عندما تشير المكاسب السوقية الاستثنائية إلى الحذر: ماذا يخبر ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 78% خلال ثلاث سنوات المستثمرين

يتجاوز الاتجاه الحالي للسوق المعايير التاريخية

لقد حقق مؤشر S&P 500 أداءً ملحوظًا على مدى السنوات الثلاث الماضية، حيث ارتفع بنسبة تقارب 78% من 2023 إلى 2025. هذا الأداء الاستثنائي يتجاوز بشكل كبير متوسط العائد السنوي التاريخي للمؤشر الذي يبلغ حوالي 10%. على وجه التحديد، شهد عام 2025 مكاسب بنسبة 16%، في حين حققت كل من 2024 و2023 عوائد تتجاوز 20% كل عام. مثل هذا الأداء المستمر على مدى ثلاث سنوات متتالية يمثل ظاهرة سوق نادرة تستحق دراسة أعمق.

نمط يتكرر ثم ينقلب

فترات الاستمرارية التي يرتفع فيها S&P 500 بأكثر من 75% خلال ثلاث سنوات نادرة الحدوث عبر تاريخ السوق. توفر الحالتان السابقتان دروسًا مهمة حول ما حدث بعد هذه القمم.

سابقة 1999

في نهاية عام 1999، كان المؤشر قد حقق عائدًا خلال ثلاث سنوات يقارب 98%. السنوات السابقة—1998 و1997—أظهرت أيضًا عوائد ثلاثية تتجاوز 90%، حيث استمتع السوق بخمس سنوات متتالية من المكاسب السنوية التي لا تقل عن 19%. ومع ذلك، سبقت هذه الفترة المفرطة في التفاؤل انهيار فقاعة الدوت كوم المدمرة. بدءًا من عام 2000، عانى المؤشر من ثلاث سنوات متتالية من الانخفاضات التي تجاوزت 10% سنويًا. قبل 1999، لم تحدث مثل هذه الارتفاعات المتفجرة خلال ثلاث سنوات منذ الخمسينيات.

تجربة 2021

أحدث فترة مماثلة حدثت في عام 2021، حينما استحوذت جنون الأسهم الميم على خيال المستثمرين ودفعت المؤشر للارتفاع بما يقرب من 27%. ومع مكاسب 2020 التي بلغت 29% و2019 التي حققت 16%، وصل الأداء التراكمي خلال ثلاث سنوات إلى أكثر من 90%. وكان هذا يعكس حماسًا استثنائيًا للسوق. ومع ذلك، جاءت تصحيحات قاسية في 2022، حيث أدت مخاوف التضخم إلى هبوط المؤشر بنسبة 19%. وأخيرًا، جاءت الانتعاشة من خلال استثمارات الذكاء الاصطناعي واعتماد ChatGPT، مما ساعد على استقرار الأسواق في 2023.

معضلة المستثمر: البيع في مايو قد يكلفك أكثر من الاحتفاظ

يدعو السجل التاريخي إلى طرح أسئلة واضحة: هل على المستثمرين الخروج من السوق خلال مثل هذه الارتفاعات القوية لتجنب الانخفاضات الحتمية؟ تشير الأدلة إلى ضرورة الحذر من هذا النهج.

فكر في نمط التسعينيات. لو قام مستثمر ببيع بعد ملاحظة ثلاث سنوات متتالية من عوائد تزيد عن 20% في نهاية 1997، لكان قد تخلى عن المكاسب الكبيرة التي تحققت في 1998 و1999. توقيت قمم السوق يظل غير موثوق به بشكل كبير، حتى عند النظر إليه من الخلف. يحرص أنجح المستثمرين في العالم على تجنب محاولة التنبؤ بنقاط التحول بدقة.

إعادة التوازن الاستراتيجية بدلاً من توقيت السوق

بدلاً من التخلي تمامًا عن الأسهم، فإن النهج الأكثر حكمة هو إدارة المحفظة بشكل استراتيجي. قد يفكر المستثمرون في إعادة تخصيص رأس المال بعيدًا عن الأصول ذات التقييم المبالغ فيه نحو خيارات أكثر معقولية السعر وتوفر تعرضًا أقل للمخاطر النزولية. تستحق الأسهم التي تركز على الأرباح اهتمامًا خاصًا، لأنها توفر استقرارًا للدخل ووسائل لتخفيف الخسائر المحتملة خلال التصحيحات السوقية.

الخروج الكامل من السوق يحمل مخاطره الخاصة: الندم وتكلفة الفرصة. فوات أقوى أيام السوق يمكن أن يقلل بشكل كبير من العوائد على المدى الطويل. إن الانضباط في البقاء مستثمرًا مع تعديل المراكز أثبتت تاريخيًا أنها أفضل للمستثمرين من محاولة التنبؤ بانعكاسات السوق استنادًا فقط إلى مقاييس التقييم.

ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 78% خلال ثلاث سنوات يستحق الاحترام، لكنه لا يبعث على الخوف بالضرورة. تشير التاريخ إلى أن الفقاعات تسبق الانفجارات، ومع ذلك، فإن التسرع في الخروج مبكرًا غالبًا ما يكون أكثر ضررًا من الصبر في تحسين المحفظة.