قبل قليل قرأت خبرًا جديدًا: إحدى أكبر منصات التداول حصلت مؤخرًا على رخصة كاملة من سوق أبوظبي العالمي (ADGM). والأهم من ذلك، أنها تخطط اعتبارًا من عام 2026 لنقل أعمالها العالمية تدريجيًا لتُدار تحت ثلاث جهات مرخصة. هذه الخطوة تشبه توزيع البيض في عدة سلال، لكن كل سلة لازم يكون عليها ختم رسمي.

خلال السنوات الماضية، لم تتوقف المنصة عن البحث عن موطئ قدم متوافق قانونيًا في أنحاء العالم، ومؤخرًا نجحت في منطقة الشرق الأوسط. ADGM لها سمعة جيدة في النظام الرقابي الدولي، وخصوصًا بالنسبة للأموال المؤسسية، موضوع الترخيص يُزيل كثير من المخاوف.

تشغيل ثلاثة كيانات بشكل منفصل يبدو من الخارج كأنه عزل للمخاطر، لكنه في الحقيقة أقرب لتفصيل حلول رقابية تناسب كل خط عمل: التداول الفوري، المشتقات، الحفظ، كل واحد له طريقته. الهيكل الجديد أكيد أكثر استقرارًا لكن صار أعقد.

بالنسبة للمستخدمين العاديين؟ في المدى القصير، لن يتغير شيء في طريقة الاستخدام، والإعلان الرسمي كان واضحًا. لكن على المدى البعيد، تكلفة الامتثال موجودة، فهل سترتفع رسوم التداول بهدوء؟ وهل ستتراجع عوائد المنتجات المالية؟ كلها نقاط تستحق المتابعة.

الخطوة القادمة غالبًا ستكون في أوروبا. بعد حسم مركز الشرق الأوسط، يبدو أن إطار عمل MiCA الأوروبي هو الهدف التالي. السوق هناك ضخم، والإطار التنظيمي للتو اكتمل، والوقت مناسب جدًا.

بصراحة، هذه الخطوة تعتبر نقطة تحول: من توسع سريع في الماضي، إلى تشغيل أكثر دقة وتركيزًا. هذا جيد للقطاع، فعملية التحول للأسواق الرئيسية تتسارع؛ أما للمستثمرين الأفراد، فالطمأنينة على أموالهم زادت، لكن أيام الرسوم المنخفضة بشكل مبالغ فيه وطرح العملات الجديدة كأنها في سوق شعبي، الأغلب أنها لن تعود.

كل ما سبق مجرد ملاحظات شخصية، والمصدر النهائي يبقى دائمًا الإعلان الرسمي.