#USCoreCPIHitsFour-YearLow

لقد اتخذت قصة التضخم في الولايات المتحدة منعطفًا مهمًا. وفقًا لأحدث إصدار من مكتب إحصاءات العمل الأمريكي، انخفض مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI) إلى أدنى مستوى له منذ أربع سنوات، مما يشير إلى أن دورة التضخم الشديدة التي تسيطر على الاقتصاد قد تبدأ في فقدان زخمها أخيرًا.

يهم مؤشر CPI الأساسي لأنه يستبعد الطعام والطاقة، وهما من أكثر الفئات تقلبًا، ليكشف عن الاتجاه العميق والبنيوي في الأسعار. عندما يهدأ هذا المؤشر، فإنه يشير إلى أن الضغوط التضخمية الأساسية في مجالات الإسكان والخدمات والرعاية الطبية والسلع تتراجع. وهذا بالضبط ما كانت الأسواق تنتظره.

لعدة أشهر، شكل التضخم محور كل حديث حول الاقتصاد الأمريكي. من فواتير البقالة إلى معدلات الرهن العقاري، أثرت الزيادات في الأسعار على سلوك المستهلكين وتخطيط الأعمال. الآن، مع تراجع التضخم الأساسي، يتغير النغمة من "احتواء الارتفاع" إلى "تقييم الهبوط".
التركيز الآن يتجه إلى الاحتياطي الفيدرالي. لقد رفع الفيدرالي بشكل مكثف أسعار الفائدة على مدى السنوات القليلة الماضية للسيطرة على التضخم. أدت الزيادات في الأسعار إلى تبريد الطلب، وتشديد الظروف المالية، وإبطاء بعض قطاعات الاقتصاد، خاصة الإسكان. مع وصول مؤشر CPI الأساسي إلى أدنى مستوى له منذ أربع سنوات، قد يكون لدى صانعي السياسات مزيد من المرونة.

هل يعني ذلك أن تخفيضات الفائدة ستأتي على الفور؟ ليس بالضرورة. الفيدرالي يعتمد على البيانات، وربما يرغب في أدلة مستدامة قبل أن يغير الاتجاه. لكن الضغط للحفاظ على موقف متشدد جدًا قد يتراجع.

ردت الأسواق المالية بتفاؤل حذر. يميل المستثمرون في الأسهم إلى الترحيب بتراجع التضخم لأنه يقلل من خطر التشديد الإضافي. كما أن انخفاض التضخم يمكن أن يدعم هوامش الشركات وإنفاق المستهلكين. من ناحية أخرى، تراقب أسواق السندات عن كثب بيانات التضخم لتوقع التعديلات المستقبلية في أسعار الفائدة. قد تؤثر الاتجاهات النزولية المستمرة في مؤشر CPI الأساسي على عوائد سندات الخزانة وتعيد تشكيل التوقعات عبر فئات الأصول.

بالنسبة للأسر، التأثير أكثر شخصية. يمكن أن يترجم تباطؤ التضخم الأساسي إلى استقرار أسعار الخدمات، وتخفيف الإيجارات، وتقليل الضغط على النفقات اليومية. على الرغم من أن الأسعار قد لا تنخفض بشكل كبير، فإن وتيرة الزيادة التي تتباطأ تجلب راحة نفسية ومالية.

ومع ذلك، من المهم أن نوسع النظرة. انخفاض أدنى مستوى منذ أربع سنوات لا يعني تلقائيًا أن التضخم عاد إلى مستويات ما قبل الجائحة. لا تزال البيئة الاقتصادية الأوسع تتضمن أسواق عمل مشددة، وضغوط نمو الأجور، وعدم اليقين العالمي. يمكن للصدمات في الطاقة، والتوترات الجيوسياسية، أو اضطرابات الإمداد أن تغير المسار بسرعة.

على الصعيد الدولي، النتائج مهمة جدًا. تؤثر اقتصاديات الولايات المتحدة على تدفقات رأس المال العالمية، واستقرار الأسواق الناشئة، وتحركات العملات. يمكن أن يخفف التبريد المستمر للتضخم الأساسي في الولايات المتحدة من الظروف المالية العالمية ويقلل من التقلبات في الأسواق الدولية.

السرد الأكبر هنا هو الانتقال. قد يكون الاقتصاد في مرحلة انتقال من السيطرة العدوانية على التضخم إلى إعادة توازن استراتيجية. المستثمرون والأعمال وصانعو السياسات الآن يبحرون في فصل جديد حيث التوازن أهم من القوة الغاشمة في التشديد.

إذا أكدت البيانات القادمة أن التضخم يتجه بشكل ثابت نحو الانخفاض، فقد يُذكر هذا اللحظة كنقطة تحول. ولكن إذا عادت التقلبات، ستقوم الأسواق بسرعة بضبط التوقعات مرة أخرى.
حتى الآن، الرسالة واضحة: وصول مؤشر CPI الأساسي في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوى منذ أربع سنوات ليس مجرد إحصائية، إنه تحول في الزخم. وفي عالم اليوم المدفوع بالبيانات، يشكل الزخم كل شيء.