#美联储重启降息步伐 الأمر الذي يستحق الانتباه فعلاً هذا الأسبوع بشأن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ليس مسألة خفض أسعار الفائدة من عدمها.

المفتاح يكمن في ميزانيته العمومية البالغة 6.5 تريليون دولار—كيفية تعديلها وكمية التعديلات، فهذا يحدد اتجاه السوق بشكل مباشر. بصراحة، السياسة النقدية الآن تسير على مسارين: من جهة تؤثر عمليات الميزانية العمومية على لعبة الثروة للأثرياء، ومن جهة أخرى تُستخدم سياسة أسعار الفائدة لتهدئة عامة الناس. برأيك، أيهما له تأثير أكثر مباشرة على السوق؟ الجواب واضح.

حالياً، يراهن السوق على أن الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ من يناير القادم بشراء أذون خزانة قصيرة الأجل بقيمة 45 مليار دولار شهرياً، ويُطلق على ذلك اسم "إدارة الاحتياطيات". ثم في الربع الأول أو الثاني قد يضغط على الفرامل ويخفض حجم الشراء إلى ما بين 15 و20 مليار دولار شهرياً.

أي تصريح رسمي حول هذا الأمر يستحق المتابعة عن كثب.