبي، وتنفيذ استراتيجيات إدارة المخاطر السليمة. البقاء على اطلاع على اتجاهات السوق والالتزام بالاستراتيجيات المنضبطة هي الأساس للحفاظ على المرونة وتحقيق النجاح في هذا السوق الديناميكي.