كلما تم تعدين 1 عملة، يخسر 20,000 دولار! تزايد هجرة عمال مناجم البيتكوين، و"صعوبة التعدين" تنخفض بشكل حاد بنسبة 7.8%

صناعة تعدين البيتكوين تواجه اختباراً صارماً. مع تراجع أسعار العملات وارتفاع أسعار الطاقة، بالإضافة إلى تصاعد المخاطر الجيوسياسية، وقع العديد من المعدنين في مأزق “كلما تم حفر المزيد، زادت الخسائر”. تظهر منصة البيانات على السلسلة Checkonchain أن “نموذج الانحدار الصعب (Difficulty Regression Model، الذي يقدر تكلفة الإنتاج المتوسطة من خلال صعوبة الشبكة ومدخلات الطاقة)”، أنه حتى 13 مارس، ارتفعت تكلفة استخراج 1 بيتكوين إلى 88,000 دولار. ومع ذلك، في وقت كتابة هذه السطور، كان سعر البيتكوين الفوري يتأرجح حوالي 68,000 دولار. وهذا يعني أن كلما أنتج المعدن 1 بيتكوين، يتعين عليه استيعاب خسارة تقارب 20,000 دولار؛ وبحساب ذلك، فإن كل كتلة يتم استخراجها ستتكبد خسارة بنسبة 21%. عاصفة التكاليف والضغط الجيوسياسي: أسعار النفط تتجاوز 100 دولار وتصبح جرس إنذار منذ أن انهار البيتكوين من ذروة 126,000 دولار في أكتوبر الماضي وتجاوز 70,000 دولار، استمر هامش ربح المعدنين في الانكماش؛ والأحداث الأخيرة في إيران أصبحت القشة الأخيرة التي قصمت ظهر البعير. تجاوزت أسعار النفط الدولية حاجز 100 دولار للبرميل، مما أدى مباشرة إلى زيادة ضخمة في نفقات الطاقة اللازمة للتعدين. وقد تأثرت حوالي 8% إلى 10% من قوة الحوسبة العالمية، كونها تقع في مناطق حساسة للغاية من حيث إمدادات الطاقة في الشرق الأوسط، بأشد الضغوط. وما زاد الطين بلة، هو أن حركة الشحن التجاري في مضيق هرمز (Strait of Hormuz)، الذي يتحكم في حوالي 20% من شرايين نقل النفط والغاز العالمية، تكاد تكون متوقفة. بالإضافة إلى ذلك، أصدر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب “إنذاراً نهائياً مدته 48 ساعة”، مهدداً بمهاجمة محطات توليد الكهرباء الإيرانية، مما زاد من تعقيد موقف المعدنين. بيانات الشبكة تحذر: فقدان قوة الحوسبة وتأخير في زمن استخراج الكتل تبدأ علامات خروج المعدنين من السوق في الانعكاس تدريجياً على المؤشرات الشبكية. تم خفض صعوبة تعدين البيتكوين مؤخراً بنسبة 7.76% إلى 133.79 T. وهذه هي ثاني أكبر انخفاض منذ بداية عام 2026 بعد أن تأثرت في فبراير بـ “العاصفة الشتوية القوية (Fern)”، حيث انخفضت الصعوبة بنسبة 11.16%. حالياً، لا تقتصر صعوبة تعدين البيتكوين على التراجع بنحو 10% منذ بداية العام، بل هي أيضاً أقل بكثير من ذروتها التاريخية التي اقتربت من 155 T في نوفمبر 2025. علاوة على ذلك، تراجعت قوة الحوسبة في الشبكة بشكل كبير إلى حوالي 920 EH/s، وهي بعيدة عن الرقم القياسي المذهل الذي بلغ 1 زتاباهاش (أي 1,000 EH/s) في عام 2025. أدى فقدان قوة الحوسبة إلى زيادة متوسط زمن استخراج الكتل في دورة التعديل الأخيرة إلى 12 دقيقة و36 ثانية، وهو ما يتجاوز بكثير التصميم الأصلي للبيتكوين الذي هو 10 دقائق. تزايد موجات البيع: ليست مجرد أزمة صناعية، بل هي أيضاً مخاطر هيكلية في السوق وفقاً لمؤشر قوة الحوسبة الذي نشرته مجموعة Luxor، فإن “سعر الهش (Hashprice)”، الذي يقيس دخل المعدنين المتوقع لكل وحدة من قوة الحوسبة، يتأرجح حالياً بالقرب من “33.30 دولار يومياً لكل PH/s”. هذا الرقم يكاد يصل إلى نقطة التعادل لمعظم آلات التعدين، وهو على بُعد خطوة واحدة فقط من أدنى مستوى تاريخي بلغ 28 دولاراً في 23 فبراير. عندما تتجاوز النفقات الإيرادات، فإن الخيار الوحيد للمعدنين للبقاء هو “بيع البيتكوين لتحويله إلى نقد”. هذا السلوك القسري للبيع، لا شك أنه يضيف ضغوطاً بيعية ثقلية على السوق المتعثر بالفعل. يجب أن نعلم أن حوالي 43% من البيتكوين المتداولة في السوق حالياً في حالة خسارة، كما يستغل الكبار من حيتان السوق الارتفاع لبيع الأصول بسعر مرتفع، بالإضافة إلى أن المراكز ذات الرافعة المالية العالية تهيمن على اتجاه الأسعار. بعبارة أخرى، فإن الضغوط التي يواجهها المعدنون حالياً ليست مجرد مشكلة صناعية، بل تتحول تدريجياً إلى متغيرات هامة تؤثر على هيكل السوق. المعدنون يسعون للبقاء: الانتقال إلى الذكاء الاصطناعي وتحول قوة الحوسبة في مواجهة مأزق “كل يوم نحفر، كل يوم نخسر”، بدأت الشركات المعدنة المدرجة في البورصة في البحث عن التحول، موسعة الموارد الحاسوبية الضخمة إلى مجالات الذكاء الاصطناعي (AI) والحوسبة عالية الأداء (HPC)، بهدف الحصول على تدفقات نقدية أكثر استقراراً من التعدين. بما في ذلك Marathon Digital وCipher Mining، بدأت الشركات العملاقة في التعدين في توسيع مراكز البيانات على أساس مواقعها الحالية. وفقاً لبيانات CoinWarz، من المتوقع أن يكون التعديل التالي لصعوبة التعدين في أوائل أبريل، ومن المحتمل أن يتم تخفيضه أكثر. إذا عجز سعر البيتكوين عن العودة إلى خط تكلفة التعدين البالغ 88,000 دولار، فمن المؤكد أن هذه “موجة هروب المعدنين” ستستمر في الانتشار.