سوق القهوة اليوم يظهر إشارات مختلطة وسط أحوال الطقس في البرازيل وتحولات الصادرات

يقدم سوق القهوة العالمي اليوم دراسة في التناقضات. ففي حين انخفضت عقود القهوة الآرابيكا الآجلة إلى أدنى مستوى لها خلال أربعة أسابيع، ارتفعت أسعار الروبوستا بشكل حاد، مما يعكس ضغوط عرض متباينة عبر نوعي القهوة الرئيسيين. ويؤكد هذا التباين كيف تستمر أنماط الطقس وتدفقات التصدير وديناميات الإنتاج الإقليمية في إعادة تشكيل الأسعار عبر سوق القهوة اليوم.

تواجه الآرابيكا تحديات على الرغم من هطول الأمطار في البرازيل

انخفضت عقود القهوة الآرابيكا لشهر مارس بمقدار 0.05 نقطة (0.01%) اليوم، مواصلة اتجاه هبوطي دفع الأسعار إلى أدنى مستوياتها خلال أربعة أسابيع. المحرك الرئيسي هو الأمطار—خبر سار لمناطق الآرابيكا التي تعاني من الجفاف في البرازيل، لكنه سلبي لدعم الأسعار. تتوقع قناة الطقس هطول أمطار يومية طوال هذا الأسبوع في ميناس جيرايس، أكبر منطقة زراعة الآرابيكا في البرازيل، مما يخفف من المخاوف بشأن الظروف الجافة التي كانت تدعم ارتفاع الأسعار سابقًا.

يبرز نمط هطول الأمطار هذا توترًا رئيسيًا في سوق القهوة اليوم. بينما يستفيد المزارعون من الرطوبة، يواجه المتداولون انخفاض الحافز للاحتفاظ بالمراكز قبل تحسن ظروف التربة. وقد أدى انخفاض المخاوف المتعلقة بالإمدادات المرتبطة بالطقس إلى تأثير طبيعي على تقييمات الآرابيكا عبر أسواق العقود الآجلة.

ارتفاع الروبوستا مع تراجع الصادرات البرازيلية وخلق إشارات ندرة

على النقيض تمامًا، قفزت عقود الروبوستا لشهر مارس على مؤشر ICE بمقدار +114 نقطة (+2.89%)، مدفوعة بشكل كبير ببيانات تظهر أن حجم صادرات القهوة البرازيلية قد انكمش بشكل كبير. وفقًا لـ Cecafe، انخفضت صادرات القهوة الخضراء في البرازيل في ديسمبر بنسبة 18.4% إلى 2.86 مليون كيس. والأكثر إثارة للدهشة: هبطت شحنات الروبوستا بنسبة 61% على أساس سنوي إلى 222,147 كيس، مما يشير إلى تقلص التوفر في المدى القريب من أكبر منتج للقهوة في العالم.

يأتي هذا الانخفاض في الصادرات على الرغم من ارتفاع التوقعات العامة للإنتاج. مؤخرًا، رفعت Conab، الوكالة الرسمية لتوقعات المحاصيل في البرازيل، تقديرها لإنتاج القهوة لعام 2025 بنسبة 2.4% ليصل إلى 56.54 مليون كيس، مرتفعًا من 55.20 مليون كيس المقدرة في سبتمبر. ومع ذلك، فإن الفجوة بين إمكانات الإنتاج والنشاط التصديري الفعلي تشير إلى قيود لوجستية، إدارة مخزون المزارعين، أو حجب استراتيجي—جميعها تدعم أسعار الروبوستا في سوق القهوة اليوم.

تزايد إمدادات الروبوستا في فيتنام يضغط على الأسعار العالمية

يلعب دور فيتنام كأكبر منتج للروبوستا في العالم دورًا معقدًا في ديناميات الأسعار. أفادت الهيئة الوطنية للإحصاء في فيتنام أن صادرات القهوة لعام 2025 قفزت بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري، مما يعزز هيمنة فيتنام على الصادرات. وبالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يرتفع إنتاج القهوة لعام 2025/26 بنسبة 6% على أساس سنوي ليصل إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس)—وهو أعلى مستوى خلال أربع سنوات.

اقترحت جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام أن الإنتاج قد يرتفع بنسبة إضافية تصل إلى 10% إذا استمرت ظروف الطقس في التحسن. يخلق هذا الارتفاع في العرض ضغطًا هيكليًا على قيم الروبوستا على الرغم من ارتفاع الأسعار اليوم، مما يشير إلى أن مكاسب الأسعار قد تواجه مقاومة إذا استمرت الصادرات الفيتنامية في التسارع.

تحركات مخزون ICE مختلطة مع تقلص الحيازات

توفر اتجاهات مخزون المستودعات رؤى إضافية حول هيكل سوق القهوة اليوم. كانت مخزونات الآرابيكا التي تراقبها ICE متقلبة: حيث انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيس في 20 نوفمبر، ثم تعافت إلى 461,829 كيس الأسبوع الماضي—لا تزال أقل بكثير من المستويات المتوسطة. ويعد هذا التضييق بشكل عام داعمًا للأسعار، على الرغم من أن التعافي الأخير يشير إلى أن بعض الراحة في الإمدادات تصل إلى السوق.

تروي مخزونات الروبوستا قصة مماثلة. انخفضت حيازات الروبوستا على مؤشر ICE إلى أدنى مستوى لها منذ سنة واحدة عند 4,012 حصة في أوائل ديسمبر قبل أن تتعافى إلى 4,450 حصة حتى اليوم. وبينما يشير التعافي إلى تدفق بعض الإمدادات، فإن التضييق العام يعزز سبب أداء الروبوستا بشكل أفضل من الآرابيكا مؤخرًا.

نظرة مستقبلية: قد تؤدي زيادات الإنتاج إلى ضغط على القيم على المدى الطويل

الصورة الأوسع للإمدادات التي يجب أن يتعامل معها سوق القهوة اليوم تتعلق بارتفاع الإنتاج العالمي. تتوقع خدمة الزراعة الخارجية USDA أن يرتفع إنتاج القهوة العالمي في 2025/26 بنسبة 2.0% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس. ومع ذلك، فإن هذا يخفي اتجاهات متباينة: من المتوقع أن ينخفض إنتاج الآرابيكا بنسبة 4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، بينما يرتفع إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس.

من المتوقع أن يشهد البرازيل انخفاضًا في الإنتاج بنسبة 3.1% على أساس سنوي ليصل إلى 63 مليون كيس، مما يعوض جزئيًا المكاسب العالمية من فيتنام ومنتجين آخرين للروبوستا. كما تتوقع USDA أن تنخفض مخزونات نهاية العام 2025/26 بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في العام الحالي—وهو تضييق معتدل يشير إلى أن أسعار سوق القهوة اليوم تتكيف مع صورة إمدادات لا تزال بشكل عام كافية وليست ضيقة بشكل حاد.

وأشارت منظمة القهوة الدولية في تقريرها لشهر نوفمبر إلى أن الصادرات العالمية من القهوة للسنة التسويقية الحالية انخفضت بنسبة 0.3% فقط على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يعزز الرسالة بأن الإمدادات، على الرغم من تضييقها بشكل معتدل، ليست مقيدة بشكل كارثي. يفسر هذا الخلفية سبب ظهور إشارات مختلطة في سوق القهوة اليوم بدلاً من حركة اتجاهية موحدة.