ما هي العملات الرقمية المشفرة ذات مخاطر التسوية الأعلى؟ الأسبوع الثاني من فبراير يركز على ETH و DOGE و ZEC

السوق يتعافى بعد عمليات البيع الجماعي، لكن عاصفة محتملة ناجمة عن عمليات التصفية على الهامش تتشكل بهدوء في سوق العملات الرقمية البديلة.

منذ منتصف يناير، استمرت سوق العملات المشفرة في الضغط، حيث أدت تقلبات سعر البيتكوين إلى عمليات تصفية واسعة النطاق. ومع ذلك، بعد ثلاثة أسابيع من الانخفاض المستمر، بدأ ضغط الشراء يعود بحذر إلى السوق.

التحول الدقيق في مزاج السوق، بالإضافة إلى بعض المحفزات الخاصة بالعملات البديلة، قد يؤدي هذا الأسبوع إلى انتعاش في الأسعار يتجاوز التوقعات. وفقًا لأحدث تحليلات بيانات السوق من Gate، إذا تحركت أسعار ثلاثة من العملات البديلة الرئيسية — إيثيريوم (ETH)، دوجكوين (DOGE)، وزيكاش (ZEC) — في اتجاه معين، فقد يؤدي ذلك إلى تصفية أكثر من 3.1 مليار دولار من مراكز الرافعة المالية.

خلفية السوق: من البيع الجماعي إلى تراكم مخاطر الهبوط

شهد سوق العملات المشفرة عملية تقليل الرافعة بشكل حاد في الأسبوع الأول من فبراير. قبل وبعد 4 فبراير، انخفض سعر البيتكوين دون مستوى 70,000 دولار، مما أدى إلى هبوط غالبية العملات البديلة الرئيسية بين 6% و10%، وبلغ إجمالي عمليات التصفية أكثر من 775 مليون دولار في لحظة.

بعد عمليات البيع الجماعي، بدأ السوق يظهر انتعاشًا تقنيًا. ومع ذلك، أشار العديد من مديري الصناديق إلى أن سرعة انهيار السوق كانت مفاجئة. قال Zaheer Ebtikar، مؤسس ومدير الاستثمار في Split Capital: “أعتقد أنه بالكاد كان أحد يتوقع أن يأتي هذا النوع من البيع الجماعي بسرعة كبيرة جدًا.”

هذا الانخفاض السريع أدى إلى سلسلة من عمليات التصفية، والهيكل السوقي الحالي في الواقع يضع أساسًا لتقلبات عكسية. لاحظ المحللون أن سوق الرموز غير البيتكوين منذ ديسمبر 2024 في حالة “دببة مستمرة” بشكل فعلي.

نظرة عامة على مخاطر التصفية لثلاث عملات بديلة

لفهم نقاط التركيز للمخاطر هذا الأسبوع بشكل أفضل، قمنا بمقارنة البيانات الرئيسية لثلاث عملات بديلة تواجه مخاطر تصفية كبيرة في الجدول التالي:

ETH: معركة مزدوجة بين تصفية الحيتان وانخفاض مخزون البورصات

إيثيريوم هو الأصول الأكثر عرضة لمخاطر البيع على الهامش حاليًا. وفقًا لبيانات Coinglass، إذا انتعش سعر إيثيريوم إلى 2370 دولار، قد يتسبب ذلك في تصفية مراكز بيع على الهامش بقيمة تصل إلى 3 مليارات دولار.

خريطة التصفية على بورصات إيثيريوم. المصدر: Coinglass

هذا الخطر الكبير ينجم عن مستويين رئيسيين. أولاً، من الناحية الماكرو، يعاني العرض على الشبكة من ضيق شديد، حيث أظهرت البيانات أن مخزون إيثيريوم على البورصات انخفض إلى حوالي 16 مليون وحدة، وهو أدنى مستوى منذ بداية 2024. ثانيًا، هناك ضغط تصفية من قبل الحيتان الكبرى. الكيانات مثل Trend Research تمتلك مراكز رافعة كبيرة على إيثيريوم، ومتوسط سعر التصفية يتركز حول 1640 دولار.

مخزون إيثيريوم على البورصات. المصدر: CryptoQuant

وفقًا لبيانات Gate، انخفض سعر إيثيريوم مؤخرًا إلى 1950 دولار، على بعد حوالي 300 دولار من خط التصفية. إذا هبط السعر إلى هذه المستويات، قد يؤدي ذلك إلى عمليات تصفية جماعية قسرية.

DOGE: نمط فني وتأثير المشاهير المحتملين

انخفض سعر دوجكوين إلى ما دون 0.10 دولار، وهو مستوى نفسي يطابق أدنى مستوى في 2024. ومع ذلك، تظهر خريطة التصفية لمدة 7 أيام أنه إذا انتعش السعر إلى 0.109 دولار، قد يتسبب ذلك في تصفية بيع على الهامش بقيمة حوالي 98 مليون دولار.

خريطة التصفية على بورصات دوجكوين. المصدر: Coinglass

يوفر التحليل الفني احتمالية لهذا الانتعاش. أشار المتداول Trader Tardigrade إلى أن دوجكوين قد يكون في طور تشكيل “نمط علم الثور”، وهو نمط استمراري صعودي. إذا تم تأكيد الاختراق، قد يتجه السعر نحو 0.12 دولار.

على المدى الطويل، أشار محللو Gate إلى أن دوجكوين قد شكل أنماط قمة أعلى وأدنى أعلى، وهو عادة إشارة إلى قوة السوق. ويعتقدون أنه إذا استمر هذا الهيكل، فإن هناك احتمالًا لارتفاع دوجكوين بأكثر من 640%.

Zcash: دعم تقني بعد تغييرات فريق العمل

من بين جميع العملات البديلة، كانت Zcash من بين الأكثر تضررًا مؤخرًا، حيث انخفض سعرها بنسبة تقارب 50% منذ 8 يناير. انخفضت قيمة العملات الخصوصية خلال الأيام السبعة الماضية بأكثر من 25%، مما يجعلها الأسوأ أداءً. إعلان فريق التطوير الرئيسي Electric Coin Company عن استقالة جميع الأعضاء زاد من وتيرة البيع. ومع ذلك، تظهر إشارات إيجابية.

خريطة التصفية على بورصات ZEC. المصدر: Coinglass

قام فيتاليك بوتيرين، أحد مؤسسي إيثيريوم، بالتبرع علنًا لمختبرات Shielded التي تطور Zcash، مؤكدًا أن “الخصوصية هي البنية التحتية الأساسية للبلوكشين”. تظهر بيانات zkP.baby أنه على الرغم من الانخفاض الحاد في السعر، لا تزال أكثر من 500 ألف وحدة ZEC محجوزة في برك الخصوصية، مما يدل على أن الثقة في التقنية لا تزال قوية.

القيمة الإجمالية للحماية (ZEC). المصدر: zkP.baby

توقعات الأسعار ومراقبة السوق

استنادًا إلى بيانات Gate وتحليل السوق الحالي، إليك نظرة على التوقعات السعرية المتوسطة على المدى المتوسط والطويل لكل من إيثيريوم ودوجكوين:

حاليًا، مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة انخفض إلى منطقة “الخوف الشديد”، وهو غالبًا إشارة إلى أن السوق قد يقترب من نقطة انعطاف. أشار Ray Hindi، أحد مؤسسي شركة L1D، إلى أن عملية تقليل الرافعة بشكل كبير هي في الواقع نوع من “التنظيف الهيكلي”، يساعد على تصفية الفائض وظهور المشاريع ذات القيمة الحقيقية.

مخزون ETH المتاح على البورصات ينفد، حيث يبلغ الآن حوالي 16 مليون وحدة، وهو أدنى مستوى منذ عامين. أكثر من 4 ملايين وحدة ETH في قائمة الانتظار للرهان، مما يقيّد السيولة بشكل أكبر. دوجكوين تحت مستوى 0.10 دولار، ويشير النمط الفني إلى احتمال انتعاش قوي. أكثر من 500 ألف وحدة ZEC موجودة في برك الخصوصية، ويظل أصحابها متمسكين بالتقنية رغم الانخفاض الحاد في السعر.

ميزان السوق يتجه من مجرد حالة من الذعر الجماعي إلى نقطة حاسمة حيث تتوازن قوى البيع والشراء بشكل شديد، وأي تقلبات سعرية غير متوقعة، سواء صعودًا أو هبوطًا، قد تؤدي إلى عاصفة تصفية على أرضية مفرطة في الرافعة المالية.