‏البيتكوين: السوق الحر الوحيد الذي لا يوقفه أحد.. لا تتدخل هيئة لانقاذه، لا فرامل وإيقاف للتداول، لا حظر شورت، ولا رحمة للانهيارات !

إذا كنت تبحث عن من ينقذك ويوقف التداول فإذهب للأسواق الأخرى

لفهم ما حدث بالأمس بالبيتكوين من هبوط حاد وحالة استسلام للمتداولين، يجب أن تفهم أن البيتكوين يُعد من أكثر الأسواق حريةً مقارنةً بالأسهم والسندات؛ لأنه سوق عالمي مفتوح 24/7 لا تفرض عليه هيئات مركزية إيقاف تداول شامل أو منع للبيع على المكشوف عند الهلع.

أولاً: ما هو “السوق الحر”؟
- السوق الحر يعني أقل قدر ممكن من التدخلات القسرية: لا إيقاف قسري للتداول، لا تحديد إداري للسعر، ولا منع لفئة من أوامر البيع أو الشراء إلا لضرورات تقنية بحتة.
- في البيتكوين، السعر يتحدد لحظيًا عبر عروض البيع والشراء في عشرات البورصات حول العالم دون جهة تنظيمية يمكنها الضغط على زر لإيقاف السوق كله.

ثانياً: البيتكوين كسوق مفتوح 24/7
- تداول البيتكوين مستمر على مدار الساعة، طوال الأسبوع، وعلى مستوى عالمي، بخلاف البورصات التقليدية التي تفتح لساعات محدودة فقط في أيام العمل الرسمية.
- إذا أوقفت بورصة معيّنة تداول زوج BTC/USD لأي سبب (تقني أو تنظيمي)، يستطيع المتداول الانتقال فورًا إلى بورصات أخرى أو حتى إلى التداولات خارج المنصات (OTC)، فلا يوجد “مفتاح” مركزي يطفئ سوق البيتكوين كله.

ثالثاً: الـ Circuit Breaker في الأسهم مقابل غيابه في البيتكوين:
في أسواق الأسهم الكبرى (مثل السوق الأمريكي) يوجد ما يسمى “قواطع الدوائر” (Circuit Breakers):

- في الولايات المتحدة الأمريكية، إذا هبط مؤشر S&P 500 بنسبة 7% في جلسة واحدة يتم تفعيل “مستوى 1” وتُوقف جميع الأسهم عن التداول لمدة 15 دقيقة، وعند هبوط 13% يُفعّل مستوى 2، وعند 20% قد يُغلق السوق لباقي اليوم.
- خلال أزمة كورونا في مارس 2020 فُعلت هذه القواطع عدة مرات خلال أيام معدودة، فتوقف التداول في السوق الأمريكي بالكامل لأكثر من مرة مع هبوط 7% في بداية الجلسة.

سوق الأسهم السعودي (تداول) يحدد حدود تذبذب سعرية يومية بنسبة 10% لمعظم الأسهم في السوق الرئيسية (تاسي)، حيث لا يمكن لسعر السهم أن يرتفع أو ينخفض أكثر من 10% عن سعر الإغلاق السابق خلال الجلسة الواحدة، وإلا يُقيّد التداول عند هذا الحد.
- هذا يمنع التقلبات الحادة، بخلاف البيتكوين الذي يسمح بهبوط أو صعود 10% أو أكثر دون قيود يومية مركزية.

-أما سوق البيتكوين:
- لا توجد هيئة تنظيمية عالمية تملك صلاحية إيقاف تداول البيتكوين ككل عند هبوط 7% أو 20% السعر يمكن أن يهبط 30–40% في ساعات معدودة دون إيقاف قسري شامل.
- بعض منصات الكريبتو بدأت تناقش أو تطبق أشكالًا محدودة من الـ “Circuit Breaker” على مستوى المنصة الواحدة (مثل تقييد التصفية القسرية في العقود أو تجميد نوع معيّن من الأوامر)، لكنها ليست آلية إلزامية على مستوى الشبكة ولا على جميع البورصات.

- مثال تطبيقي: كورونا 2020:
- في مارس 2020:
- سوق الأسهم الأمريكي: تفعيل قواطع الدوائر 4 مرات خلال 8 أيام، مع إيقاف التداول 15 دقيقة كل مرة عند هبوط 7% في S&P 500.
- البيتكوين: شهد انهيارًا حادًا (“Black Thursday”) بهبوط 40% خلال ساعات في بعض المنصات دون إيقاف مركزي للسوق، وإنما فقط مشكلات تقنية أو سياسات محلية في بعض البورصات.

- رابعاً: منع أو تقييد الشورت في الأسهم مقابل مرونة الشورت في البيتكوين:
-في الأسواق التقليدية:
- خلال الأزمات، كثيرًا ما تلجأ الجهات التنظيمية إلى حظر البيع على المكشوف (Short Selling) أو تقييده بشدة بحجة حماية الأسعار ومنع “المضاربين” من تعميق الهبوط.
- في سبتمبر 2008، فرضت هيئة الأوراق المالية الأمريكية SEC حظرًا مؤقتًا على أغلب عمليات الشورت في نحو 1000 سهم مالي، ما خفّض نشاط الشورت في الأسهم المشمولة بنحو 77% وأثر سلبًا على سيولة السوق وجودة التسعير.

-في البيتكوين:
- لا توجد جهة تنظيمية عالمية تستطيع أن تحظر “الشورت على البيتكوين” نفسه، فهناك دائمًا منصات ومشتقات ومنتجات (فيوتشـرز، عقود دائمة، خيارات) تسمح بالرهان على الصعود والهبوط، وإن قيدت بعض الدول جزءًا منها محليًا.
- حتى لو منعت دولةٌ ما الشورت على عقود معينة، يمكن للمتداولين الانتقال إلى منصات أخرى خارج نطاق هذه الدولة، لأن سوق البيتكوين لا يرتبط ببورصة واحدة ولا تشرف عليه سلطة وطنية واحدة.

- خامساً: أمثلة ملموسة تبرز “حرية” سوق البيتكوين:
- مثال 1 – هبوط حاد دون إيقاف شامل:
في انهيارات البيتكوين التاريخية التي شهدت هبوطًا بأكثر من 10٪ في يوم واحد (والتي رُصد منها عشرات الحالات منذ 2016)، لم يوجد نظام عالمي يوقف التداول بمجرد الوصول
$BTC $ETH