عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي وولر: الهوس بالعملات المشفرة الذي أطلقه ترامب يتراجع، والسوق يعود إلى أساسيات اللعبة

في مؤتمر عقد في لوس أنجلوس بكاليفورنيا، أرسل عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر وولر إشارة واضحة إلى العالم المالي العالمي: أن الاحتفالات في سوق العملات المشفرة التي بدأت مع انتخاب ترامب تتلاشى تدريجيًا مع اقتراب جرس الإنذار الصاخب للواقع.

وفي يوم الاثنين، خلال مؤتمر نظمه مركز الاعتماد المتبادل العالمي في لوس أنجلوس، صرح وولر بصراحة أن “الهوس الذي اجتاح سوق العملات المشفرة منذ تولي حكومة ترامب العام الماضي يتراجع بشكل ملحوظ”. وأرجع هذا التراجع إلى عاملين رئيسيين: عدم اليقين المستمر في السياسات والتنظيم، بالإضافة إلى عمليات تعديل مراكز ضخمة من قبل المؤسسات المالية التقليدية بسبب الحاجة إلى إدارة المخاطر.

التوجهات العليا: دورة المشاعر وواقع السوق في نظر وولر

قدم خطاب وولر تفسيرًا من منظور أعلى لاضطرابات السوق الأخيرة في العملات المشفرة، حيث أكد أن تقلبات السوق الكبيرة تعتبر طبيعية.

وصف وولر التغيرات الحالية قائلاً: “بعض الهوس الذي صاحب دخول الحكومة الحالية إلى عالم العملات المشفرة يتلاشى تدريجيًا”. وتذكر أنه قبل عدة سنوات، إذا قال أحدهم إن قيمة البيتكوين ستصل إلى 10,000 دولار، لاعتبر الناس ذلك غير معقول، وهو ما يعكس التغيرات الجذرية في السوق.

وشدد وولر بشكل خاص على الدور الحاسم للمؤسسات. وأشار إلى أن عمليات البيع الواسعة جاءت من شركات دخلت سوق العملات المشفرة من القطاع المالي التقليدي، بهدف تعديل مراكز المخاطر. وأكد أن هذا يعكس تغيرًا أساسيًا في السوق: لم تعد العملات المشفرة مجالًا يسيطر عليه المستثمرون الأفراد فقط، بل أصبح مرتبطًا بشكل متزايد بالنظام المالي التقليدي، حيث أن تحركات المؤسسات يمكن أن تثير موجات هائلة.

الحالة الراهنة للسوق: تصحيح عميق وإشارات حذرة في سوق المشتقات

تؤكد البيانات الحالية للسوق بشكل واضح على صحة تقييم “تراجع الهوس”. ووصف بعض المراقبين هذا التصحيح بأنه واحد من أشد التصحيحات منذ “شتاء التشفير” في عام 2022.

انخفض سعر البيتكوين بشكل ملحوظ من أعلى مستوى له في نهاية عام 2025. وفقًا لبيانات Gate، حتى 10 فبراير 2026، كان سعر البيتكوين حوالي 70,158.5 دولار، مع قيمة سوقية تبلغ 1.41 تريليون دولار.

ومع ذلك، لا تزال السوق تتسم بحذر شديد، وهو ما يظهر بشكل واضح في سوق المشتقات.

• معدل التمويل وحجم المراكز: يستمر معدل التمويل لعقود البيتكوين الدائمة في المنطقة السالبة، مما يعني أن المتداولين القصيرين يدفعون للمتداولين الطويلين، وهو مؤشر على دفاع السوق ضد مخاطر الهبوط. كما أن إجمالي العقود المفتوحة في سوق العقود الآجلة قد انخفض بنسبة تقارب 50% منذ ذروته في أكتوبر 2025، مما يدل على تراجع حماسة التمويل بالرافعة المالية، وأن الانتعاش الحالي يفتقر إلى دعم قوي من قبل الأموال الجديدة.
• ميل السوق في خيارات التداول: تظهر سوق الخيارات أيضًا حذرًا. على الرغم من أن التقلب الضمني للبيتكوين قد انخفض من ذروته الأخيرة، إلا أن ميل خيارات الشراء/البيع ذات الـ25 دلتا لا يزال يميل بشكل واضح نحو خيارات البيع، مما يعكس طلب المستثمرين على حماية من الهبوط.

حتى أوائل فبراير 2026، انخفض نطاق تداول البيتكوين من أعلى مستوياته التاريخية ليصبح بين 60,000 و70,000 دولار، وهو ما يتوافق مع إشارات الحذر في سوق المشتقات، ويشكل معًا صورة واضحة عن تراجع الهوس وإعادة السوق البحث عن توازن.

غموض التنظيم: الجمود التشريعي وخطة تقليص حجم الاحتياطي الفيدرالي

جزء كبير من حالة الحيرة والتقلب في السوق يعود إلى غموض مستقبل التنظيم. كشف وولر أن مشروع قانون “الوضوح” الذي يهدف إلى وضع إطار تنظيمي شامل للعملات المشفرة، قد توقف في الكونغرس.

وقال وولر: “يبدو أن مشروع القانون هذا متوقف في الكونغرس،” مضيفًا أن “النواب يواجهون خلافات كبيرة في العديد من القضايا، ويبدو أنهم غير قادرين على التوصل إلى توافق لإتمام التشريع”. هذا الجمود التشريعي يزيد من عدم اليقين السياسي ويثبط ثقة المؤسسات في تخصيص أموال طويلة الأمد. وفي الوقت نفسه، يواصل الاحتياطي الفيدرالي تنفيذ خطته الحذرة للاندماج. وأعلن وولر أن الاحتياطي يخطط لإطلاق “نسخة مخففة من الحساب الرئيسي” بحلول نهاية عام 2026.

والمختلف عن الحسابات الرئيسية التقليدية، فإن هذه “النسخة المخففة” من الحسابات محدودة الوظائف، فهي لا تسمح بدفع فوائد على الرصيد، ولا يمكنها الوصول إلى نافذة الخصم لتمويل الاحتياجات. يُنظر إلى هذه الخطوة على أنها محاولة من الاحتياطي الفيدرالي لفتح أبواب نظام الدفع الخاص به بشكل محدود للمؤسسات المشفرة، مع الحفاظ على جدران حماية صارمة، مما يعكس ترددًا وتناقضًا في مواقف الجهات التنظيمية.

وجهة نظر Gate: الحالة الحالية للسوق والمراقبة

في ظل التوجهات العليا وعدم اليقين الاقتصادي الكلي، تتزايد تقلبات السوق على المدى القصير. وتوفر منصة Gate، كواحدة من أكبر منصات التداول العالمية، بيانات مباشرة تتيح مراقبة نبض السوق.

وفيما يلي جدول يلخص بعض البيانات الرئيسية لأبرز الأصول المشفرة حتى 10 فبراير 2026:

من البيانات، يتضح أن السوق بعد عمليات البيع دخل مرحلة من التماسك، حيث شهدت إيثيريوم ارتفاعًا طفيفًا، بينما لا تزال بيتكوين تتعرض لضغوط طفيفة. مع وجود أكثر من 1.4 تريليون دولار من القيمة السوقية و56.14% من الحصة السوقية، تظل مكانة البيتكوين قوية، إلا أن النشاط التجاري العام قد انخفض مقارنة بفترة الهوس.

التطلعات المستقبلية: من المشاعر إلى اكتشاف القيمة على المدى الطويل

تعكس تصريحات وولر مرآة، تظهر أن سوق العملات المشفرة يمر بمرحلة من الألم والنمو. عندما يتحول السوق من الاعتماد على السرد السياسي والهوس العاطفي إلى ارتباط عميق بالاقتصاد الكلي، والسياسات التنظيمية، وتدفقات الأموال من المؤسسات، فإن منطق تقلباته سيتغير بشكل جذري.

على المدى القصير، قد يحتاج السوق إلى استيعاب العديد من عدم اليقين. بالإضافة إلى غموض التنظيم، لا تزال مصادر الاضطرابات الكلية، مثل مسارات السياسات النقدية في الاقتصادات الكبرى، والمخاطر الجيوسياسية، تتجمع بشكل مكثف. في ظل هذه البيئة، من المرجح أن يدخل السوق في فترة من التماسك والتقلبات التي تركز على الأساسيات والتقنيات، بدلاً من استعادة موجة ارتفاع حادة بشكل سريع.

أما على المدى الطويل، فإن تراجع الهوس ليس أمرًا سلبيًا. فهو يدفع المشاريع والمستثمرين والمنظمين إلى العودة إلى العقلانية، ويحفز الصناعة على الانتقال من مجرد مضاربة إلى بناء قيمة حقيقية وتطبيقات عملية. انخفاض التقلبات وتعمق المؤسسات في السوق، هما الطريق الضروري لدمج العملات المشفرة بشكل أعمق في النظام المالي الأوسع. ومع تراجع الضوضاء، ستبرز الابتكارات التقنية القوية والنماذج التجارية المستدامة، وتستحق أن تتلقى الضوء الحقيقي.