مقدمة

بندل فاينانس هو بروتوكول تمويل لامركزي (DeFi) يتيح للمستخدمين رمزنة وتداول عوائد مستقبلية لمختلف أصول العملات المشفرة. تم إطلاق Pendle في عام 2021، وأصبح واحداً من أبرز بروتوكولات زراعة العوائد.

بحلول عام 2025، كان إجمالي القيمة المقفلة لـ Pendle (TVL) قد تجاوز 4.4 مليار دولار وحقق حجم تداول يومي متوسط يبلغ 96 مليون دولار (زيادة تقريبًا 100 مرة). بعد هذه الإنجازات الملحوظة، يقوم Pendle بتعزيز منصته وإدخال ميزات جديدة لمواصلة تفوقه في قطاع الDeFi.

نظرة عامة على Pendle Finance

بندل فاينانس هو بروتوكول ديفاي يمكّن من تجزئة الأصول الرابحة من حيث العوائد وتداولها في المستقبل. يقسم الأصل إلى رءوس مالية (PT) ورءوس عوائد (YT)، مما يتيح للمستخدمين تداول العوائد المستقبلية كأصول مستقلة وتوفير خيارات للعائدات الثابتة أو التكهن بالعوائد المتغيرة.

كيف يعمل Pendle؟

تخيل أن لديك 1,000 دولار من ETH المرهون (stETH) الذي يكسب عائدًا سنويًا بنسبة 5%. بدلاً من الانتظار سنة لجمع العائد، تستخدم Pendle لتقسيم stETH الخاص بك إلى قسيمتين:

• الرمز الرئيسي (PT-stETH) - يمثل 1,000 دولار من stETH، قابل للاسترداد عند الاستحقاق.
• رمز العائد (YT-stETH) - يمثل العائد المستقبلي (5٪ = 50 دولارًا للعام) ، والذي يمكن بيعه على الفور. يمكنك أيضًا شراء المزيد من YT-stETH بخصم إذا كنت تتوقع زيادة معدلات العائد.

ميزات رئيسية لـ Pendle Finance

تعريف عملة العائد

يمكن للمستخدمين إيداع الأصول التي تحمل عوائد في المنصة، والتي يتم تقسيمها بعد ذلك إلى نوعين مختلفين من الرموز: الرموز الرئيسية (PT) التي تمثل ملكية الأصل الأساسي، والرموز العائدية (YT) التي تمثل الحقوق في العائد المستقبلي.

صانع السوق التلقائي (AMM)

تستخدم Pendle AMM متخصصة مصممة للتعامل مع الأصول التي تتضاءل مع مرور الوقت، مما يسهل تداول PTs و YTs بكفاءة.

الإمكانية الاحتكارية

يمكن لبروتوكولات الجهات الخارجية أن تتكامل مع البنية التحتية لـ Pendle عبر Pendle Router و Hosted SDK.

للحصول على تحليل شامل لـ Pendle Finance، يرجى الرجوع إلى مقال شاملنشرها بوابة تعلم.

ما هو ترقية زينيث في بيندل؟

سيتضمن Pendle Zenith ثلاث ترقيات أساسية مصممة لتوسيع نطاق Pendle Finance والمساهمة في قيمتها العامة. الترقيات هي كما يلي:

• تحسينات Pendle V2
• الأسوار
• بوروس

تحسينات Pendle V2

أطلقت Pendle V2 في عام 2022 سوقًا ماليًا آليًا متقدمًا لتعزيز تداول وإدارة العوائد المستقبلية المرمزة. وبعد إطلاقه، شملت التحسينات الملحوظة كفاءة رأس المال أكبر وميكانيكا تداول وتوفير سيولة.

تم تنفيذ تغيير رئيسي بتطبيق معيار EIP-5115، الذي سمح بدمج مختلف الأصول التي تحمل عوائد لتسهيل عملية توكينة وتداولها.

تحسنت AMM في Pendle V2 كفاءة رأس المال بنسبة تصل إلى 200 مرة عن Pendle V1، وهو نموذج طورته Notional Finance. وهذا سمح لمزودي السيولة (LPs) بكسب عوائد أعلى بأقل رأس مال مع الاستفادة من تداولات منخفضة الانزلاق وفقدان غير دائم أدنى.

إليك مقارنة منظمة بين Pendle V1 و V2:

قد ساهمت Pendle V2 بشكل كبير في نجاح بروتوكول Pendle. في حين استمر فريق العمل في دعمه، ستقوم الترقية القادمة Zenith بإدخال بعض التحديثات.

100% مفتوح المصدر

أثرت الأطراف الثالثة وأعضاء المجتمع بشكل كبير على نمو Pendle Finance كمشروع. يخطط الفريق لجعل تكنولوجيته متاحة للمطورين الآخرين، مما يتيح لبروتوكولات أخرى إنشاء أسواقها الخاصة.

إعادة توازن الرسوم الديناميكية لحمامات السيولة

الرسوم المفروضة على التداولات ستتكيف تلقائيًا استنادًا إلى شروط السوق للحفاظ على أداء حمامات السيولة (LPs) بأداء مثالي.

vePENDLE الأداة

يعمل vePENDLE كرمز حكم لـ Pendle Finance، وتنوي المنصة توسيع فائدتها ما بعد التصويت على السلسلة الكتلية فقط. لزيادة مستوى اللامركزية، سيشارك جميع المستخدمين في الحوكمة، بغض النظر عن حجم رمزهم.

Citadel - استكشاف النظم البيئية غير EVM وما وراءها

المصدر: بندل فاينانس

برنامج القلعة يخطط لإخراج Pendle من نظام الأيثيريوم، ونقله إلى سلاسل أخرى وحتى الاستثمارات المؤسسية.

استكشاف شبكات سولانا، تون، هايبرليكويد

المصدر: بندل فاينانس

تخطط Pendle للاستفادة من قاعدة المستخدمين النامية بسرعة لهذه الشبكات، وتوفير وصول بنقرة واحدة إلى عوائد ثابتة. ستسمح هذه التوسيعات للمشاركين الجدد في DeFi بالتفاعل مع نظام Pendle.

التمويل التقليدي

سيقوم القلعة بتطوير منتج متوافق مع KYC مصمم خصيصًا للمستثمرين المؤسسيين للوصول إلى عوائد ثابتة ذات طابع تشفيري من خلال إطار منظم ومنظم. جانب رئيسي من هذا المنتج سيكون العمل مع شركاء مثل Ethena لإنشاء هيكل تمويل بديل يديره مديرو الاستثمار المنظمون، مما يضمن الامتثال مع توسيع الوصول المؤسسي إلى عروض عائد Pendle.

تمويل متوافق مع الشريعة

سيقوم Pendle بتطوير قلعة مركزية متخصصة في منتجات العوائد المتوافقة مع الشريعة لتوسيع نطاقها المؤسسي، مما يلبي احتياجات قطاع التمويل الإسلامي، صناعة تبلغ قيمتها 3.9 تريليون دولار تمتد عبر أكثر من 80 دولة.

بوروس

المصدر: بيندل فاينانس

يقدم بوروس نهجًا منظمًا وقابلاً للتوسيع للتداول بالعائد القائم على الرافعة المالية، مما يتيح للمستخدمين استعارة الأموال لزيادة حجم استثماراتهم. وميزة رئيسية لبوروس هي تمثيل أسعار التمويل من عقود العملات الآجلة المستمرة في شكل رموز؛ الدفعات الدورية التي يتم دفعها بين التجار لمواءمة أسعار العقود مع السوق. تتقلب هذه الأسعار بشكل متكرر، مما يشكل مخاطر على التجار. يحول بوروس هذه الأسعار التمويلية إلى رموز قابلة للتداول، مما يتيح للتجار التحوط ضد التقلبات أو التكهن بحركات العائد.

مع الأسواق الدائمة التي تتعامل بحجم تداول يتراوح بين 150 مليار دولار إلى 200 مليار دولار يوميًا، يفتح بوروس الوصول إلى مصدر عائد أكبر بكثير من السوق الحالية لـ Pendle.

تهدف بوروس إلى استهلاك جميع العوائد المتاحة عبر الأسواق المتصلة وغير المتصلة بالسلسلة، بما في ذلك سيفي، ترادفي، وأصول العالم الحقيقي (RWAs) في الإصدارات المستقبلية. يوضح هذا الموقف بوروس كمركز متخصص لتداول العوائد، مما يوسع دور بيندل في التمويل اللامركزي.

التداعيات المحتملة على Pendle Finance

المصدر: بيندل فاينانس

تهدف Pendle Finance إلى تأسيس نفسها كبروتوكول رائد لأنشطة العائد. مع زيادة انتباه صناعة الديفي إلى التمويل التقليدي، تحتل Pendle موقعًا متقدمًا لتصبح البلاتفورم المفضلة للاعتماد المؤسسي.

مع استمرار توسيع نظام Pendle، من المتوقع أن تدفع القيمة المولدة نمو قيمة القفل الإجمالي (TVL) وتؤثر إيجابيًا على سعر رمز PENDLE.

كما يخطط الفريق أيضًا لتنفيذ آلية داخل سيتاديل وبوروس لتوفير حوافز لمالكي vePENDLE.

استنتاج

ترقية زينيث هي محاولة Pendle لتصبح أكثر البروتوكولات جذبًا وتمكينًا لزراعة العائد على أكثر سلاسل الكتل ربحية. من خلال التوسع في النظم البيئية غير EVM، وتحسين الرسوم، وإدخال منتجات مثل Citadel و Boros، يمكن لـ Pendle الاستيلاء على أسواق جديدة وتعزيز فائدتها.

مع التركيز على اعتماد المؤسسات والمنتجات المتوافقة مع الشريعة وتوكينات معدل التمويل الدائم، تضع Zenith المسرح لـ Pendle لتثبت نفسها كقوة مهيمنة في قطاع الديفي.