ارتباط البيتكوين بالأسهم يعود للإيجابية، انهيار سردية التحوط بشكل كامل في مارس

خلال النصف الأول من مارس، تفوق البيتكوين بشكل ملحوظ على الذهب والأسهم خلال تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، مما أثار في السوق توقعات بتدفق كبير لرأس المال. ومع ذلك، في الأسبوع الأخير من مارس، مع إصدار ترامب إنذارًا نهائيًا مدته 48 ساعة لإيران وتفجير حالة من الذعر الشامل، عادت علاقة البيتكوين والأسهم إلى الاتجاه الإيجابي بسرعة، ودخل السوقان في نمط هبوط متزامن، وارتفعت مؤشرات الخوف والجشع للعملات المشفرة مرة أخرى إلى منطقة “الخوف الشديد”.

التحول الدرامي في مارس: من أداء فائق إلى ذعر متزامن

(المصدر: Trading View)

في بداية مارس، على الرغم من ضغط الأسواق التقليدية، أظهر البيتكوين أداءً معاكسا، مما أدى إلى ظهور سردية السوق حول “الأصول البديلة للتحوط أثناء الحرب”، وبدأ المحللون مناقشة انتقال رأس المال من الأسهم والذهب إلى العملات المشفرة بشكل هيكلي. خلال هذه الفترة، انخفضت علاقة البيتكوين بالأسهم إلى قيمة سلبية مؤقتًا، مما أظهر تباعدًا قصير الأمد بينهما.

لكن هذا الوضع انهار بسرعة مع نهاية الشهر. تصاعد المخاطر الجيوسياسية مرة أخرى، مما أدى إلى انتشار مشاعر التحوط، وفشل البيتكوين في الحفاظ على مساره المستقل، وبدأ يتعرض لضغوط متزامنة مع الأصول ذات المخاطر العالمية. وأشار منصة البيانات على السلسلة Alphractal إلى أن هذا التماثل نادر ويشير عادة إلى اقتراب ضغط سوقي أوسع، وينصح المستثمرين بالحذر الشديد.

الدوافع الثلاثة وراء عودة العلاقة إلى الاتجاه الإيجابي

تصاعد الذعر الجيوسياسي المستمر: إنذار ترامب النهائي لمدة 48 ساعة أدى إلى دخول أزمة مضيق هرمز إلى أعلى مستويات المخاطر، ودخلت الأسواق العالمية في نمط “بيع أولاً، ثم انتظار”، حيث تعرضت الأصول التقليدية والعملات المشفرة لضغوط متزامنة.

تلاشي توقعات خفض الفائدة بشكل كامل: استمرار التضخم عند مستويات عالية مع ارتفاع أسعار النفط أدى إلى تضييق فجوة فرص خفض الفائدة من قبل البنوك المركزية العالمية؛ ويعتقد السوق حاليًا أن احتمالية خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي منخفضة جدًا، وأن الأصول الحساسة للفائدة فقدت المحفز الرئيسي للصعود.

انخفاض معنويات المستثمرين الأفراد إلى أدنى مستوياتها منذ سنوات: أظهر أحدث استطلاع لجمعية المستثمرين الأفراد الأمريكية (AAII) أن 52.0% من المستثمرين الأفراد يتوقعون تدهور السوق خلال الأشهر الستة القادمة، وهو أعلى مستوى منذ مايو 2025؛ كما أن مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة ظل لأكثر من 34 يومًا في منطقة “الخوف الشديد”.

التحليل الفني: إشارات الأزمة التاريخية من خلال عكس العلاقة

حذر توني سيفيرينو استنادًا إلى البيانات التاريخية: عندما تعود علاقة البيتكوين بمؤشر S&P 500 من -0.5 بشكل حاد إلى الاتجاه الإيجابي، فإن ذلك غالبًا ما يكون إشارة مسبقة لانهيار السوق، حيث يتبع ذلك عادة انخفاض كبير في سعر البيتكوين. وقد أصبحت العلاقة الآن إيجابية، مما يشير إلى أن الاتجاهين قد يستمران في التزامن خلال الأسابيع القادمة.

وأشار سيفيرينو بشكل خاص إلى أنه في ظل المشاعر السلبية الحالية، فإن أي انتعاش قصير الأمد قد يكون مجرد “انتعاش قط ميت”: “عادةً، يحدث انتعاش أولي، ثم يتبع ذلك مزيد من الألم.” هذا الرأي يدفع المحللين والمستثمرين إلى إعادة تقييم فرضية أن البيتكوين يلعب دور “ملاذ آمن” في بيئة الحرب. وأشارت التحليلات الفنية قصيرة الأمد من BeInCrypto إلى أنه إذا انخفض سعر البيتكوين دون 68,000 دولار، فمن المحتمل أن يتراجع أكثر ليقترب من 65,000 دولار.

الأسئلة الشائعة

لماذا حدثت عكس العلاقة بين البيتكوين والأسهم في مارس؟
في بداية مارس، أدى تصاعد الصراع الجيوسياسي إلى أن يظهر البيتكوين أداءً مستقلاً مؤقتًا، وانخفضت علاقته إلى قيمة سلبية. ومع نهاية الشهر، أدى إنذار ترامب النهائي لإيران إلى تفجر حالة من الذعر، وتلاشى توقع خفض الفائدة، وبلغت معنويات المستثمرين الأفراد المتشائمة أعلى مستوياتها منذ سنوات، مما أدى إلى عودة تزامن الهبوط بين البيتكوين والأسهم، وتحول العلاقة إلى إيجابية.

ماذا يعني التحذير التاريخي من علاقة سيفيرينو بين البيتكوين والأسهم؟
تُظهر التحليلات التاريخية أن عندما تعود علاقة البيتكوين بمؤشر S&P 500 من أدنى مستوى عند -0.5 بشكل حاد إلى المنطقة الإيجابية، فإن ذلك غالبًا ما يسبق هبوطًا واضحًا في السوق، وغالبًا ما يتبع ذلك انخفاض في سعر البيتكوين. وهو ملاحظة احتمالية تاريخية، وليست توقعًا مؤكدًا.

هل لا يزال للبيتكوين خصائص الملاذ الآمن في البيئة الحالية؟
تواجه فرضية أن البيتكوين هو “ملاذ آمن أثناء الحرب” تحديات في السوق الحالية. ففي نهاية مارس، انخفض البيتكوين والأسهم بشكل كبير ومتزامن، مما يدل على أن العملات المشفرة لا تزال غير قادرة على الانفصال عن الأصول ذات المخاطر الواسعة النطاق في ظل بيئة الذعر السائدة. ويعتقد المحللون أن خصائص البيتكوين كملاذ آمن تظهر بشكل أكبر على المدى الكلي والطويل، وأن وظيفته كملاذ في الأزمات قصيرة الأمد محدودة بشكل واضح.