كانت شركة اويلر فاينانس في نجاح متواصل منذ أكتوبر 2024، مما جعلها واحدة من أكثر عودات مذهلة في تاريخ ديفاي. على الرغم من مواجهة عقبات رئيسية - تعرضت لاختراق في عام 2023 مما أدى إلى تعليق مؤقت للبروتوكول - إلا أن فريق اويلر عمل بلا كلل على إعادة البناء واستعادة ثقة المستخدمين.
البيانات تتحدث بنفسها:
- بلغ إجمالي الودائع مليار دولار أمريكي (زيادة بنسبة 1000% في 4 أشهر)
- قرض بقيمة 4.3 مليار دولار أمريكي
- القيمة الإجمالية للقرض تتجاوز 100 مليون دولار على Sonic
- نشرت على 8 سلاسل
إجمالي الودائع في إيلر فاينانس، المصدر: ديفي لاما
الزيادة الكبيرة في الودائع تثبت جاذبية Euler المتزايدة في مجال DeFi.
ولكن لماذا يجب على المستخدمين النظر في استخدام يولر للإقراض الآن؟ لفهم سبب تميز يولر، دعنا نستكشف أولا بعض المشاكل مع منتجات الإقراض الأخرى في السوق، وكيف تعالج يولر هذه المشاكل.
مسائل التطهير وال MEV
أحد المشاكل الرئيسية مع بروتوكولات الإقراض DeFi هو طريقة التصفية. في الأسواق التقليدية للإقراض، قد تقوم الجهات المركزية (مثل البنوك) بتصفية الديون السيئة. ومع ذلك، في العالم اللامركزي، يعتمد هذا العملية على أطراف ثالثة - المصفوفين، الذين يعملون كمحاكمون. يقوم هؤلاء المستخدمون بإنشاء روبوتات لتصفية المواقف تلقائيًا عندما يكون الضمان غير كافٍ. وبدورهم، يتلقون خصومات على الضمان، والمنافسة على تصفية هذه المواقف شرسة.
يؤدي هذا المنافسة إلى زيادة في رسوم الغاز، خاصة على شبكات مثل إثيريوم، حيث سيتم مكافأة أول سائل لإجراء معين. نتيجة لذلك، قد تتصاعد حروب الغاز، مما يجعل من الصعب على المستخدمين العاديين التفاعل مع البلوكشين عند ارتفاع أسعار الغاز. يُسمى هذه الظاهرة MEV، وهي مشكلة كبيرة تواجه نظام الDeFi.
كيف تتعامل البروتوكولات الأخرى مع التصفية
تمتلك منصات DeFi الرائدة مثل Aave وCompound وCurve جميعها أنظمة سيولة. عندما تنخفض موقف المقترض دون الحد الأدنى للضمانات، يتنافس المصفوفون على الاستيلاء على الضمانات بخصم. ومع ذلك، يؤدي هذا العملية في كثير من الأحيان إلى انخفاض سريع في أسعار الضمانات، مما يزيد من مشاكل السيولة ويرفع تكاليف الغاز.
تحفز هذه البروتوكولات الأطراف الثالثة على تيسير التصفية، ولكن المنافسة الشديدة في التصفية غالبًا ما تؤدي إلى نتائج غير عادلة وتكاليف تداول مرتفعة للمستخدمين العاديين.
طريقة التصفية المبتكرة لأويلر
اعتمدت يولر فاينانس طريقة تصفية مختلفة تمامًا تهدف إلى معالجة هذه المشاكل بشكل مباشر.
تسوية مزاد هولندي
على عكس Compound أو Aave، التي تستخدم سعر خصم ثابت في عملية التصفية، يستخدم Euler آلية مزاد هولندي. وهذا يعني أنه كما يصبح التأمين الرهني لموقع المقترض غير كافٍ بشكل متزايد، سيزيد الخصم على التصفية تدريجيا مع مرور الوقت. يمكن للمصفين اختيار الوقت التدخل الأمثل بناءً على توقعاتهم الخاصة بالمخاطرة والعوائد.
تزيد الخصومات على التصفية مع مرور الوقت
يقلل هذا الآلية من الازدحام والتنافس الذي يؤدي إلى MEV، مما يساعد في تثبيت أسعار الغاز. من خلال تحويل التصفية إلى مزاد، خلق Euler بيئة أكثر فائدة وقابلة للتحكم لجميع الأطراف المعنية.
التصفية اللينة
أحد أبرز ملامح اويلر هو آلية التصفية السريعة، التي تهدف إلى حماية المقترضين من خوف التصفية الكاملة. بموجب آلية التصفية السريعة، عندما يقل قيمة الضمان الخاص بالمقترض أو يزيد الدين، سيتم تصفية جزء فقط من الضمان. ومع ذلك، إذا ارتفع سعر الضمان، يمكن للمقترض استعادة الجزء المصفي.
يمنح هذا المقترضين المزيد من الوقت للتعافي من تقلبات السوق دون فقدان موقفهم بشكل فوري. تسمح الإفلاس الناعمة للمستخدمين بالحفاظ على السيطرة على أصولهم، مما يزيد من قدرتهم على تحمل انخفاضات الأسعار المؤقتة وتقليل الخسائر.
آلية التصفية المبتكرة لإيلر تأثرت بشكل مباشر وإيجابي على معاييرها:
الأنشطة الإقراضية نشطة
بالمقارنة مع بروتوكولات أخرى مثل Aave (0.38) و Compound (0.3)، يمتلك Euler أعلى نسبة Borrow TVL (0.45). وهذا يشير إلى أن المقترضين مجذوبون إلى Euler بسبب ميزاته الفريدة مثل شروط التصفية أكثر انسيابية والقدرة على الرافعة المالية بمخاطر أقل.
الرسوم والعوائد جذابة
الرسوم الأسبوعية التي تم إنشاؤها بواسطة اويلر، مصدرها: توكن تيرمينال
يجلب نهج يولر الموجه نحو المستخدمين رسومًا تنافسية للغاية للمقترضين (تصل إلى 557,000 دولار في الأسبوع) وعوائد مجزية للودائع. من خلال تقليل التأثير السلبي للتصفية على المستخدمين إلى أقصى حد، يساعد البروتوكول في ضمان استفادة كل من المقترضين والمقرضين من عملية أكثر سلاسة وكفاءة.
نسبة القرض إلى القيمة (LTV)
معدل نسبة القرض إلى القيمة المتوسطة لدى يولر يبلغ 90٪، أعلى بكثير من معظم منصات التمويل اللامركزي الأخرى. ويعود ذلك إلى آلية التصفية السلسة التي يوفرها، حيث توفر للمقترضين مستوى أعلى من الأمان والمرونة عند إدارة المراكز. يمكن للمقترضين استخدام رافعة مالية أعلى مع ضمان احتمالية أقل لفقدان جميع الضمانات في حالة التصفية.
استنتاج
تتعامل الميزات الابتكارية التي تقدمها إويلر، مثل تسوية المزاد الهولندي والتصفية الناعمة، مع بعض أكثر المشاكل العاجلة في قرض الديفي، مثل MEV ورسوم الغاز العالية ومخاطر آليات التصفية التقليدية. تشير استعادة البروتوكول القوية ونموه، جنباً إلى جنب مع مؤشراته الجذابة، إلى أن إويلر ليس فقط موثوقًا ولكنه أيضًا واحدًا من أكثر الخيارات سهولة الاستخدام وتأمينًا في مساحة الديفي الحالية. سواء كان المقترضون يبحثون عن شروط مواتية أو الجهات القرضية تبحث عن عوائد مستقرة، يمكن لإويلر تقديم حلول مقنعة تجعله يبرز في هذا المجال.
بيان:
- تم نقل هذه المقالة من [ForesightNews]، ينتمي حق النشر إلى الكاتب الأصلي [Tommy.eth، أليكس ليو، Foresight News]، 如对转载有异议，请联系فريق تعلم جيتسيراجع الفريق ذلك في أقرب وقت ممكن وفقًا للإجراءات ذات الصلة.
- تنويه: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط تلك الخاصة بالكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
- يتم ترجمة الإصدارات الأخرى من المقال بواسطة فريق Gate Learn، إذا لم يتم ذكرهاGate.comلا يجوز بأي حال من الأحوال نسخ المقالات المترجمة أو نشرها أو ارتكاب الانتحال.
