في 22 يناير، أصدر البنك الشعبي الصيني، جنباً إلى جنب مع أربعة وزارات حكومية أخرى، آراء حول برامج الطيار للفتح المالي المؤسسي في المناطق التجارية الحرة الشرطية (الموانئ) (والمشار إليه فيما بعد باسم آراء). وتقدم الوثيقة 20 تدبيرا سياسيا، بما في ذلك دعم تحسين البرنامج التجريبي "ربط إدارة الثروات عبر الحدود" في منطقة خليج قوانغدونغ وهونغ كونغ وماكاو الكبرى، وتحسين ترتيبات تدفق البيانات المالية عبر الحدود، والسماح للمؤسسات المالية الأجنبية بتقديم خدمات مالية جديدة. وهذا يمثل بداية موجة جديدة من التحرير المالي.

هل يمكن لصناعة العملات الرقمية أن تجد مكاناً وتستغل الحوافز السياسية لتوسيع مسار نموها في إطار هذه السياسة؟ يستكشف هذا المقال الإمكانات ومستقبل التكنولوجيا الأساسية والأصول الرقمية في منطقة الخليج الكبرى من خلال جانبين رئيسيين: المخطط الإستراتيجي للفرص الجديدة والتحديات التي تواجه الصناعة.

مسارات محتملة لصناعة العملات الرقمية تحت إرشادات السياسة

البوابةآراءتقدم العديد من الفرص المحتملة لصناعة العملات الرقمية والمشفرة، خاصة في مجالات مثل المنتجات الاستثمارية المؤهلة وتيسير تدفق البيانات والابتكار في الخدمات المالية. يدعم المستند صراحةً "المقيمين في المنطقة الخليجية الكبرى الشراء من المنتجات الاستثمارية المؤهلة التي يبيعها مؤسسات مالية في هونغ كونغ وماكاو، مع توسيع نطاق المؤسسات المشاركة والمنتجات الاستثمارية المؤهلة." حاليًا، تكون هذه المنتجات المؤهلة في المقام الأول أدوات مالية تقليدية مثل صناديق الأسهم في هونغ كونغ والسندات الخارجية.

ومع ذلك، مع النهج الاستباقي لحكومة هونغ كونغ في تنظيم الأصول الافتراضية - مثل إدخال صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية - من الماكن أن نرى ما إذا كان بإمكان تضمين مثل هذه المنتجات في Cross-Border Wealth Management Connect في المستقبل.

إذا كانت منتجات الأصول الرقمية في هونغ كونغ يمكنها توفير قنوات استثمار للمستثمرين الرئيسيين من خلال البرنامج، فإن ذلك لن يوفر خيارات توزيع الأصول المتنوعة فحسب بل سيكون أيضًا أداة حاسمة لتعزيز عملية تداول اليوان الدولي. وفي حال توسيع نطاق برنامج التوصيل لإدارة الثروة العابرة للحدود، فإن صناديق ETF الافتراضية للأصول الرقمية أو السندات الرقمية على السلسلة الرقمية قد تكون من بين أولئك الذين يجرون اختبارات تجريبية، مما يفتح آفاقًا جديدة للتطبيقات المالية لصناعة البلوكتشين.

كيف يمكن للمؤسسات المالية الأجنبية دعم الشركات المحلية في التمويل؟

الآراء النص صراحة على الحاجة إلى "تسهيل وتنظيم تدفقات البيانات المالية عبر الحدود في المناطق التجريبية ، واستكشاف إطار امتثال موحد لنقل البيانات المالية بموجب إطار الأمن القومي لنقل البيانات عبر الحدود". تفتح هذه السياسة إمكانيات لتطبيقات blockchain في التمويل عبر الحدود. تتوافق الشفافية والأمان المتأصلان في تقنية blockchain مع المتطلبات التنظيمية لتتبع تدفقات رأس المال مع ضمان كفاءة المعاملات من خلال العقود الذكية. ولا ينطبق هذا على المدفوعات الصغيرة عبر الحدود بين الأفراد والشركات فحسب، بل ينطبق أيضا على تمويل التجارة والتسويات على نطاق واسع. ال الآراء كما يسلط الضوء على أنه "يسمح للمؤسسات المالية الأجنبية بتقديم خدمات مالية جديدة مماثلة لتلك الخاصة بالمؤسسات المالية المحلية ، مع الموافقات ذات الصلة المطلوبة في غضون 120 يوما". بالإضافة إلى ذلك، وفي إطار من الأصالة والامتثال، ستسمح المناطق التجريبية بالتدفق الحر وفي الوقت المناسب لجميع التحويلات المتعلقة بالاستثمار للمستثمرين الأجانب، بما في ذلك مساهمات رأس المال، والأرباح، وأرباح الأسهم، والفوائد، ومكاسب رأس المال، والإتاوات، ورسوم الإدارة، ورسوم الخدمات الفنية، وغيرها من الرسوم. لا تسهل هذه السياسة فتح الخدمات المالية التقليدية فحسب ، بل تخلق أيضا فرصا جديدة لدمج تقنية blockchain مع التمويل التقليدي. خاصة في مجال ترميز أصول العالم الحقيقي (RWA) ، من المتوقع أن يصبح التعاون بين المؤسسات المالية الأجنبية وشركات blockchain رافعة رئيسية للشركات المحلية لتوسيع قنوات التمويل الخاصة بها.

يشير RWA إلى عملية رقمنة وترميز أصول العالم الحقيقي ، مثل العقارات والأسهم والسندات ، من خلال تقنية blockchain ، مما يتيح تداولا وتمويلا أكثر كفاءة. مع مواجهة الشركات المحلية تحديات واسعة النطاق تتعلق بالتمويل المكلف والصعب، تقدم RWA طريقة جديدة لتجاوز قيود التمويل التقليدي. توفر RWA للشركات المحلية فرصا للتوسع في الأسواق الدولية. غالبا ما ينطوي تمويل الشركات التقليدي على طبقات متعددة من الوسطاء ، مما يجعل العملية معقدة ومكلفة. ومع ذلك ، من خلال تقنية RWA و blockchain ، يمكن للشركات التعامل مباشرة مع المستثمرين الدوليين ، مما يلغي الحاجة إلى الموافقات والوسطاء المعقدة ، مما يقلل بشكل كبير من الوقت الذي تستغرقه الأموال في مكانها. تعمل هذه المباشرة على تحسين كفاءة تمويل الشركات وتقليل التكاليف الإجمالية للمعاملات. تسمح الشفافية العالية بعد ترميز الأصول للمستثمرين بتقييم المخاطر في الوقت الفعلي بناء على البيانات على السلسلة. تقلل هذه الشفافية من عدم تناسق المعلومات ، مما يقلل بدوره من علاوة المخاطر المطلوبة من قبل المستثمرين ، مما يؤدي في النهاية إلى انخفاض تكاليف التمويل للشركة. من خلال التعاون مع المؤسسات المالية الأجنبية ، يمكن للشركات المحلية جذب المستثمرين الدوليين المهتمين بالأسواق الناشئة ، مع الاستفادة أيضا من تداول الأصول على السلسلة لدخول السوق العالمية. لا يوفر نموذج التمويل الدولي هذا مصادر تمويل أكثر تنوعا فحسب ، بل يعزز أيضا نفوذ الشركة في الأسواق الدولية ، مما يزيد من توسيع فرص نمو أعمالها. من المتوقع أن يؤدي إدخال RWA والتعاون بين المؤسسات المالية الأجنبية وشركات blockchain إلى إنشاء مسارات تمويل جديدة للشركات المحلية. يعالج هذا النموذج بشكل فعال أوجه القصور في طرق التمويل التقليدية وسيضخ حيوية جديدة في الانفتاح المالي لمنطقة الخليج الكبرى ، ليصبح جسرا مهما بين أسواق رأس المال المحلية والدولية.

تحديات كثيرة: التوازن بين التنظيم والابتكار

بينما توفر السياسات فرصًا للتنمية المحتملة لصناعة العملات الرقمية، فإن الصراع المستمر بين التنظيم والابتكار يظل قضية هامة لا يمكن تجاهلها. يتضمن هذا التوتر ليس فقط قيود الإطار القانوني الحالي ولكن أيضًا تحديات الصناعة لتحقيق اختراقات تكنولوجية وقابلية تجارية ضمن الامتثال.

01. التوتر الديناميكي بين تخفيف السياسة وضغط الامتثال

ظلت الصين الرئيسية تتبنى موقفًا تنظيميًا صارمًا تجاه العملات الرقمية، مفروضة قيودًا كبيرة منذ حظر ICOs (الاكتتابات الأولية في العملات) في عام 2017. كما واجهت منصات تداول العملات الافتراضية قيود خدمات داخلية صارمة.آراءنقترح توسيع تجربة إدارة الثروة عبر الحدود ودعم شراء بعض أنواع الخدمات المالية الأجنبية ، ولا يزال أدوات الاستثمار المسموح بها حاليًا محدودة إلى المنتجات المالية التقليدية. ما إذا كان بإمكان تضمين العملات الرقمية في برنامج التجربة السياسية جزء من صراع تنظيمي دينامي مستمر.

في هونغ كونغ، نظام مقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP)، الذي تم إطلاقه في عام 2023، يوفر مسارًا قانونيًا لمنصات تداول الأصول الرقمية المتوافقة. وقد وضع ذلك هونغ كونغ كمركز رئيسي لتطوير العملات المشفرة على المستوى الدولي. ومع ذلك، ما إذا كانت الصين الرئيسية ستفتح بشكل غير مباشر الباب أمام منتجات الأصول الرقمية لدخول السوق المحلية من خلال نتائج التجربة في هونغ كونغ ما زالت مسألة غير محسومة.

02. مشكلة دمج التكنولوجيا ونماذج الأعمال

تشتهر تكنولوجيا البلوكشين بشفافيتها وكفاءتها، ولكن تكاملها في الأنظمة المالية التقليدية يواجه العديد من العقبات. تعد المدفوعات عبر الحدود إحدى المجالات التطبيقية الأكثر شعبية للبلوكشين، ومع ذلك فإن الشبكات القائمة للمدفوعات عبر الحدود مثل SWIFT و CHIPS قد أنشأت بالفعل أنظمة تسوية عالمية معقدة وفعالة. كيف يمكن لمدفوعات البلوكشين أن تدمج بسلاسة في هذه الشبكات القائمة لا تزال مشكلة تجارية غير محلولة.

من ناحية أخرى، تعتبر تجزئة الرموز - تطبيق مهم آخر لتقنية البلوكشين - لها مزايا نظرية كبيرة من خلال تمكين رقمنة وتداول الأصول المالية التقليدية مثل العقارات والأسهم والسندات. ومع ذلك، في الممارسة، تواجه تجزئة الرموز عقبات. على سبيل المثال، ما إذا كانت الأصول المجزأة يمكن أن تحصل على نفس الاعتراف القانوني كالأصول التقليدية يتطلب دعمًا سياسيًا إضافيًا. بالإضافة إلى ذلك، يظل تأمين الامتثال لتدفقات الأموال عبر الحدود، خاصة مع المتطلبات التنظيمية الدولية المعقدة، تحديًا كبيرًا. علاوة على ذلك، يجب أن يضمن عملية تجزئة الأصول أصالة وسلامة البيانات. وخاصة في الحالات التي تشمل عدة اختصاصات قانونية، فإن تحقيق التعاون التنظيمي عبر الحدود بطريقة فعالة يظل مجالًا يتطلب استكشافًا مستمرًا.

03. التعليم في السوق وثقة المستثمرين

لطالما كانت صناعة العملات المشفرة مثيرة للجدل بسبب تقلب أسعارها ونقص الشفافية. على الرغم من أن السياسات تفتح الباب أمام بعض منتجات التشفير لدخول البرنامج التجريبي لإدارة الثروات ، فإن فهم وقبول هذه المنتجات من قبل مستثمري التجزئة سيحدد نضج السوق. على سبيل المثال ، تم إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الافتراضية ، وهي أداة استثمار تقليدية نسبيا في الأصول المشفرة ، في العديد من الأسواق العالمية. ومع ذلك ، حتى في البيئات التنظيمية الناضجة ، لا تزال المخاوف بشأن السيولة وتقلب منتجات ETF هذه تقلق المستثمرين. علاوة على ذلك ، فإن التعقيد والحواجز التكنولوجية العالية لأصول التشفير تجعل من الصعب على العديد من مستثمري التجزئة تقييم المخاطر بشكل فعال. وفي هذه الحالة، فإن الكيفية التي يمكن بها للمؤسسات المالية أن تعزز ثقة المستثمرين من خلال الكشف عن المعلومات وتثقيف المستثمرين ستكون قضية رئيسية للتنمية في المستقبل.

الاستنتاج والنظرة المستقبلية: صناعة العملات الرقمية في موجة الفتح المالي المفتوح

يوفر الافتتاح المالي لمنطقة الخليج الكبرى فرصا واسعة لصناعة العملات المشفرة ، بينما يمثل أيضا تحديات جديدة. القضية الأساسية التي تواجهها الصناعة اليوم هي كيفية إيجاد مسار للابتكار تحت ضغط تنظيمي مكثف. من منظور السياسة ، إذا تطورت صناعة العملات المشفرة على غرار الامتثال والشفافية ، فلديها القدرة على أن تصبح جزءا لا يتجزأ من النظام المالي لمنطقة الخليج الكبرى. في المستقبل ، تحتاج الصناعة إلى تسريع تنفيذ التكنولوجيا واستكشاف فرص التعاون مع المؤسسات المالية التقليدية. في الوقت نفسه ، يجب على المشاركين في الصناعة التركيز بشكل أكبر على تثقيف المستثمرين والكشف عن المعلومات لإزالة الحواجز المعرفية في السوق. من خلال هذه الجهود ، من المتوقع أن تجد صناعة العملات المشفرة مسارا ثابتا للنمو في منطقة الخليج الكبرى ، مما يفتح المزيد من الاحتمالات للانفتاح المالي للصين.

تنويه:

1. يتم استنساخ هذه المقالة من [المحامي ليو هونغلين]. The copyright belongs to the original author [المحامي ليو هونغلين]. إذا كان لديك أي اعتراض على الإعادة النشر، يرجى الاتصال بـبوابة التعلمالفريق، سيتعامل الفريق معه في أقرب وقت ممكن وفقًا للإجراءات ذات الصلة.
2. تنويه: تعبر وجهات النظر والآراء المعبر عنها في هذه المقالة عن وجهات نظر الكاتب فقط ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة الإصدارات الأخرى للمقال بواسطة فريق تعلم gate. ما لم ينص على خلاف ذلك، قد لا يتم نسخ أو توزيع المقال المترجم أو الاستعانة به من مصدر آخر.