#宏观经济影响 رأيت تحليل غراي، وأحسست ببعض المشاعر في قلبي. تلك "الدورة الرباعية" التي نعرفها، انتهى بها المطاف في خلفية التاريخ.

هل تذكر سنوات 2013 و2017، حيث كانت أحداث النصف مثل عصا قيادة، تتحكم في نبض السوق بأكمله. كل دورة كانت تكرر نفس القصة: جنون صغار المستثمرين، احتفال وسائل الإعلام، ثم الانهيار القاسي. في ذلك الوقت، كانت حركة سعر البيتكوين تشبه منحنى مدفوع بالشغف، حيث أصبحت الارتفاعات والانخفاضات الانفجارية هي القاعدة.

لكن الأمر مختلف الآن. لقد غير تدفق الأموال المؤسسية قواعد اللعبة. لن يتأثروا بالتقنية التي تتعرض للنصف، ولن يفروا في حالة من الذعر. عندما تدخل "الفيلة" مثل توقعات أسعار الفائدة، والسياسات الكلية، ومواقف التنظيم، تصبح دورات النصف التي كانت تهيمن على السوق في السابق أقل أهمية. المستثمر المؤسسي الذي لديه عقود من الخبرة في الأسواق المالية ينظر إلى البيتكوين بطريقة مختلفة تمامًا عن تلك التي كان ينظر بها المتداولون الهواة المتحمسون في المنتديات في ذلك الوقت.

تشير نسبة 30٪ التي ذكرتها Grayscale إلى تصحيح سوق الثور - هذا الحكم يعكس في الواقع قفزة في نضج السوق. من القيادة المضاربية إلى القيادة الأصولية، ومن القيادة الدورية إلى القيادة السياسية، بيتكوين تقوم بإكمال تحولها من أصول مالية هامشية إلى أصول رئيسية.

ماذا يعني هذا التحول؟ قد لا تشهد بيتكوين في المستقبل تلك الارتفاعات والانخفاضات المذهلة، بل ستحل محلها عملية اكتشاف الأسعار أكثر قابلية للتحكم وأكثر عقلانية. بالنسبة لأولئك الذين اعتادوا على التقلبات العنيفة ويتوقعون الثراء بين عشية وضحاها، قد يعني هذا نهاية عصر. ولكن بالنسبة لأولئك الذين ينظرون بتفاؤل إلى اتجاه تطوير السوق على المدى الطويل، فإن هذا هو بالضبط إشارة نحو النضج والاستقرار.

لا يمكن للمرء أن يرى بوضوح ملامح المستقبل إلا عند مراجعة الماضي.