تجاوز تقييم Stripe 1,400 مليار دولار، تحليل عميق لاستراتيجية الطرح العام الأولي والتخطيط في مجال التشفير

تقوم شركة Stripe حالياً بتنظيم عرض استحواذ جديد، مما سيرفع تقييمها إلى ما لا يقل عن 140 مليار دولار. هذا يتجاوز تقييم الشركة العام الماضي البالغ حوالي 107 مليار دولار بأكثر من 30 مليار دولار، مع زيادة ملحوظة.

منذ بداية عام 2024، كثفت شركة الدفع العملاقة من استخدام آلية العرض الاستحواذي، لتوفير السيولة للموظفين والمستثمرين الأوائل، بدلاً من الاعتماد على الطريق التقليدي للاكتتاب العام. على الرغم من ارتفاع التقييم، أعرب المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي جون كوليشن علنًا في يناير من هذا العام عن رضاه عن الحالة الخاصة بالشركة، وذكر أنه “لا يزال غير مستعجل للطرح العام”.

العرض الاستحواذي: مسار ارتفاع القيمة السوقية غير الاكتتاب العام

يصبح العرض الاستحواذي محورًا فريدًا في استراتيجية رأس مال Stripe. وفقًا لمصادر مطلعة، فإن الصفقة الأخيرة التي تنظمها الشركة تهدف إلى تمكين المساهمين الحاليين (خصوصًا الموظفين والمستثمرين الأوائل) من بيع حصصهم في السوق الثانوية. ستؤدي هذه الترتيبات إلى أن يصل التقييم الضمني للشركة إلى 140 مليار دولار على الأقل، بعد أن كان حوالي 107 مليار دولار في عام 2024، محققًا زيادة تتجاوز 30 مليار دولار.

يُعد العرض الاستحواذي نوعًا من التداول الثانوي لأسهم الشركة، حيث يساهم بشكل ذكي في تلبية الحاجة الملحة للسيولة لدى المساهمين غير المدرجين في السوق العامة. بالنسبة للموظفين الذين كافحوا لسنوات من أجل Stripe ويحصلون على حوافز أسهم كبيرة، يعني ذلك أن الثروة الورقية يمكن أن تتحول تدريجيًا إلى نقد فعلي. تتيح هذه الآلية لـ Stripe الحفاظ على وضعها الخاص، مع الاستمرار في جذب واحتفاظ بأفضل المواهب. كما أن الشركة لا تتعرض لضغوط التنظيم الصارمة بعد الإدراج، أو لضغوط البيانات الفصلية، أو لتقلبات السوق المفتوحة، مما يسمح لها بالتركيز بشكل أكبر على استراتيجيتها طويلة الأمد.

من القاع إلى الانتعاش، منطق استعادة تقييم Stripe

مسار استعادة تقييم Stripe يُعد نموذجًا كلاسيكيًا. عودةً إلى مارس 2023، كانت قيمة الشركة في جولة تمويل واحدة فقط حوالي 50 مليار دولار. وكان يُنظر إليها على أنها تصحيح كبير من ذروتها التي بلغت 95 مليار دولار في 2021. ومع ذلك، من خلال التركيز على الربحية، والتعمق في الابتكار المالي المدعوم بالذكاء الاصطناعي، وتوسيع السوق العالمية، استعادت Stripe مسار النمو بسرعة.

بحلول بداية 2025، بعد بيع حصص الموظفين، عاد تقييمها إلى 91.5 مليار دولار. وكشفت الشركة أن إجمالي المدفوعات التي تعاملت معها في 2024 بلغ 1.4 تريليون دولار، بزيادة كبيرة قدرها 38% عن العام السابق، مما دعم بشكل قوي انتعاش التقييم. وبالاعتماد على أساسيات أعمال قوية وتوقعات السوق طويلة الأمد لبنية الدفع التحتية، حققت Stripe قفزة من حوالي 107 مليار دولار إلى ما لا يقل عن 140 مليار دولار خلال عام واحد.

الركيزة الأساسية، التعمق في أوعية الاقتصاد الرقمي العالمي

يعتمد تقييم Stripe على ركائز لا غنى عنها. كشركة “ولدت للمطورين” لبنية الدفع، توفر Stripe من خلال واجهات برمجة التطبيقات البسيطة والفعالة، إمكانية دمج الشركات العالمية بسهولة لوظائف الدفع عبر الإنترنت.

اليوم، تجاوز نطاق خدماتها معالجة المدفوعات عبر الإنترنت، ليصبح مجموعة أدوات شاملة تتضمن الاشتراكات، والكشف عن الاحتيال، والتحكم في المخاطر، والأجهزة الدفعية غير المتصلة، والحسابات المالية. تخدم هذه الشركة نصف شركات قائمة “فوربس 100”، ويشمل عملاؤها عمالقة التكنولوجيا مثل أمازون وShopify، بالإضافة إلى ملايين الشركات الصغيرة والمتوسطة.

في 2024، حققت Stripe أرباحًا سنوية، مما يدل على قدرتها على توليد رأس مال داخلي قوي. وفي إطار تحسين العمليات، أجرت الشركة مؤخرًا تعديلًا في هيكل فريق يتضمن حوالي 300 موظف (أي حوالي 3.5% من إجمالي الموظفين)، مع استمرارها في التوظيف لتحسين هيكل المواهب ودعم النمو المستقبلي.

التعمق الاستراتيجي، طموحات Stripe في مجال العملات المشفرة والتخطيط لها

على عكس التصور السائد كشركة “مدفوعات”، تتجه Stripe بشكل خفي نحو استراتيجيات عميقة في مجال العملات المشفرة والبلوكتشين. قد يكون هذا التوجه أحد العوامل الرئيسية وراء توقعات تقييمها المرتفعة.

تعمل Stripe على بناء شبكتها الخاصة للبلوكتشين، وهي شبكة Tempo. تم إطلاق شبكة الطبقة الأولى هذه، التي تحظى بترقب كبير، في الاختبار العام في ديسمبر 2025، ومن المتوقع أن تُطلق رسميًا في 2026. لا تعتبر Tempo مشروعًا معزولًا، إذ يضم شركاء من عمالقة مثل Anthropic وOpenAI وShopify وVisa. ومن الجدير بالذكر أن شركة Klarna، المعروفة بنظام الدفع الآجل، أعلنت أنها تخطط لنشر عملتها المستقرة KlarnaUSD على شبكة Tempo في 2026.

لتعزيز بنيتها التحتية للدفع عبر العملات المشفرة، أكملت Stripe في 2024 استحواذين رئيسيين: استحواذها على منصة البنية التحتية Bridge ومزود محافظ العملات المشفرة Privy، بهدف دمج العملات المستقرة بشكل أكثر تكاملًا في أعمالها الأساسية للدفع.

المقارنة الأفقية، سباق التكنولوجيا المالية في مجال العملات المشفرة ونظام التقييم الجديد

عندما تقود Stripe قطاع التكنولوجيا المالية بتقييم 140 مليار دولار، فإن سوق العملات المشفرة التقليدي يشهد أيضًا تغييرات هيكلية. على سبيل المثال، في 10 فبراير 2026، كان سعر البيتكوين 70,059.3 دولار، وقيمته السوقية 1.41 تريليون دولار؛ بينما كان سعر الإيثيريوم 2,104.73 دولار، وقيمته السوقية 252.82 مليار دولار.

توسع Stripe في مجال العملات المشفرة ليس حالة فردية، بل يعكس توجهًا جماعيًا لعمالقة التكنولوجيا المالية. أطلقت شركة PayPal، منذ 2023، عملتها المستقرة PYUSD. وبحلول 2025، زاد حجم تداولها بنسبة 600% ليصل إلى 3.6 مليار دولار.

كما أن بنوكًا ناشئة مثل Revolut ومنصات تداول مثل Robinhood تواصل توسيع فرقها ومنتجاتها في العملات المشفرة بحلول 2026، مع احتضان الأصول الرقمية بشكل نشط. جوهر هذا السباق هو من سيتمكن من توفير البنية التحتية للمدفوعات العابرة للحدود، وتسوية الشركات، والأصول الرقمية الناشئة، بقيمة تريليونات الدولارات.

التوقعات المستقبلية، تداخل التكنولوجيا المالية والعالم المشفر في أوجها

في المستقبل، ستؤثر مسارات تطور عمالقة التكنولوجيا المالية مثل Stripe بشكل عميق على شكل تدفقات الأموال العالمية. إن نمط الحصول على السيولة عبر العرض الاستحواذي بدلاً من الاكتتاب العام، يثبت أن الشركات التقنية الكبرى، بدعم من رأس مال خاص وفير، يمكنها أن تظل خاصة ومرنة ومركزة. تقدم مشروع البلوكتشين الخاص بها، Tempo، نافذة لمراقبة كيف يمكن للتكنولوجيا المالية التقليدية أن تتداخل مع الشبكات اللامركزية. وإذا نجح ذلك، فسيكون ذلك ليس مجرد شبكة بلوكتشين جديدة، بل جسرًا يربط مئات الملايين من العملاء التجاريين الحاليين مع النظام البيئي للعملات المشفرة.

بالنسبة للصناعة بأكملها، فإن حدود المدفوعات والعملات المشفرة والخدمات المالية التقليدية تتلاشى بسرعة. أولئك الذين يستطيعون دمج هذه الثلاثة بشكل سلس وتقديم حلول مالية عالمية بدون انقطاع، منخفضة التكلفة وفعالة، سيحددون ملامح البنية التحتية المالية للسنوات العشر القادمة.

تضيء أنوار مكاتب Stripe في المقر الرئيسي طوال الليل. المهندسون يختبرون المرحلة التالية من شبكة Tempo، وفريق المالية يستعد لوثائق العرض الاستحواذ القادم. محللو وول ستريت يحدّثون نماذج التقييم، ويتساءلون كم تبعد الشركة عن اللحظة التي ستدق فيها جرس الاكتتاب العام. وفي منصات التداول العالمية مثل Gate، يراقب المستثمرون تقلبات أسعار البيتكوين والإيثيريوم، ويشعرون بحساسية تامة لكل تردد في التفاعل بين العالم المالي التقليدي والعالم المشفر.