الأسهم المدرجة في هونغ كونغ وأسهم H، لا تخلط بينهما بعد الآن

النقاط الأساسية: مكان التسجيل يحدد قواعد التداول

📱 ثلاث شركات اتصالات كمثال

تشاينا موبايل = سهم أحمر (مسجلة في هونغ كونغ، عبء ضريبي 28%)
تشاينا تيليكوم = سهم H (مسجلة في البر الرئيسي)
تشاينا يونيكوم = هيكل معقد (الأسهم A ≠ أسهم هونغ كونغ 1:1)
🔑 الفرق الجوهري

سهم H: مسجلة في البر الرئيسي، عزل بين السوقين، حوضان مستقلان لا يوجد تداول بينهما
السهم الأحمر: مسجلة خارج البر الرئيسي، سوق واحد متكامل، 75% مساهمين قدامى + 25% أسهم عامة في نفس السوق
💰 اختلاف العبء الضريبي

السهم الأحمر (مثل CNOOC): 28% (10% ضريبة شركات + 20% ضريبة أفراد)
سهم H (مثل تشاينا تيليكوم): 20% (ضريبة دخل أفراد فقط)
📊 تأثير ذلك على فرق السعر بين A/H

CNOOC: 2.99 مليار سهم في سوق A (نادرة)، 44.54 مليار سهم في سوق هونغ كونغ (وفيرة)، سعر سهم هونغ كونغ منخفض بنسبة حوالي 70%
Ping An الصين: السوق الرئيسية في الأسهم A، سهم H منخفض السعر بنسبة 75%-90%
💡 دروس استثمارية

سهم H: لا داعي للقلق من تدفق الأسهم المحلية
السهم الأحمر: يجب الحذر من ضغط فك الحظر عن 75% من المساهمين القدامى
سهم H = قناة مستقرة، السهم الأحمر = منصة مرنة