نظرة عامة

بيتكوين (BTC) يعتبر بشكل متزايد أصل احتياطي، خاصة في ظل التباين الاقتصادي العالمي المتزايد. تستكشف المزيد من الدول والشركات والمؤسسات دوره المحتمل في الاحتياطات المالية.

بينما تظل المخاوف التنظيمية وتقلبات الأسعار والقيود التكنولوجية تحديات، يوضح الطبيعة اللامركزية ومقاومة التضخم لدى بيتكوين أنها خيار استراتيجي مقنع كاحتياطي للمستقبل.

ما هو احتياطي بيتكوين الاستراتيجي؟

في مؤتمر بيتكوين 2024 الذي عقد في يوليو 2024، تعهد دونالد ترامب صراحة في خطابه بـ "عدم بيع" بيتكوين التي تمتلكها الحكومة أو أي بيتكوين يتم اقتناؤه في المستقبل، مؤكداً مفهوم "احتياطي بيتكوين استراتيجي".

المصدر: الجزيرة

في 31 يوليو 2024 ، قدمت عضو مجلس الشيوخ عن ولاية وايومنغ سينثيا لوميس "قانون الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين في الولايات المتحدة" ، واقترحت تجميع مليون BTC (5٪ من إجمالي العرض) على مدى السنوات الخمس المقبلة من خلال الإيرادات الضريبية والرسوم والتبرعات كاحتياطي استراتيجي ، مع فترة احتفاظ لا تقل عن 20 عاما. ينص القانون على أنه يجب إعادة استثمار أي عائدات من مبيعات BTC في الحصول على المزيد من Bitcoin أو استخدامها لسداد الديون الفيدرالية. يهدف هذا التشريع إلى تعزيز ريادة الولايات المتحدة في الابتكار المالي ويكون بمثابة تحوط ضد التقلبات الاقتصادية. وهي قيد المراجعة حاليا من قبل اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ وقد يوقعها الرئيس ترامب لتصبح قانونا.

Source: lummis.senate.gov

تاريخ التطوير

المرحلة المبكرة: بدايات الاحتياطيات الخاصة والشركاتية

كان مفهوم بيتكوين كأصل احتياطي مدفوعًا في البداية من قبل المستثمرين الخاصين والشركات. في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، مع ارتفاع سعر بيتكوين من بضع سنتات إلى آلاف الدولارات، بدأ المعتمدون المبكرون في رؤيته على أنه "ذهب رقمي" - أصل للتحوط ضد المخاطر في النظام المالي التقليدي.

بداية احتياطيات الشركات من البيتكوين

في عام 2020 ، أصبحت شركة MicroStrategy المدرجة في البورصة أول شركة تدمج BTC في خزانة الشركة ، حيث استثمرت مئات الملايين من الدولارات. كان هذا علامة فارقة في تطور BTC كأصل احتياطي. بعد ذلك ، انضمت Tesla و Square (الآن Block) أيضا إلى الاتجاه ، مما دفع حيازات BTC للشركات إلى ما بعد 200,000 BTC في وقت ما.

تسارع المؤسسات ودخول العمالقة الماليين

في الوقت نفسه، بدأت المؤسسات المالية التقليدية تقبل ببطء بيتكوين كفئة أصول جديدة. أطلقت عمالقة إدارة الأصول العالمية BlackRock و Fidelity منتجات استثمارية متعلقة ببيتكوين، مما يوفر للمستثمرين المؤسسيين قنوات لتخصيص بيتكوين في محافظهم. تشير هذه المبادرات إلى أن تسريع تأسيس بيتكوين كأصل احتياطي ودمجه تدريجياً في النظام المالي العالمي.

المصدر: خزائن البيتكوين

نقطة تحول: استكشاف على مستوى وطني

في عام 2021، أصبحت السلفادور أول دولة تعتمد بيتكوين كعملة قانونية وبدأت في تراكم الاحتياطيات الوطنية من خلال عمليات الشراء في السوق والتعدين الجيوحراري. حتى 25 فبراير 2025، تحتفظ البلاد بـ 6،088 بيتكوين، بقيمة 535 مليون دولار. على الرغم من أن هذا لم يثير تباعًا كبيرًا على الفور، إلا أنه وضع سابقة للدول الأخرى، مع اعتبار بعض الأسواق الناشئة لبيتكوين كجزء من احتياطيات صرفها الأجنبي.

في عام 2024، قدمت السيناتور الوايومنج سينثيا لوميس خطة الاحتياطي البيتكوين الاستراتيجي (SBR)، مقترحة تراكم 1 مليون بيتكوين على مدى 20 عامًا للتحوط ضد مخاطر الديون. في البداية كانت مثيرة للجدل، وبدأت المناقشات حول بيتكوين كأصل احتياطي وطني تكتسب زخمًا في ظل مخاوف التضخم وتقلبات الدولار الأمريكي. وفي الوقت نفسه، بدأت ولايتا وايومنج وتكساس استكشاف احتياطيات بيتكوين، ووضعت الأسس لتحركات سياسية محتملة في المستقبل.

المصدر: bitcointreasuries.net

التقدم الحالي: الولايات المتحدة تتصدر

اعتبارًا من فبراير 2025، ظهرت الولايات المتحدة كالسائق الرئيسي لاحتياطي بيتكوين. في مؤتمر بيتكوين 2024، أيد دونالد ترامب بشكل علني بيتكوين. بعد فوزه في الانتخابات التي جرت في نوفمبر، وقع أمرًا تنفيذيًا يوجه إدارة الخزانة والتجارة بتقديم مقترح لصندوق الثروة السيادي خلال 90 يومًا، مع النظر في بيتكوين كأصل استثماري محتمل.

تسارع تأسيس بيتكوين من خلال تآزر السياسات والأسواق

أدت التعيينات الحكومية رفيعة المستوى إلى تسريع إضفاء الطابع المؤسسي على البيتكوين. أكد مرشح وزير الخزانة سكوت بيسنت على دور BTC كتحوط ضد التضخم ، بينما وصفها مرشح وزير التجارة هوارد لوتنيك بأنها أصل نادر وعالي القيمة. في الوقت نفسه ، أدخلت 23 ولاية أمريكية لوائح الأصول الرقمية ، مع 15 ولاية تستكشف بنشاط احتياطيات البيتكوين. اقترحت ولاية أريزونا إنشاء صندوق احتياطي بيتكوين تديره الدولة ، بينما أصبحت تكساس ، التي تستفيد من موارد الطاقة الخاصة بها ، مركزا رئيسيا لتعدين البيتكوين وتراكمه.

تتماشى هذه التحولات السياسية مع اتجاهات السوق، مما يعزز مشاركة الحكومة بشكل أكبر. بحلول نهاية عام 2024، ارتفع سعر البيتكوين إلى أكثر من 100،000 دولار، وزاد اعتماد المؤسسات، وتعزز تركيز متزايد للعرض مكانته كأصل وطني استراتيجي.

مصدر: bitcoinlaws.io

تقدم الاحتياطي من بيتكوين عبر الولايات الأمريكية

تطورات احتياطي البيتكوين للحكومة الفيدرالية وحكومة الولايات

اعتبارًا من بداية عام 2025، لم تحدد الحكومة الاتحادية الأمريكية بعد سياسة احتياطيات البيتكوين. ومع ذلك، اتخذت الولايات الفردية الزمام في استكشاف سبل دمج البيتكوين في أنظمتها المالية.

حالياً، قدمت 26 ولاية تشريعات تتعلق بالاحتياطي البيتكوين، بما في ذلك أريزونا، إلينوي، كنتاكي، ماريلاند، نيو هامبشاير، نيو مكسيكو، شمال داكوتا، أوهايو، أوكلاهوما، بنسلفانيا، جنوب داكوتا، وتكساس.

المصدر: bitcoinreservemonitor.com

تتندرج هذه المشاريع المقترحة عمومًا في ثلاث فئات رئيسية:

1. إنشاء احتياطي بيتكوين استراتيجي (SBR): يقوم عدة دول بدراسة إمكانية الاحتفاظ بالبيتكوين في خزينتها الخاصة لتحجيم التضخم وتنويع أصول الحكومة.
2. السماح بالبيتكوين للمدفوعات الحكومية: بعض الولايات تفكر في تشريعات تسمح باستخدام البيتكوين لدفع الضرائب والرسوم الإدارية.
3. وضع إطار تنظيمي شامل للأصول الرقمية: تهدف هذه المشاريع إلى توفير وضوح قانوني وبيئة تنظيمية منظمة للبيتكوين وغيرها من العملات المشفرة، مما يضمن شرعيتها واندماجها بشكل أسهل في النظام المالي للدولة.

المصدر: bitcoinreservemonitor

الولايات الأمريكية الرئيسية تقدم تشريعات لاحتياطي بيتكوين

بنسلفانيا

مقترح تشريعي:
تم تقديم قانون احتياطي بنسلفانيا الاستراتيجي لبيتكوين في نوفمبر 2024 من قبل النواب مايك كابيل وآرون كوفر. يقترح السماح لأمين الخزانة الولاية باستثمار ما يصل إلى 10٪ من الأموال الولاية (بما في ذلك الصندوق العام وصندوق يوم ممطر وصندوق الاستثمار، بإجمالي يبلغ حوالي 7 مليارات دولار) في بيتكوين أو منتجات التداول المتداولة المرتبطة (ETPs) كحاجز تضخم.

التقدم:
كان هذا أول اقتراح لاحتياطي BTC على مستوى الولاية في الولايات المتحدة. ومع ذلك ، بعد أن خسر كلا الرعاة في الانتخابات التمهيدية في نوفمبر 2024 ، فقد مشروع القانون المدافعين الرئيسيين عنه.
يتم حالياً مراجعته في مجلس النواب ولكن يُعتبر "ميتاً في الماء" بسبب نقص دعمه النشط.

الحالة: متوقف. ما لم يتولى مشرعون جدد زمام الأمور ، فإن فرصها في تمريرها منخفضة للغاية.

المصدر: fastdemocracy.com

تكساس

المقترح التشريعي:

• تقدم HB 1598 من قبل النائب جيوفاني كابريجليون في 12 ديسمبر 2024، هذا المشروع يقترح إنشاء "احتياطي بيتكوين الاستراتيجي في تكساس" تمويله من خلال الضرائب والرسوم والمساهمات الطوعية. لا يسمح المشروع بشراء الصندوق الحكومي المباشر ويفرض فترة حيازة دنيا لخمس سنوات.
• مشروع القانون 778: تم تقديمه من قبل السيناتور تشارلز شفيرتنر في 16 يناير 2025، يقترح هذا المشروع أيضًا احتياطي BTC، مما يسمح بشراء البيتكوين من خلال تخصيصات الدولة ويتطلب تقارير شفافية دورية.

تقدم:
يتم مناقشة كل من مشاريع القوانين في الدورة التشريعية الـ 89، التي بدأت في 14 يناير، 2025. يحظى مشروع القانون SB 778 بفرصة أكبر للتقدم نظرًا لتصنيف نائب الحاكم دان باتريك له كأولوية.
نظرًا لميزة تكساس في التعدين والبيئة السياسية التي يقودها الحزب الجمهوري، فإن الاقتراح يحظى بدعم كبير.

الحالة: يعد SB 778 أكثر وعدًا ويمكن أن يتم اتخاذ قرار بشأنه في وقت مبكر من مارس 2025، مما قد يجعل تكساس أول ولاية تنفذ احتياطيات بيتكوين.

المصدر: capitol.texas.gov

يوتا

مقترح تشريعي:

• HB 230 (تعديلات Blockchain والابتكار الرقمي): يسمح مشروع القانون ، الذي قدمه النائب جوردان تيوشر في 20 يناير 2025 ، لأمين خزانة الولاية باستثمار ما يصل إلى 10٪ من أموال الدولة في الأصول الرقمية المؤهلة (بقيمة سوقية تزيد عن 500 مليار دولار - حاليا ، فقط BTC مؤهلة).
• تتضمن الفاتورة أيضًا أحكامًا للرهن والإقراض، تتطلب حلول العهد من الطرف الثالث لضمان ملكية الدولة للأصول.

التقدم:

• في 28 يناير 2025، وافقت لجنة مجلس ولاية يوتا بنسبة 8-1 على المشروع، وقد تم الآن تحويله إلى مجلس الشيوخ للمراجعة.
• كان لولاية يوتا لجنة عمل الأصول الرقمية منذ عام 2022، وهو ما يمهد الطريق لتشريعات من هذا القبيل. وتعتبر واحدة من أكثر الولايات تقدمًا في اعتماد الاحتياطي من بيتكوين.

الحالة: تقدم رائد. من المتوقع أن يتم التصويت عليه قبل انتهاء دورة التشريعات في ربيع عام 2025، مما قد يجعل يوتا أول ولاية أمريكية تحتفظ بمخزون من بيتكوين.

المصدر: le.utah.gov

المصدر:fastdemocracy.com

وايومنغ

المقترح التشريعي:

• مشروع القانون 0201 (تمويل الدولة - قانون الاستثمار في البيتكوين): قدمه النائب جيكوب واسربرغر في 17 يناير 2025، يهدف هذا المشروع إلى إنشاء "احتياطي بيتكوين استراتيجي". يسمح المشروع بتخصيص جزء من الصندوق العام وصندوق وايومنغ الدائم لثقة المعادن وصندوق الأراضي الدائمة (كل منها محدودة بنسبة 3٪) في بيتكوين.
• يُلزم الفاتورة بحلول الحفظ الآمنة (مثل التخزين البارد) ويسمح بتجاوز حيازات بيتكوين للحد البالغ 3٪ دون التصفية الإجبارية، مما يُظهر استراتيجية استثمارية طويلة الأجل.
• تدعم السيناتور سينثيا لوميس ذلك، معتبرة أنها "ابتكار مالي رائد" يتماشى مع دعمها لاحتياطيات بيتكوين الفيدرالية.

التقدم:

• مشروع القانون قيد المراجعة من قبل اللجنة في تشريع وايومنج ومن المتوقع أن يتم التصويت عليه في جلسة التشريعية الربيعية لعام 2025.
• قادت وايومنغ تشريعات blockchain والعملات المشفرة منذ عام 2018 ، مع تمرير أكثر من 20 قانونا ذات صلة. نظرا لبيئته السياسية التي يهيمن عليها الجمهوريون ، فإن مشروع القانون لديه فرصة كبيرة لتمريره.

الحالة: زخم قوي. إذا مرت، يمكن أن تكون وايومنغ واحدة من أولى الولايات التي تنشئ احتياطيًا من بيتكوين.

المصدر: wyoleg.gov

أريزونا

المقترح التشريعي:

• مشروع القانون رقم 1025 (قانون الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين): المقترح اعتبارًا من 25 فبراير 2025، من قبل السيناتور ويندي روجرز والنائب جيف وينينغر، يُفوض هذا القانون أمين الخزانة الولاياتي والأموال العامة (بما في ذلك أنظمة التقاعد) بالاستثمار بنسبة تصل إلى 10% من الأصول في بيتكوين وعملات افتراضية أخرى.
• الهدف هو تنويع الاحتياطيات، والتحوط ضد التضخم، وتعزيز الابتكار الاقتصادي الرقمي. إذا أنشأت الحكومة الفيدرالية احتياطيًا من بيتكوين، ستُخزن حيازات بيتكوين في أريزونا في حساب مُعين اتحاديًا. يُلزم القانون بحلول تخزين آمنة (مثل التخزين البارد).

ترقى:

• في 27 يناير 2025، مرت الفاتورة لجنة شؤون مالية مجلس أريزونا بنسبة 5-2 وانتقلت الآن إلى لجنة قواعد مجلس الشيوخ لاستعراضها النهائي والتعديلات.
• الخطوة التالية هي التصويت الكامل في مجلس الشيوخ. إذا تمت الموافقة، ستنتقل إلى مجلس النواب للموافقة النهائية وستتطلب توقيع الحاكم لتصبح قانوناً. من المتوقع اتخاذ قرار بين مارس وأبريل 2025.
• تتمتع أريزونا بأساس بلوكتشين قوي، ودعم الاقتراح من إدارة ترامب المؤيدة للعملات المشفرة يسرع من تقدمها.

الحالة: في مرحلة مراجعة حرجة لمجلس الشيوخ ، مع احتمال كبير لتمريره. إذا نجحت ، فقد تصبح أريزونا أول ولاية أمريكية تتبنى رسميا احتياطي BTC ، مما قد يؤثر على الآخرين ليحذوا حذوها.

المصدر: fastdemocracy.com

مونتانا

مقترح تشريعي:

• HB 429 (مشروع قانون مجلس النواب رقم 429): سعى مشروع القانون هذا ، الذي قدمه النائب كورتيس شومر في يناير 2025 ، إلى إنشاء "حساب خاص لإيرادات الدولة" يسمح باستثمار ما يصل إلى 50 مليون دولار في BTC والمعادن الثمينة والعملات المستقرة كجزء من احتياطيات الولاية.
• تتطلب معايير الاستثمار أصولًا برأسمال سوقي متوسط يزيد عن 750 مليار دولار في العام السابق (فقط BTC مؤهل). سيدير مجلس الاستثمار في مونتانا الأموال لتنويع أصول الدولة والتحوط ضد التضخم.
• دعم بعض أعضاء الكونغرس الجمهوريين، بما في ذلك لي ديمينغ، ذلك، معتبرين أنه سيحسن عوائد الضرائب.

ترقى:

• في 19 فبراير 2025، وافقت لجنة الأعمال والعمل في مجلس ولاية مونتانا على مشروع القانون 12-8، بدعم كامل من الحزب الجمهوري ومعارضة ديمقراطية بالإجماع.
• ومع ذلك ، في 22 فبراير 2025 ، رفض مجلس النواب بكامل هيئته مشروع القانون 41-59 ، حيث صوت بعض الجمهوريين ضده أيضا ، مشيرين إلى تقلبات BTC كمصدر قلق لأموال دافعي الضرائب.
• جادل معارضون مثل ستيفن كيلي بأنه يجب حماية الأموال العامة واعتبروا BTC محفوفة بالمخاطر.

الحالة: فشلت المقترح رسميًا. تنضم مونتانا إلى شمال داكوتا ووايومنغ وبنسلفانيا كولايات رفضت مشاريع قوانين الاحتياطي الخاصة بالبيتكوين. ومع ذلك، تواصل ولايات أخرى مثل يوتا وأريزونا التقدم في تشريعات مماثلة، مما يسلط الضوء على النهج المتناقض تجاه احتياطيات البيتكوين.

المصدر: legiscan.com

مقارنة بين مواقف البنك المركزي تجاه احتياطيات البيتكوين

حاليًا، تختلف الآراء العالمية حول البيتكوين (BTC) كأصل احتياطي بشكل كبير.

اعتمدت السلفادور رسميا BTC كعملة قانونية وتستمر في تجميعها ، بينما يحتفظ بنك بوتان المركزي بشكل غير مباشر بعملة البيتكوين من خلال الاستثمارات في التعدين. تخطط جمهورية التشيك لتخصيص جزء من احتياطياتها من النقد الأجنبي إلى BTC ، واتخذت الأرجنتين ، في ظل حكومتها الجديدة ، موقفا أكثر انفتاحا بشأن BTC ، ومن المحتمل أن تتبع مسارا مشابها في المستقبل. تعمل الولايات المتحدة على تطوير تشريعات احتياطي BTC ، بينما لم تتبنى كندا BTC صراحة كأصل احتياطي ولكنها تحتفظ أحيانا بالمزادات وتصادر BTC من خلال الوكالات الحكومية.

على العكس من ذلك، لا تحتفظ الصين والهند وفرنسا والمملكة المتحدة ببيتكوين في احتياطيات بنوكها المركزية ويفضلون التنظيم الصارم أثناء تعزيز عملاتهم الرقمية الخاصة للبنك المركزي (CBDCs).

الدول مثل سويسرا وسنغافورة والإمارات العربية المتحدة (دبي) لا تحتفظ بالبيتكوين كاحتياطي ولكنها تشجع استخدامه كأصل مالي للاستثمار والتداول. في الوقت نفسه، لم تعترف روسيا رسميًا بامتلاك البيتكوين ولكن قد تقوم بتجميعه سرًا.

بشكل عام، فإن اتجاه بيتكوين كأصل وطني محفوظ لا يزال في مراحله الأولى - حيث تقوم بعض الدول بتجربة التبني، بينما تظل معظم الدول المتقدمة حذرة، مع إعطاء الأولوية للرقابة التنظيمية.

-

عوامل القيادة

1. الدافع الاقتصادي: التحوط ضد التضخم والضغط الناجم عن هيمنة الدولار الأمريكي

كـ "الذهب الرقمي"، تحتفظ بيتكوين بإمدادٍ ثابت من 21 مليون عملة، مما يجعلها مقاومة للتضخم.

الاتجاه نحو التخلص العالمي من الدولار يدفع البلدان إلى البحث عن احتياطيات متنوعة لتحجيم المخاطر الاقتصادية.

تجاوز الدين القومي للولايات المتحدة 35 تريليون دولار ، ويعتقد البعض أن BTC يمكن أن تساعد في تخفيف عبء الديون (على الرغم من أن التنفيذ معقد).

2. الدعم السياسي: موقف صانعي السياسات

تدعم ترامب والسيناتور سينثيا لوميس احتياطيات بيتكوين.

اقترح لوميس "قانون بيتكوين" الذي يقترح شراء 1 مليون بيتكوين (5% من إجمالي العرض) خلال خمس سنوات.

اتجاه السياسة أمر أساسي - قادة موالون للعملات المشفرة (مثل ترامب) قد يسرعون من عملية الاعتماد، بينما قد يبطئ المعارضون العملية.

3. الإطار القانوني والتنظيمي: بناء الأسس المؤسسية

في 23 يناير 2025، أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن إنشاء فريق عمل للعملات المشفرة لتطوير إطار تنظيمي جديد للأصول الرقمية واستكشاف إنشاء احتياطي للعملات المشفرة الوطنية. الأمر يحمي حقوق المواطنين في استخدام سلاسة للسلاسل العمومية، بما في ذلك العمليات، التعدين، التحقق، والاحتفاظ الذاتي بالأصول الرقمية.

المصدر: whitehouse.gov

4. نضج السوق

اعتماد مؤسسي: تسببت صناديق البيتكوين المتداولة المضمونة في توليد 35.2 مليار دولار من الإيرادات في عام 2024. في يناير 2025 وحده، جمعوا 4.94 مليار دولار، مع توقعات للعام الكامل بقيمة 59 مليار دولار. تزيد ملكيات المؤسسات - حتى يوم 25 فبراير 2025، مايكروستراتيجي تحتفظ بـ 478,000 بيتكوين، وتضع أسساً للسوق لاحتياطيات الحكومة.

المصدر: bitcointreasuries.net

استقرار السعر: تتجاوز القيمة السوقية ل BTC 2 تريليون دولار ، وبينما لا تزال التقلبات موجودة ، فقد انخفضت مقارنة بالسنوات الأولى. يعزز الاتجاه التصاعدي طويل الأجل (تجاوزت BTC 100,000 دولار في عام 2025) جاذبيتها كأصل احتياطي.

مصدر: x

5. التنافس الجيوسياسي: المنافسة العالمية والهيمنة المالية

إذا كانت الولايات المتحدة الأمريكية تقود في إنشاء احتياطيات بيتكوين، فقد تضطر الصين وروسيا والاتحاد الأوروبي إلى اتباعها، مما يشعل سباقًا نحو 'سباق البتكوين'. يمكن أن تعزز الامتياز باتخاذ المبادرة الهيمنة الأمريكية في التمويل الرقمي، بينما قد يضعف عدم التصرف تأثيرها العالمي.

عوامل متضاربة

1. المخاطر الاقتصادية والمالية

تقلب السعر: يواجه بيتكوين تقلبات سعرية متطرفة (على سبيل المثال، انخفاض بنسبة 10٪ في يوم واحد في نوفمبر 2024)، مما يجعله غير مناسب كأصل احتياطي ثابت. يعبر الخصوم، مثل النائب من مونتانا ستيفن كيلي، عن قلقهم من أن بيتكوين قد تؤثر سلبًا على البيانات المالية للولاية أو الوطنية.

نقص القيمة الجوهرية: ينتقد الاقتصاديون التقليديون، مثل الحائز على جائزة نوبل بول كروجمان، بيتكوين لعدم وجود دعم اقتصادي حقيقي ولكونها تعتمد بشكل خالص على ثقة السوق، على عكس الذهب أو العملات الورقية.

تكلفة الفرصة: قد تقيد استثمارات بيتكوين الإنفاق الحكومي على البنية التحتية والتعليم والأولويات الأخرى. على سبيل المثال، يسأل بعض أعضاء البرلمان في ولاية أريزونا لماذا يجب أن يحظى بيتكوين بأولوية على استثمارات صناديق التقاعد الحكومية.

2. المقاومة السياسية والشعبية

تقسيم حزبي: في الولايات المتحدة، تقترح احتياطيات بيتكوين بشكل أساسي من قبل الجمهوريين (على سبيل المثال، SB 778 في تكساس)، بينما يظل الديمقراطيون عمومًا متشككين. على سبيل المثال، فشل مشروع القانون HB 429 في مونتانا بسبب معارضة الديمقراطيين بالإجماع، مما يسلط الضوء على خطر الشلل التشريعي.

فجوة التوعية العامة: بينما يزداد اعتماد بيتكوين، إلا أن العديد من الضرائبيين لا يزالون يعتبرونها أصولًا مضاربة بدلاً من احتياطي موثوق به. وجد استطلاع للرأي عام 2024 من معهد بيو للأبحاث أن 31% فقط من الأمريكيين يدعمون امتلاك الحكومة لبيتكوين.

المعارضة من المؤسسات المالية: قد تقاوم الكيانات المالية التقليدية (مثل البنوك ووول ستريت) بيتكوين بسبب طبيعتها اللامركزية التي قد تهدد تأثيرها. أعلن مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي معارضتهم بوضوح لاحتياطيات بيتكوين، مشيرين إلى مخاوف بشأن سيطرة الدولار الأمريكي.

المصدر: x

3. التحديات القانونية والتنظيمية

الإطار القانوني غير واضح: يظل وضع بيتكوين غير معرف في العديد من الولايات والدول - هل هو عملة أم سلعة؟ هذا العدم وضوح يعقد إدراجه كأصل احتياطي.

في حين وقع ترامب أمرًا تنفيذيًا في 23 يناير 2025، فإن تمرير القوانين الداعمة من الكونغرس لا يزال غير واضح. إذا استمر التقسيم بين الجمهوريين والديمقراطيين، فقد تواجه الأطر القانونية المستقبلية عدم اليقين.

4. المخاطر التشغيلية والتقنية

مخاطر الأمان: على الرغم من أن سلسلة الكتل الخاصة بـ BTC آمنة، إلا أن الاحتفاظ بمخزون كبير يتطلب حلول تخزين باردة وحلول للعهد. إذا فُقدت المفاتيح الخاصة أو تمت سرقتها، فإن استعادتها مستحيلة، مما يثير المخاوف من موثوقية BTC كأصل احتياطي.

التعقيد التقني: إدارة احتياطيات البيتكوين تتطلب معرفة متخصصة قد تفتقدها الجهات الحكومية. على سبيل المثال، تعثرت مقترحات بنسلفانيا بسبب غياب خطة تشغيلية ملموسة.

قيود السيولة: بينما تحسن عمق سوق بيتكوين، يمكن أن تؤدي التصفيات بمقياس كبير إلى تشديد أسعار البيتكوين، مما يقيد وظيفته كاحتياطي طارئ مقارنة بالأصول التقليدية مثل الذهب.

حوادث الأمان الأخيرة:

• في 21 فبراير 2025، تعرض Bybit لاختراق بقيمة 1.5 مليار دولار من الأثيريوم.
• في 24 فبراير 2025، تم اختراق إنفيني، البنك الرقمي المتخصص في العملات المستقرة، بمبلغ 49.5 مليون دولار.

تسليط الضوء على مخاطر الأمان في مجال العملات الرقمية، مما يثير مخاوف بشأن احتياطيات بيتكوين للحكومات.

لنفترض أن الحكومات قررت اعتماد البيتكوين كاحتياطي استراتيجي. في هذه الحالة، يجب عليها تجنب تخزينها على البورصات المركزية واستخدام بدلاً من ذلك محافظ باردة متعددة التوقيع، محافظ MPC، أو حلول أمان HSM.

يمكن أن تقلل التخزين الموزع والحضانة المتعددة البلدان من المخاطر النقطية، في حين يمكن أن تعزز التقنيات مثل مشاركة سر شمير الأمان. يتسبب الاختراق في التبادل في كثير من الأحيان في اضطرابات السوق - يجب على الحكومات تنفيذ استراتيجيات إدارة احتياطي BTC قوية لحماية ضد الهجمات الإلكترونية وصدمات السوق.

Source: x

5. النزاعات الفلسفية والثقافية

تناقض اللامركزية: يعتمد BTC على اللامركزية ومقاومة الرقابة، ومع ذلك، وضعه في احتياطيات الحكومة يتناقض مع مبادئه الأساسية. وقال جيمي سونغ، مطور النواة BTC، في إحدى اللقاءات: 'حينما تحتفظ الحكومة بBTC، فهذا يعتبر خيانة لفلسفتها.'

الاعتماد على الأصول التقليدية: يفضل صانعو السياسات الأصول المألوفة مثل الذهب والعملات الورقية، معتبرين بيتكوين "غريب الأطوار". على سبيل المثال، رفض مشرعو ولاية داكوتا الشمالية احتياطيات بيتكوين، مستشهدين بالذهب كخيار أكثر أمانًا.

حالات العالم الحقيقي تعكس المعارضة

تم رفض مشروع القانون HB 429 في ولاية مونتانا بسبب مخاوف من التقلبات ومخاطر الضرائب على المكلفين.

بنسلفانيا: تعثرت الاقتراحات بسبب نقص الزخم التشريعي بعد خسارة الداعمين الرئيسيين في إعادة الانتخاب.

المستوى الفيدرالي: أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفدرالي جيروم باول أن بيتكوين "لن تستبدل الدولار الأمريكي أبدًا"، معبرًا عن المقاومة المؤسسية على مستوى عالي.

المصدر: x

النظرة المستقبلية

1. سيناريو متفائل: بيتكوين تصبح أصل رئيسي متداول

الشروط:

• يقوم الحكومة الفيدرالية الأمريكية بتمرير مشروع قانون احتياطي لـ بيتكوين (مثل قانون Lummis' BITCOIN) لامتلاك مليون بيتكوين، وهو ما يعادل 5% تقريبًا من إجمالي العرض.
• يتبع 10-15 دولة عالميًا قيادة السلفادور، وإنشاء احتياطيات من بيتكوين، مما يدفع بها لتصبح "أصل احتياطي ثانوي".
• يستقر سعر بيتكوين في نطاق 200،000-500،000 دولار، وتتم تقليل التقلبات إلى مستويات قابلة للمقارنة مع الذهب (تقلب سنوي بنسبة حوالي 15٪).

النتيجة:

• تقف بيتكوين إلى جانب الذهب والدولار الأمريكي كواحدة من أعلى ثلاثة أصول احتياطية عالمية، بحصة احتياطية عالمية تتراوح بين 5%-10% (حاليا يمتلك الذهب حوالي 22%).
• تتم دمج تكنولوجيا سلسلة الكتل في النظام المالي بشكل أعمق، مما يعزز الشفافية وكفاءة الدفع عبر الحدود.

عوامل القيادة: سياسات الإدارة الأمريكية المؤيدة للعملات المشفرة، استمرار انخفاض سيطرة الدولار، دورة تقليص بيتكوين (2028) تعزيز الندرة.

2. سيناريو محايد: اعتماد محدود، احتياطيات إقليمية

الشروط:

• تنفذ بعض الولايات (مثل تكساس ويوتا) احتياطيات بيتكوين بنجاح، ولكن على المستوى الفدرالي، هناك عقبات، ويتم تقييد الممتلكات الإجمالية إلى مئات الآلاف من بيتكوين. بعض البلدان (مثل الدول الصغيرة أو الاقتصادات المعتمدة على الموارد) تعتمد بيتكوين، بينما ترفض البلدان الكبرى (مثل الصين، الاتحاد الأوروبي) بسبب المخاوف التنظيمية أو المنافسة.
• سعر بيتكوين يتذبذب بين 100،000 دولار و 300،000 دولار، مع زيادة قبول السوق ولكن ليس بعد اعتماده بشكل رئيسي.

النتيجة:

• تصبح BTC "احتياطيا تكميليا" ، على غرار حقوق السحب الخاصة (SDR) ، حيث تمثل 1٪ -3٪ من الاحتياطيات العالمية.
• تختلف السياسات الولائية والفيدرالية في الولايات المتحدة، مع احتياطيات بيتكوين تصبح تجربة اقتصادية محلية.

العوامل الدافعة: الانفتاحات التشريعية على مستوى الولاية، واستمرار نمو المحافظ الرسمية، وتحسن الوعي العام.

3. سيناريو متشائم: تهميش أو تقييد

الشروط:

• تقاوم الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الكبرى بشكل مشترك بيتكوين (على سبيل المثال، يستمر موقف باول 'بيتكوين لن تحل محل الدولار أبدًا') وتطلق عملات رقمية للبنوك المركزية قوية لقمع بيتكوين.
• تفقد بيتكوين جاذبيته بسبب تشديد التنظيم (على سبيل المثال، الضرائب الشاملة في الولايات المتحدة، حظر الاتحاد الأوروبي للمعاملات المجهولة)، مع انخفاض الأسعار دون 100،000 دولار لفترة ممتدة.
• الاستبدال التكنولوجي (على سبيل المثال ، الحوسبة الكمية التي تهدد خوارزميات SHA-256) يقوض الثقة.

النتيجة:

• تصبح بيتكوين أداة استثمارية متخصصة، مع محاولات الاحتياط (مثل رفض مونتانا) التي تفشل بشكل متكرر، مقتصرة على عدد قليل من الدول الراديكالية التي تحتفظ بها.
• تظل الاحتياطيات العالمية مهيمنة على الدولار الأمريكي (60٪)، اليورو (20٪)، والذهب، مع حصة بيتكوين تقل عن 0.5٪.

عوامل القيادة: تنظيم قوي، رد فعل من الأمور المالية التقليدية، تعرض لمخاطر التكنولوجيا.

توصيات الاستثمار للمستثمرين الأفراد

1. توزيع الأصول: اتبع الاتجاهات وتنويع المخاطر

الاحتفاظ بالمدى الطويل (HODL): إذا قررت المزيد من الدول تضمين بيتكوين في احتياطياتها، فقد تستمر قيمتها على المدى الطويل في الارتفاع. يمكن للمستثمرين الفرديين النظر في شراء بيتكوين بشكل تدريجي لتقليل التكاليف.

تنويع المحفظة: نظرًا لارتفاع تقلب بيتكوين، يمكن أن يكمل الأصول مثل الذهب والأسهم والسندات لتحسين محفظة الاستثمار.

التخزين اللامركزي: مع زيادة تنظيمات الحكومة، يجب استخدام المحافظ الباردة (مثل ليدجر، تريزور) لتخزين البيتكوين لتجنب المخاطر المرتبطة بالبورصات المركزية (CEX).

2. مراقبة تغييرات السياسات لتجنب مخاطر الامتثال

الضرائب والتنظيمات: تفرض الدول المختلفة سياسات ضريبية متباينة على البيتكوين، مثل ضريبة الربح الرأسمالي أو ضريبة القيمة المضافة. يجب على المالكين البحث في القوانين المحلية لتجنب المخاطر القانونية.

اختيار البورصات: استخدام منصات تداول متوافقة لضمان أمان الأموال مع البقاء على انتباه من القيود الحكومية المحتملة (على سبيل المثال، حظر البورصات، وحدود السحب).

3. استفد من نظام بيتكوين لنمو الأصول

التمويل اللامركزي والوضع: تسمح بعض المنصات باستخدام بيتكوين كضمان لكسب العوائد (مثل WBTC على إيثيريوم). يجب على المستثمرين تقييم المخاطر قبل المشاركة.

شبكة البرق: إذا تم اعتماد BTC على نطاق واسع كأصل احتياطي، قد تتحسن بنيته التحتية للمدفوعات. يمكن للمستثمرين استكشاف والمشاركة في معاملات شبكة البرق برسوم أقل.

4. رصد الاتجاهات العالمية والموقف المبكر

الأسواق الناشئة: بلدان مثل الأرجنتين وإل سلفادور تدفع نشاط اعتماد بيتكوين، مما يقدم فرص استثمارية وتوظيفية أو تجارية محتملة.

تكامل Web3 و BTC: قد تظهر سيناريوهات تطبيقية جديدة مع توسع نظام BTC (النقوش الترتيبية، حلول BTC Layer2 مثل Stacks). يمكن للمستثمرين تحديد مواقعهم مبكرًا.

5. تقليل مخاطر Gate.io والاستعداد لحالات الطوارئ

قد تفرض بعض الدول (الصين، الهند) تنظيمات للعملات المشفرة أكثر صرامة. يجب على المستثمرين النظر في تنويع الأصول عبر مناطق متعددة.

المخاطر الجيوسياسية: قد تستخدم الدول بيتكوين لمواجهة العقوبات المالية، مما يؤدي إلى زيادة في التقلبات السوقية. يجب على المستثمرين البقاء على اطلاع على الاتجاهات الاقتصادية العالمية وضبط استراتيجياتهم وفقًا لذلك.

كما تفكر المزيد من البلدان في إضافة بيتكوين إلى احتياطياتها، يجب على المستثمرين الأفراد تقييم الاتجاه بشكل رشيق، وتحسين توزيع الأصول، والبقاء مطابقين للتنظيمات. سواء أصبحت بيتكوين أصول احتياطية رئيسية أم لا، فإن ندرتها ولامركزيتها قد تقدم قيمة طويلة الأمد. استراتيجية حفظ متوازنة مع تعديلات مرنة تظل النهج الأكثر حكمة.

استنتاج

من المحافظ الشخصية إلى خزائن الشركات والآن الاحتياطيات الوطنية، يعكس رحلة BTC الارتفاع الأوسع للأصول الرقمية. تقود الولايات المتحدة حاليًا الهجوم، مضيفة زخمًا جديدًا لاعتماد BTC، ولكن ما إذا نجحت أم لا، لا يزال مجهولًا. هذه الانتقال ليس مجرد دمج للتكنولوجيا والاقتصاد - إنه اختبار للتوازن العالمي للقوى. لا يزال تاريخ BTC كأصل احتياطي قيد الكتابة، وستحدد السياسة والقوى السوقية وقبول المجتمع الفصل النهائي له.

استكشاف الولايات الأمريكية لشراء البيتكوين والتشريعات يعمل كتعبير عن الحوكمة المحلية وتجربة مبكرة في تكامل الأصول الرقمية. من محاولة بنسلفانيا الرائدة إلى العقبات التي واجهتها مونتانا، تختلف الجهود على مستوى الولاية، ومع ذلك، يشير الاتجاه الأوسع إلى أن البيتكوين تتحرك من الهوامش إلى العالم الرئيسي. هذا التحول لا يتعلق فقط بمسار البيتكوين - بل يمكن أن يعيد تشكيل استراتيجيات البيانات المالية في الولايات المتحدة والاقتصاد العالمي. سيتم مراقبة بعناية مصير تشريعات الولايات المتعلقة بالبيتكوين في الأشهر القادمة.