الأسواق كلها في حالة عد تنازلي بانتظار تخفيض الفائدة من الفيدرالي الأمريكي في اليوم العاشر، لكن هل لاحظت ظاهرة غريبة؟ الجميع يراهن على سياسة تيسير نقدي، لكن عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل لا تزال مرتفعة بقوة ولم تنخفض. ما الذي يخفيه هذا الأمر؟

بكل بساطة، عندما يتم استنفاد التوقعات إلى أقصى درجة، غالبًا ما تكون تلك نقطة بداية انعكاس السيناريو. لحظة إعلان خفض الفائدة قد لا تكون بداية احتفال، بل إشارة لخروج الأرباح وهروب الأموال.

على المدى القصير، مستوى 6900 لمؤشر S&P مهم جدًا. إذا تم اختراقه سيكون الجميع سعداء، لكن إذا لم يحدث ذلك، احذر من انسحاب جماعي للأموال، وقد لا يستطيع السوق حتى الحفاظ على مستوى 6700 حينها. بالإضافة إلى ذلك، قد يتغير تدفق السيولة بعد خفض الفائدة—الأسهم العملاقة في قطاع التكنولوجيا التي تم المضاربة عليها بشكل مفرط قد تشهد تحويل السيولة بهدوء نحو الأسهم الصغيرة وأسهم القيمة. لا تنتظر حتى تنتهي حركة التدوير وتكتشف ذلك متأخرًا.

لكن القصة الحقيقية التي تستحق المتابعة على المدى الطويل ليست خفض الفائدة بحد ذاته، بل أن العملات المستقرة تعيد كتابة قواعد اللعبة بهدوء.

الأرقام توضح كل شيء: حجم سندات الخزانة الأمريكية المرمزة وصل إلى 74 مليار دولار، والنمو أسرع حتى من العملات المستقرة التقليدية. عمالقة المال التقليدي مثل بلاك روك وفيديلتي دخلوا السوق منذ فترة. والأهم، أن قانون GENIUS الذي أُقر مؤخرًا في أمريكا، منح العملات المستقرة المتوافقة معايير "الحماية"—حيث أوضح أن العملات المستقرة ليست أوراقًا مالية، ويجب أن تكون مربوطة بنسبة 1 إلى 1 بأصول عالية الجودة، وأهمها السندات الأمريكية. هذا في جوهره طريقة جديدة لهيمنة الدولار في العصر الرقمي.

مُصدرو العملات المستقرة أصبحوا الآن من المشترين الجدد للسندات الأمريكية، وخلقوا مصدر طلب جديد كليًا. لكن بنك التسويات الدولية حذر أيضًا: إذا حدثت عمليات سحب جماعية ضخمة، فقد يؤدي ذلك إلى انهيار مفاجئ في سوق السندات الأمريكية. لذلك عند اختيار العملة المستقرة، يجب أن تنظر إلى شفافية الاحتياطي والتوافق القانوني—مثل USDC الذي يعتبر موثوقًا نسبيًا، وتجنب العملات التي تعتمد على أساليب غير شفافة.

خلاصة: على المدى القصير، الرهان على توقعات خفض الفائدة، لكن احذر من "انتهاء الأخبار الجيدة يعني حدوث سلبية". أما على المدى الطويل، فإن الطريقة التي تربط بها العملات المستقرة بين السندات الأمريكية وعالم التشفير هي القصة الجديدة الحقيقية. هذا ليس مجرد فرصة في قطاع معين، بل هو سلاح الدولار الجديد في العصر الرقمي.

كيف تخطط للتحرك؟ هل ستتجه للتحوط قصير المدى أم لبناء مركز طويل المدى في قطاع RWA؟ شاركنا رأيك. (تنويه: ليست نصيحة استثمارية، يرجى البحث بنفسك)