#当前行情抄底还是观望？ السوق المشفر لم ينخفض بعد إلى مرحلة السوق الهابطة العميقة، والقاعدة «النهائية» تقع تقريبًا عند 55,000 دولار

القاعدة «النهائية» للسوق الهابطة للبيتكوين حاليًا حوالي 55,000 دولار، وغالبًا ما يستغرق تكوين قاع السوق الهابطة عدة أشهر، وليس حدث استسلام واحد فقط.
السعر المحقق للبيتكوين دائمًا ما يكون منطقة دعم رئيسية خلال السوق الهابطة، وربما يمثل القاع النهائي للسوق الهابطة. حاليًا، لا تزال أسعار البيتكوين أعلى من هذا المستوى بأكثر من 25%. وأكدت الشركة أنه في الأسواق الهابطة السابقة، انخفض السعر بعد انهيار FTX إلى ما دون السعر المحقق بنسبة 24%، وفي دورة 2018 انخفض إلى أقل من 30%. بعد الوصول إلى هذه المستويات، عادةً ما يحتاج البيتكوين إلى أربعة إلى ستة أشهر لبناء القاع.
علامة أخرى على أن البيتكوين لم يصل بعد إلى القاع الهيكلي هي الخسائر المحققة الكبيرة في يوم واحد. تظهر البيانات أنه في 5 فبراير، عندما انخفض سعر البيتكوين بنسبة 14% ليصل إلى 62,000 دولار، سجل الملاك خسارة محققة يومية بقيمة 5.4 مليار دولار، وهو أعلى خسارة يومية منذ مارس 2023 (عندما كانت 5.8 مليار دولار)، وتجاوزت الخسائر التي سجلت بعد انهيار FTX في نوفمبر 2022 والتي كانت 4.3 مليار دولار. على الرغم من حجم الخسائر الكبير، فإن القاع السعري لم يتشكل بعد.
وأشار التقرير إلى أن «الخسائر المحققة الشهرية المقومة بالبيتكوين لا تزال أقل بكثير من مستوى قاع السوق الهابطة، حيث تبلغ حاليًا 300,000 بيتكوين، بينما كانت 1,1 مليون بيتكوين في نهاية سوق 2022 الهابطة».

كما أن العديد من مؤشرات التقييم الرئيسية لا تزال أعلى من مناطق البيع الذعر التاريخية. نسبة MVRV (قيمة السوق للبيتكوين مقابل القيمة المحققة) لم تدخل بعد المنطقة المتطرفة من التقييم المنخفض التي تشير إلى قاع السوق الهابطة.
وبالمثل، لم يصل مؤشر NUPL إلى مستوى الخسائر غير المحققة المنخفضة التي كانت حوالي 20% في الدورات السابقة.
سلوك المستثمرين على المدى الطويل لم يعكس بعد حالة البيع الذعر الكاملة. المستثمرون على المدى الطويل يبيعون حاليًا بأسعار تقارب التعادل، بينما في قاع السوق الهابطة السابقة تحملوا خسائر تتراوح بين 30% و40%. وفي الوقت نفسه، لا تزال حوالي 55% من عرض البيتكوين في وضع الربح، بينما عادةً ما يكون أدنى مستوى للدورة بين 45% و50%.

مؤشر دورة السوق الصاعدة والهابطة لا يزال في «مرحلة السوق الهابطة»، وليس في «مرحلة السوق الهابطة القصوى» — التي تشير تاريخيًا إلى بداية دخول الأسعار في مرحلة التمركز. وأشارت الشركة إلى أن هذه المرحلة القصوى عادةً ما تستمر عدة أشهر، مما يدل على أن تكوين قاع السوق الهابطة يتطلب وقتًا.