هل يمكن لخفض أسعار الفائدة أن يخفض معدلات الفائدة؟ سوق السندات له رأي آخر

في الفترة الأخيرة، ظهرت بعض التطورات المثيرة في سوق السندات. هناك من يقول إن تسريع وتيرة خفض الفائدة يمكن أن يخفض عوائد السندات، وبالتالي ستنخفض معدلات الرهن العقاري وبطاقات الائتمان—يبدو الأمر جميلاً، لكن متداولي السندات بوضوح غير مقتنعين بهذه الفكرة.

منطق السوق واضح جداً: خفض الفائدة بالفعل يؤثر على أسعار الفائدة قصيرة الأجل، لكن عوائد السندات طويلة الأجل تعتمد على توقعات التضخم ونمو الاقتصاد. تقول أنك ستخفض الفائدة، لكن ماذا لو ارتفع التضخم؟ في هذه الحالة، العائد المطلوب من حاملي السندات سيرتفع، وقد ترتفع العوائد بدلاً من أن تنخفض.

هذا الأمر له تأثير علينا أيضاً. تقلبات أسعار الفائدة في الأسواق المالية التقليدية غالباً ما تدفع الأموال إلى إعادة التوزيع بين مختلف أنواع الأصول. مدى استقرار سوق السندات وقوة الدولار الأمريكي في النهاية ينعكسان على السيولة في سوق العملات الرقمية. هذا الخلاف القائم حالياً يدل على أن الصورة الكلية لم تتضح بعد.