استراتيجية تجاوز حيازة البيتكوين 710,000 عملة: تفاصيل الزيادة الأخيرة وتفسير تأثير السوق

على ميزانية شركة، اقتربت قيمة البيتكوين من احتياطيات النقدية لعملاق التكنولوجيا، وكل ذلك نابع من إيمانها الطويل الأمد الذي يكاد يكون متعصبًا.

مرة أخرى، أظهرت استراتيجية إيمانها الراسخ بالبيتكوين. في الفترة من 2 إلى 8 فبراير 2026، قامت شركة عالمية معروفة بحيازة البيتكوين على مستوى المؤسسات، بزيادة ممتلكاتها بمقدار 1142 بيتكوين (BTC) بإجمالي حوالي 90 مليون دولار. وكان متوسط سعر الشراء لهذه العمليات حوالي 78,815 دولارًا. حتى 8 فبراير 2026، بلغ إجمالي عدد البيتكوين التي تمتلكها استراتيجية 714,644 بيتكوين، بتكلفة إجمالية تقريبًا 54.35 مليار دولار، ومتوسط تكلفة حيازة يبلغ 76,056 دولارًا.

استمرار التراكم

في سوق متقلب، لم تتوقف استراتيجية عن زيادة ممتلكاتها. وفقًا للملف 8-K المقدم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، أكملت الشركة مؤخرًا عملية شراء أخرى للبيتكوين. تم تمويل هذه العملية من خلال عمليات سوق رأس المال الخاصة بها. قامت استراتيجية ببيع 616,715 سهم من أسهم MSTR من الفئة أ، وجمعت صافي أرباح يقارب 89.5 مليون دولار، واستخدمت تقريبًا جميعها في شراء البيتكوين.

كما أشار مؤسسها المشارك مايكل سيلر بشكل غامض إلى هذه العملية، حيث كتب في تحديثاته الدورية على وسائل التواصل الاجتماعي “النقطة البرتقالية مهمة”، وهو تعبير شائع في مجتمع البيتكوين يشير إلى زيادة التراكم.

نظرة شاملة على الحيازة

بعد هذه الزيادة، وسعت استراتيجية إمبراطوريتها من البيتكوين بشكل أكبر. إذ أن 714,644 بيتكوين التي تمتلكها تمثل أكثر من 3.4% من إجمالي المعروض النظري للبيتكوين البالغ 21 مليون وحدة. وهو رقم ضخم جدًا. بالمقارنة، وفقًا لبيانات BitcoinTreasuries، فإن الشركات المدرجة التي تمتلك البيتكوين بعد استراتيجية، والتي تحتل المراتب من الثانية إلى العاشرة من حيث الحيازة، لا تتجاوز مجتمعة هذا الرقم.

وفقًا لإعلانها، حتى 8 فبراير، لا تزال الشركة تمتلك أسهم MSTR بقيمة حوالي 7.97 مليار دولار، والتي يمكن إصدارها لاحقًا، مما يمنحها مرونة مالية لاستراتيجيتها المستمرة.

حدود المخاطر

على الرغم من تراجع سعر البيتكوين من أعلى مستوياته التاريخية، أبدت إدارة استراتيجية ثقة قوية في استقرارها المالي.

قال الرئيس التنفيذي لشركة استراتيجية، بان لو، مؤخرًا، إن الهيكل المالي للشركة قادر على تحمل ضغوط السوق القصوى. وأوضح أن التهديد الحقيقي لمدفوعات الدين القابل للتحويل لن يظهر إلا إذا انخفض سعر البيتكوين إلى 8000 دولار واستمر في هذا المستوى لمدة 5 إلى 6 سنوات. ويستند هذا إلى احتياطيات النقدية الكافية للشركة. وأشار محللو TD Cowen إلى أن استراتيجية تمتلك حوالي 2.25 مليار دولار من النقد، تكفي لتغطية حوالي 17 شهرًا من النفقات الثابتة، بالإضافة إلى تغطية سندات قابلة للتحويل بقيمة مليار دولار.

اتجاه السوق

وقعت عملية زيادة الحيازة من استراتيجية في ظل تصحيح ملحوظ في سوق البيتكوين. وفقًا لبيانات Gate، حتى 10 فبراير 2026، كان سعر البيتكوين 70,135.5 دولار، متراجعًا عن أعلى مستوياته الأخيرة.

ومع ذلك، لا تزال المؤسسات الكبرى تتبنى نظرة إيجابية طويلة الأمد تجاه البيتكوين. أكد محللو بيرنشتاين أن السعر المستهدف للبيتكوين في 2026 هو 150,000 دولار، معتمدين على زيادة الاعتماد المؤسسي، وتحسين بنية ETF، وتحسن السيولة.

أما فريق محللي JPMorgan، فاعتبر أن البيتكوين يهدد مكانة الذهب السوقية، مشيرين إلى أن الاتجاه النزولي لنسبة تقلب البيتكوين إلى الذهب قد يدفع سعر البيتكوين ليقترب من 170,000 دولار في 2026.

موجة الشركات

ليست استراتيجية الحالة الوحيدة، فهي تقود ثورة صامتة في تخصيص الأصول للشركات. حاليًا، أكثر من 200 شركة مدرجة تمتلك البيتكوين على ميزانياتها، وهو رقم يتجاوز بكثير بداية العام.

وتُظهر قائمة أكبر حائزي البيتكوين من الشركات أن، بالإضافة إلى استراتيجية، هناك شركات مثل MARA، وTwentyOne المدعومة من تيدا، وMetaplanet. وتعتبر هذه الشركات البيتكوين أصولًا جديدة لمخزوناتها المالية.

حتى أن بعض المؤسسات تقارن بين البيتكوين واحتياطيات النقدية لعمالقة التكنولوجيا. ففي الوقت الذي سجل فيه سعر البيتكوين أعلى مستوى له على الإطلاق، تجاوزت قيمة احتياطات البيتكوين لدى استراتيجية 80 مليار دولار، مما جعل قيمة خزائنها المالية تقترب من السيولة النقدية التي تمتلكها أمازون، وغوغل، ومايكروسوفت.

الرؤية المستقبلية

توقعات المؤسسات البحثية حول سوق العملات المشفرة لعام 2026 واسعة. ترى Galaxy Research أنه على الرغم من عدم اليقين على المدى القصير، إلا أن تحقيق أعلى مستوى تاريخي للبيتكوين في 2026 لا يزال ممكنًا.

يبدو أن دورة السوق تتغير بشكل عميق. أشار بعض المحللين إلى أن دورة “نصف الحدث” التقليدية للبيتكوين، التي تحدث كل أربع سنوات، بدأت تفقد فعاليتها. ومع دفع صناديق ETF الفورية، واستمرار الدول والشركات في التخصيص، تحولت منطق عمليات الشراء إلى “تخصيص استراتيجي للأصول”.

وبناءً على ذلك، يعتقد بعض الخبراء أن البيتكوين قد يكسر القاعدة في هذه الدورة، ويقترب من سعر 250,000 دولار، مع توقع أن يظهر السوق خصائص “السوق الهادئ” و"السوق الطويل".

عندما انخفض سعر البيتكوين إلى منطقة 70,000 دولار، تحولت حيازة استراتيجية من أرباح غير محققة إلى خسائر غير محققة تقدر بحوالي 5.2 مليار دولار. لكن الرئيس التنفيذي وصف ذلك بأنه “مجرد خسارة محاسبية، وليست خسارة فعلية من السيولة النقدية”. وانخفض سعر سهم الشركة بأكثر من 70% عن أعلى مستوياته، وبلغت قيمتها السوقية أدنى مستوى لها، حتى أن صافي قيمة أصول البيتكوين التي تمتلكها أصبح أعلى من قيمتها السوقية. ومع ذلك، لا تزال المؤسسات في وول ستريت واثقة، حيث حافظت TD Cowen على هدف سعر 440 دولار، معتبرة أن “لا يوجد سيناريو معقول يدفع استراتيجية لبيع البيتكوين”.

حتى 10 فبراير 2026، كانت بيانات Gate تشير إلى أن سعر البيتكوين هو 70,135.5 دولار. وبناءً على توقعات الأسعار التي تقدمها Gate، يُعتقد أن متوسط سعر البيتكوين في 2026 قد يكون حوالي 70,791.3 دولار، مع نطاق تقلب يتراوح بين 57,340.95 و91,320.77 دولار.