تخفيف التوترات الجيوسياسية بشكل حاد يخفي وراءه رواية اقتصادية أعمق، حيث تظل مخاطر التضخم المستمر، والتوسع المالي، والنماذج التاريخية، عوامل تؤجج توقعات بانتعاش قوي على المدى الطويل، وفقًا لبيتر شيف.
$11,400 ذهب؟ شيف يقترح سيناريو ارتفاع بنسبة 178% مع تراجع الأسعار
الضغط السوقي على الذهب مرتبط بشكل متزايد بتوقعات استمرار التضخم والتوسع المالي، كما أوضح الاقتصادي والمدافع عن الذهب بيتر شيف في 23 مارس عبر منشوراته على إكس. وأشار تحليله إلى العجز الناتج عن الحروب والاستجابات النقدية كقوى رئيسية تشكل اتجاه السعر على المدى الطويل.
تراجع الذهب في التداولات الأخيرة يعكس انعكاسًا حادًا من المستويات القياسية، حيث قلل المستثمرون من تعرضهم للمعدن رغم التوترات الجيوسياسية المستمرة، مع تسارع الخسائر يوم الاثنين. من أعلى مستوى على الإطلاق، تراجع الذهب من حوالي 5608 دولارات للأونصة في أواخر يناير إلى حوالي 4429 دولارًا، مسجلاً انخفاضًا قدره حوالي 1179 دولارًا أو تصحيح بنسبة 21%، بينما انخفضت الأسعار بنسبة 1.3% خلال تداولات يوم الاثنين وتراجعت مؤقتًا نحو 4100 دولار خلال اليوم.
تصاعد البيع بعد إعلان من الرئيس دونالد ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي عن وقف مؤقت لمدة خمسة أيام للضربات العسكرية المخططة ضد البنية التحتية للطاقة الإيرانية، مشيرًا إلى تقدم في المحادثات، مما أزال علاوة الحرب التي كانت تدعم سعر الذهب. وعلق شيف قائلاً:
“في الأشهر الأولى من الأزمة المالية العالمية 2008، انهار الذهب بنسبة 32%، أي حوالي 40% من مكاسبه خلال السوق الصاعدة السابقة. بعد أن بلغ أدنى مستوى، ارتفع الذهب بنسبة 178% خلال الثلاث سنوات التالية. اقترب الذهب من 4100 دولار اليوم، منخفضًا بنسبة 27%، أي حوالي 40% من مكاسبه منذ 2000 دولار. ارتفاع بنسبة 178% من ذلك المستوى المنخفض يضع الذهب عند 11400 دولار.”
أدت حركة السوق الأخيرة إلى ضغط قصير الأمد على أسعار الذهب، رغم استمرار الحجج الصعودية على المدى الطويل. تدفقات المستثمرين تحولت بعيدًا عن المعدن مع تزايد التدقيق في دوره كملاذ آمن خلال الحرب في إيران، بينما حمل الانخفاض أيضًا دلالات على أسهم التعدين التي عادةً ما تضخم تحركات الأسعار. انخفاض أسعار الذهب قلل من توقعات الإيرادات للمنتجين، في حين زادت تكاليف الطاقة التشغيلية، مما ضيق الهوامش عبر القطاع.
مخاطر التضخم والتوسع المالي يرسخان التوقعات طويلة الأمد
قارنات تاريخية دعمت فرضيته الأوسع، حيث اعتبر دورات السوق السابقة عدسة لفهم التقلبات الحالية. وصف الاقتصادي الانخفاضات الحادة بأنها مراحل مؤقتة ضمن تقدمات طويلة الأمد، خاصة خلال فترات تتسم بالضغوط المالية والتدخلات السياسية. من خلال رسم تشابهات مع أزمة 2008، أكد شيف أن الانخفاضات المماثلة الحجم سبقت سابقًا انتعاشات طويلة مرتبطة بعدم الاستقرار الاقتصادي الكلي.
تدهور المالية وتفاقم الضغوط الاقتصادية شكلا ركيزة أخرى لتوقعاته، متجاوزة التكاليف الفورية للحرب. قال شيف: “إذا انتهت الحرب قريبًا، فهذا سلبي على الذهب. لكن ليس بما يكفي لتعويض كل الإيجابيات. بالإضافة إلى ذلك، ستظل الحكومة تدفع لتعويض الأسلحة المستخدمة وإعادة بناء ما دمرته. لذلك، ستكون هناك عجز أكبر وتضخم أكثر مما لو لم تكن هناك حرب”، مضيفًا:
“إذا كنت متفائلًا على الذهب قبل الحرب، يجب أن تكون أكثر تفاؤلاً الآن. الحرب تعني عجزًا في الميزانية الأمريكية يتصاعد، وارتفاع أسعار الغذاء والطاقة، ركود، ارتفاع البطالة، انهيار أسعار الأسهم والسندات والعقارات، زيادة الإرهاب، وأزمة مالية.”
توقعات السياسة النقدية وسلوك المستهلكين أيضًا أُدرجت في تقييمه لدوائر التضخم. ربط شيف ارتفاع أسعار النفط بانخفاض الإنفاق الاختياري، واصفًا ذلك بأنه محفز للانكماش الاقتصادي بدلاً من التضخم الفوري. وذكر أن ظروف الركود ستدفع إلى خفض أسعار الفائدة وتوسيع السياسة النقدية مجددًا، مما يعزز التضخم مع مرور الوقت ويقوي حالة الذهب مع تراجع العوائد الحقيقية.
الأسئلة الشائعة 🧭
- لماذا انخفضت أسعار الذهب بشكل حاد رغم التوترات الجيوسياسية؟
تحسن معنويات المستثمرين بعد تراجع مخاوف الحرب، مما أزال علاوة الجيوسياسية على الذهب.
- ما هو التوقع طويل الأمد لبيتر شيف بشأن الذهب؟
يتوقع أن يرتفع الذهب بشكل كبير بسبب التضخم، والعجز، والتوسع النقدي.
- كيف تؤثر انخفاضات أسعار الذهب على أسهم التعدين؟
تضغط الأسعار المنخفضة على الهوامش مع انخفاض الإيرادات، بينما تظل تكاليف الطاقة مرتفعة.
- ما العوامل الكلية التي قد تدفع الذهب للارتفاع في المستقبل؟
ارتفاع العجز، وضغوط التضخم، واحتمالية خفض أسعار الفائدة قد يعزز الطلب على الذهب.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
