أظهرت منصة بيانات السلسلة Santiment التي نشرت بياناتها يوم الخميس أن مجموعات “الحيتان” و"الأسماك القرشية" التي تمتلك من 10 إلى 10,000 عملة بيتكوين، وفي ظل استمرار تصاعد الصراع في الشرق الأوسط وتزايد عدم اليقين في الاقتصاد الكلي، قامت خلال الشهر الماضي بصافي زيادة حيازتها بمقدار 61,568 بيتكوين. وفي الوقت نفسه، سجل مؤشر الخوف والطمع في العملات المشفرة يوم الجمعة 13 نقطة، وهو يقع ضمن نطاق “الخوف الشديد”. وفي يوم الخميس انخفض سابقًا إلى 10 نقاط، ما شكّل تباينًا مع سلوك بناء مراكز نشط لدى أصحاب المليارات.
بيانات السلسلة من Santiment: تحليل حجم التراكم وبنيته
（المصدر: Santiment）
تُظهر بيانات التتبع لدى Santiment أنه خلال الشهر الماضي، بلغ إجمالي عدد عناوين المحافظ التي تمتلك بيتكوين بحجم معيّن زيادة بنسبة 0.45%، كما زادت المحافظ الصغيرة التي تمتلك أقل من 0.01 بيتكوين بنسبة 0.42%، وهو ما يعادل تقريبًا 213 بيتكوين. وعلى الرغم من أن المستويين قد شهدا نموًا متزامنًا، فإن الفجوة في حجم التراكم بينهما هائلة جدًا—إذ بلغت الزيادة المطلقة لدى مجموعة الحيتان 61,568 بيتكوين، أي أكثر من 280 مرة من زيادة التجزئة.
تتوافق هذه البيانات أيضًا مع اتجاه صافي تدفقات بيتكوين خارج بورصات العملات الذي استمر طوال شهر مارس: إذ تستمر الأموال في الانتقال من البورصات إلى محافظ الحفظ الذاتي، ما يشير إلى أن كبار المالكين يعتمدون استراتيجية محورها التراكم، وليس الاستعداد للبيع.
وأشار محللو Santiment إلى أن تراكم الحيتان يُعد “علامة واعدة” لاختراق نمط التذبذب الحالي لبيتكوين ضمن نطاق محدد، وقالوا: «وفقًا لبيانات تاريخية، عندما يقوم كبار المستثمرين بشراء كميات كبيرة ويتولى صغار المستثمرين البيع، فإن نمط التذبذب ضمن نطاق محدد غالبًا ما يتجه إلى اختراق صعودي، وقد كان دائمًا إشارة موثوقة جدًا لبداية دورة السوق الصاعد».
تباين سلوك الحيتان: الاستراتيجيات القائمة على التراكم وإجراءات التحوط تتعايشان
لا تتبع جميع الحيتان استراتيجية بناء مراكز متطابقة. ففي يوم 19 مارس، تعرضت منشآت البنية التحتية للنفط والغاز في منطقة الخليج لهجمات ضمن الصراع في الشرق الأوسط، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الطاقة وهبوط بيتكوين على المدى القصير. وعلى الفور، نقلت اثنتان من الحيتان الكبيرتين بيتكوين بقيمة عشرات الملايين من الدولارات إلى البورصات، ما يشير إلى أن بعض كبار الحائزين اختاروا خفض تعرضهم للمخاطر بشكل استباقي عند تصاعد المخاطر الجيوسياسية.
وصف المحلل لدى Zeus Research Dominick John نموذجين رئيسيين لسلوك السوق إلى Cointelegraph:
نمط الحيتان: بناء مراكز على دفعات، مع تراكم هادئ خلال فترات التذبذب ضمن نطاق محدد، بهدف تجهيز مراكز مسبقًا لسيناريو الاختراق. وإذا استمرت البيئة الكلية في تقديم دعم، فقد يستمر سلوك التراكم
نمط صغار المستثمرين: مدفوعًا بـ FOMO (الخوف من فوات الفرصة)، يميل إلى ملاحقة الارتفاع والمشاركة عند صعود الأسعار. وإذا اشتعلت المعنويات بشكل مفرط، فقد يحدث توقف مؤقت أو بيع بسيط قبل بدء دورة تراكم الحيتان التالية
مؤشر الخوف 13 نقطة: قراءة ثنائية لاتجاه معنويات السوق وسلوك الحيتان
يقيس مؤشر الخوف والطمع في العملات المشفرة، الذي يتم تجميعه بواسطة alternative.me، معنويات السوق العامة من 0 إلى 100. فقد سجل يوم الجمعة 13 نقطة، بينما سجل يوم الخميس 10 نقاط سابقًا. كما ظل متوسط الأسبوع السابق وكذلك متوسط شهر فبراير عند نطاق “الخوف الشديد” نفسه.
تعكس هذه القراءة المستمرة من التشاؤم درجة عالية من الموقف الدفاعي لدى المستثمرين من صغار الحائزين تجاه البيئة الكلية والمخاطر الجيوسياسية. ومع ذلك، فإن سلوك تراكم مجموعة الحيتان في نفس الفترة يشكّل مفارقة واضحة. وبحسب مقارنة البيانات التاريخية لـ Santiment، فقد ظهرت ظاهرة تباين بين المعنويات وسلوك الحيتان المماثل لهذه الحالة في مراحل تراكم سابقة لحدوث تحولات بنيوية في بعض الأسواق. لكن المحللين شددوا أيضًا على أن القواعد التاريخية لا تشكّل تنبؤًا مباشرًا لمسار المستقبل، وأن التطورات اللاحقة لمسار الصراع في إيران واتجاه السياسات الاقتصادية الكلية لا تزال متغيرات حاسمة.
الأسئلة الشائعة
كيف يتم تعريف الحيتان والأسماك القرشية في سوق العملات المشفرة؟
وفقًا لإطار التصنيف لدى Santiment، تشير «الأسماك القرشية» إلى العناوين التي تمتلك من 10 إلى 100 بيتكوين، بينما تشير «الحيتان» إلى العناوين التي تمتلك من 100 إلى 10,000 بيتكوين. يمتلك الحجم الإجمالي لحيازات كلتا الفئتين تأثيرًا ملحوظًا على بنية العرض والطلب في سوق بيتكوين، وغالبًا ما يستخدم المحللون على السلسلة السلوك الجماعي لهاتين الفئتين كمؤشر استشرافي لاتجاهات السوق على المدى المتوسط.
ماذا يعني مؤشر الخوف والطمع عند 13 نقطة؟
المؤشر يُقاس بحيث تمثل 0 «الخوف الشديد» وتمثل 100 «الطمع الشديد»، وتقع 13 نقطة ضمن عمق نطاق «الخوف الشديد»، ما يعكس أن السوق ككل يقوده تجنّب المخاطر. تاريخيًا، قد تتجاور أحيانًا منطقة الخوف الشديد مع القيعان قصيرة الأجل في السوق، لكن هذه العلاقة ليست خطية، وتظهر فروقًا ملحوظة في ظل خلفيات اقتصادية كلية مختلفة.
هل يعني هذا أن زيادة الحيتان على نطاق واسع لها دلالة كمؤشر للسوق؟
يصف محللو Santiment تراكم الحيتان بأنه «علامة واعدة» لاختراق نطاق محدد، ويستشهدون ببيانات تاريخية لدعم ذلك. كما يرى Dominick John أيضًا أن الحيتان تقوم ببناء مراكز مسبقًا من أجل اختراق محتمل. ومع ذلك، فإن التحليلات المذكورة أعلاه تمثل قراءات تفسيرية وصفيّة لسلوك على السلسلة فحسب، بينما لا يزال عدم اليقين في الاقتصاد الكلي والمخاطر الجيوسياسية قد تتداخل مع تكرار القواعد التاريخية، ولا تشكّل توصية استثمارية.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
