شركات الأسهم الورقية المهيأة للنمو: ثلاثة أسماء تستحق المراقبة

لا يزال قطاع التعبئة والتغليف يجذب اهتمام المستثمرين مع إعادة تشكيل المشهد التنافسي بواسطة العديد من الرياح الخلفية الهيكلية. تظهر ثلاث شركات أسهم ورقية—شركة التعبئة والتغليف الأمريكية (PKG)، مجموعة أبتار (ATR)، وشركة غريف، إنك. (GEF)—كفرص جذابة ضمن هذا القطاع الصناعي المتوسع.

الحالة لقطاع الحاويات والتعبئة والتغليف

يمثل التجارة الرقمية محرك نمو أساسي. وصلت معاملات التجارة الإلكترونية العالمية إلى 5.8 تريليون دولار في عام 2023 ومن المتوقع أن ترتفع إلى $8 trillion بحلول 2027، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 8.4%. في الولايات المتحدة على وجه التحديد، توسع السوق إلى 669.5 مليار دولار العام الماضي ومن المتوقع أن يتجاوز $1 trillion بحلول 2027، ليصل إلى 1.145 تريليون دولار بحلول 2029. يخلق هذا المسار طلبًا كبيرًا على حلول التعبئة والتغليف الواقية والموثوقة عبر المنتجات الاستهلاكية والأدوية والكيماويات والتطبيقات الصناعية.

كما أن التحول الهيكلي نحو المواد الصديقة للبيئة مهم أيضًا. تستجيب الشركات في صناعة الأسهم الورقية لزيادة الوعي البيئي من خلال دمج المحتوى المعاد تدويره في عمليات التصنيع. يعالج هذا التحول في الوقت ذاته الضغوط التنظيمية ويستفيد من تفضيل المستهلكين المتزايد للخيارات المستدامة. كما أن قوة تسعير الصناعة قد تحسنت، مما يسمح للمصنعين بموازنة تضخم المواد الخام، وقيود العمالة، واضطرابات النقل التي ضغطت على الهوامش.

تقييم الأسهم الفردية

مجموعة أبتار تظهر قوة خاصة في القطاعات ذات النمو العالي. تستفيد قسم التجميل في الشركة من الطلب المتسارع عبر العناية الشخصية ومستحضرات التجميل، بينما تلتقط عمليات الأدوية نموًا ثابتًا في المنتجات الطبية والصحية للمستهلكين. يضعف توسع إدارة الشركة في قدرة مكونات المطاط وعلوم المواد النشطة الأسهم لتحقيق زخم قريب المدى. خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، ارتفعت الأسهم بنسبة 22.7%. تم رفع تقديرات الأرباح المتفق عليها للسنة المالية 2024 بنسبة 2.8% خلال الشهرين الماضيين، مما يشير إلى توسع بنسبة 8.6% على أساس سنوي. مع مفاجأة الأرباح على مدار الأربعة أرباع الماضية بمتوسط 7.8%، تحمل الشركة تصنيف زاكز رقم #2 (شراء) وتصنيف معدل النمو طويل الأمد بنسبة 7%.

شركة التعبئة والتغليف الأمريكية تستفيد من تعرض السوق المسيطر على قنوات النمو السريع. يمثل قطاع التعبئة والتغليف الخاص بها، الذي يقدر بحوالي 91% من الإيرادات، زخم طلب قوي من خلال تلبية التجارة الإلكترونية إلى جانب استهلاك مستقر في التعبئة والتغليف للأغذية والمشروبات والأدوية. توسعت أحجام مبيعات الورق المعبأ في الربع الرابع بمقدار 88,000 طن على أساس سنوي. أشارت الإدارة إلى توقعات بزيادة الشحنات المموجة طوال عام 2024 وسط تراكم الطلبات المستمر. كانت أداء الأسهم قويًا بشكل خاص، حيث حققت عائدات بنسبة 40% خلال العام الماضي. تحركت تقديرات الأرباح المتفق عليها للسنة الحالية بنسبة 2% أعلى في الأسابيع الأخيرة، بينما تتوسط الشركة مفاجأة أرباح بنسبة 10.1% على أساس الأرباع الأربعة الماضية. مع معدل نمو طويل الأمد مقدر بنسبة 5%، يحمل السهم تصنيف زاكز رقم #3 (الاحتفاظ).

شركة غريف اتبعت استراتيجية استثمار رأسمالي عدوانية. قامت عمليات الاستحواذ الأخيرة بتوسيع محفظة منتجاتها ونطاقها الجغرافي بشكل منهجي. في أكتوبر 2023، استحوذت الشركة على IPACKCHEM، وهي منتج متخصص للحاويات الحاجزية الممتازة، تلتها عملية شراء Reliance Products في كندا. سابقًا، استحوذت غريف على حصة مسيطرة في ColePak، مضيفة قدرات تقسيم الورق لعمليات التحويل الخاصة بها. عززت هذه المعاملات عروض تكنولوجيا الحواجز ودمجت عمليات الورق المعبأ. نفذت الشركة في الوقت ذاته انضباطًا في التكاليف وأعلنت عن زيادات في الأسعار لحماية الربحية. ارتفعت الأسهم بنسبة 4% خلال العام الماضي، على الرغم من أن التوقعات الإجمالية قد تحولت بشكل ملحوظ للأعلى، مع مراجعة تقديرات الأرباح بنسبة 13.6% خلال الشهرين الماضيين. تسجل الشركة مفاجأة أرباح مذهلة بنسبة 150.6% على مدار الأرباع الأربعة الماضية، وتحمل معدل نمو طويل الأمد مقدر بنسبة 10%، وتصنيف زاكز رقم #3.

التقييم وسياق السوق

يصنف قطاع الحاويات - الورق والتعبئة والتغليف في المرتبة #93 على نظام تصنيف الصناعات زاكز، مما يجعله ضمن أعلى 37% من القطاعات المتعقبة. تقف نسب EV/EBITDA المتوقعة خلال اثني عشر شهرًا حاليًا عند 19.66 ضعف مقارنة بـ 12.25 ضعف لمؤشر S&P 500 الأوسع و18.54 ضعف لقطاع المنتجات الصناعية. على مدى خمس سنوات، تراوحت النسب من 10.96 ضعف إلى 30.08 ضعف، بمتوسط وسطي 18.57 ضعف.

على الرغم من أن القطاع قد أداؤه أقل من أداء مؤشر S&P 500 خلال العام الماضي—محققًا زيادة بنسبة 9.1% مقابل 32.1% للمؤشر—إلا أن ذلك يمثل فرصة محتملة للمستثمرين الصبورين. تعرض الصناعة للأسواق الاستهلاكية الأساسية، جنبًا إلى جنب مع التحولات الديموغرافية نحو التجارة الإلكترونية والمواد المستدامة، يشير إلى طلب مستدام بغض النظر عن الدورات الاقتصادية الأوسع.