#美联储降息 عند رؤية هذا الاتجاه نحو خفض أسعار الفائدة، لم أستطع إلا أن تتبادر إلى ذهني مشاهد من عامي 2015 و2020. التاريخ دائمًا ما يعيد نفسه، لكن المشاركين يتغيرون.

قرار خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي قد تم، وهذه المسألة نفسها ليست جديدة - المشكلة تكمن في أن السوق قد قفزت بالفعل إلى هذا التوقع. ومن المثير للاهتمام أن البيتكوين قد تمكنت من الثبات عند عتبة 80,000 دولار. الميل الإيجابي لمتوسط السعر على مدى 200 يوم هو إشارة رأيتها أكثر من مرة. كل مرة كانت بنفس السيناريو: أولا يتم البيع بدافع الذعر لتكوين القاع، ثم يتم الصعود عندما تتحسن الأساسيات. أولئك الذين يصرخون عند القاع غالبا ما يكونون الأكثر تألما من دروس التاريخ.

عند التفكير في الأمر، يبدو أن خفض أسعار الفائدة هو في حد ذاته سلاح ذو حدين. خلال دورة خفض أسعار الفائدة في عام 2015، استقر البيتكوين في القاع لأكثر من عام؛ وفي عام 2020، خلال التيسير بسبب الوباء، أدت وفرة السيولة إلى ارتفاع جميع الأصول. الوضع الآن أكثر تعقيدًا، لأن هيكل المشاركين في السوق قد تغير تمامًا. زاد عدد المستثمرين الأفراد، وجاءت المؤسسات أيضًا، وتغيرت نسبة الرافعة المالية في سوق العقود الآجلة.

ما يستحق الانتباه حقًا هو مستوى 52 أسبوعًا. ماذا يعني تجاوز ذلك؟ من منظور الدورة، قد يكون هذا تأكيدًا لجولة جديدة من الارتفاع. لكنني رأيت العديد من الاختراقات الكاذبة. نطاق التراجع من 89,000 إلى 90,000 هو حقًا حجر الاختبار - كم عدد الأشخاص الذين سيكونون جشعين في القاع، وكم عدد الأشخاص الذين سيخافون أمام المقاومة.

خفض الفائدة وإطلاق السيولة هو حقيقة، لكن من يحصل على هذه الأموال، وكيف يتم تخصيص الأصول، هو ما يحدد الاتجاه الحقيقي. لا تدعك الارتفاعات القصيرة تخدعك. هل تذكر موجة نهاية عام 2017؟ كانت جميع المؤشرات تصرخ بالتفاؤل، وفي النهاية هبطت بشكل مفاجئ لمدة ثلاث سنوات. مدى قدرة هذه الجولة من الانتعاش على الاستمرار يعتمد على الموقف الحقيقي للمؤسسات، وليس على ما نتمناه.