هل بنك اليابان المركزي سيقوم بتحرك كبير مرة أخرى؟ هذه المرة قد يكون الأمر فعلاً بحاجة للحذر.

إذا نظرنا إلى دفاتر التاريخ، رفع سعر الفائدة على الين الياباني لم يكن أبداً أمراً بسيطاً. في عام 2000، تلك الخطوة تسببت مباشرة في انفجار فقاعة الإنترنت، والأسواق المالية العالمية عانت بشدة؛ وفي 2007 إلى 2008 تكررت العملية، لتتفجر أزمة الرهن العقاري بالكامل. في المرتين لم يصمد مؤشر ناسداك، وتعرض لانهيار كبير. في يوليو الماضي عندما تمت تجربة رفع الفائدة، انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 15% فوراً. والآن هناك شائعات في السوق عن تحركات إضافية هذا الشهر—يجب أن نعرف أن فقاعة الذكاء الاصطناعي الحالية ربما تكون أكبر حتى من فقاعة الإنترنت في ذلك الوقت.

والأخطر هو مسألة أموال التحكيم. خلال الثلاثين سنة الماضية كان سعر الفائدة على الين قريب من الصفر، وكم من المؤسسات وصناديق التحوط اقترضت الين لاستثماره في أصول الدولار الأمريكي؟ التقديرات المتحفظة تشير إلى وجود رافعة مالية بقيمة تتراوح بين 5 إلى 10 تريليون دولار متراكمة هناك. إذا تم رفع الفائدة فعلاً، ستبدأ الأموال بالتدفق عائدة إلى اليابان، وهذه هي الصورة الكلاسيكية لسحب السيولة من الأسواق.

حالياً، ناسداك، والذهب، وسندات الخزانة الأمريكية كلها تشهد تقلبات وتصحيحات، وإذا تم توجيه ضربة جديدة من جهة الين الياباني، فقد تتسارع وتيرة فقدان السيولة في السوق. حتى العملات الرقمية، رغم شعارات اللامركزية، إلا أنه إذا انهار الوضع العام فلن ينجو أحد—بمجرد أن تنكمش السيولة، تكون الأصول عالية المخاطر أول من يتلقى الضربة.

البارحة ليلاً وضعت صفقة بيع عند مستوى 92599، وعندما استيقظت هذا الصباح، وجدت ربحاً عائماً على الحساب بقيمة 1662u. كيف ستسير الأمور لاحقاً يتوقف على متابعة تصريحات بنك اليابان المركزي عن قرب، فهذه الموجة من الصدمات الكلية بدأت للتو في الانتقال إلى الأسواق.