#我在Gate广场过新年 مراقبة سوق التشفير

1. محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يتضح: محايد يميل إلى الصقور، توقعات خفض الفائدة لم تتغير لكن وتيرة القرارات مشكوك فيها
في فجر 20 فبراير بتوقيت بكين، أصدر الاحتياطي الفيدرالي محضر اجتماع السياسة النقدية في يناير 2026، وأوضح أن هناك خلافات واضحة بين المسؤولين بشأن توقعات السياسة النقدية، مع ميل عام إلى "محايد يميل إلى الصقور"، ولم يغير التوقعات العامة للسوق بشأن خفض الفائدة، لكنه زاد من عدم اليقين حول وتيرة السياسات. النقاط الرئيسية كالتالي:
① اتفق المسؤولون على أنه قبل خفض الفائدة بشكل إضافي، يجب أن يستمر التضخم في الانخفاض، وقد تؤدي سياسات مثل رسوم ترامب إلى زيادة مخاطر ارتفاع التضخم، مما يضيف متغيرات على تراجع التضخم؛
② تشكلت ثلاث معسكرات داخلية، حيث يدعو المعتدلون إلى خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ويدعو المتمسكون بالحياد إلى انتظار مزيد من البيانات للتحقق، ويشدد الصقور على مخاطر التضخم ويطالبون بإبقاء احتمالية رفع الفائدة؛
③ نوقش احتمال تباطؤ أو إيقاف تقليص الميزانية العمومية (QT) لتخفيف ضغط تقلبات احتياطيات النظام المصرفي؛
④ أصدر نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيفرسون لاحقًا تصريحات أكد فيها أن التضخم لا يزال مرتفعًا، وأن الطريق نحو هدف 2% محفوف بالصعوبات، وأن الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن "يأخذ وقته" في تقييم البيانات، مما يعزز توقعات عدم التسرع في خفض الفائدة على المدى القصير. يتوقع السوق بشكل عام أن يكون الخفض التالي في يونيو، وربما في سبتمبر أو أكتوبر، لكن توقيت التنفيذ الفعلي لا يزال يتأثر بالتضخم وسوق العمل وتغييرات القيادة في الاحتياطي الفيدرالي (ترشيح كيفن ووش)، مما يخلق قدرًا كبيرًا من عدم اليقين، ومن الصعب في المدى القصير أن يوفر دعمًا سيولياً لسوق التشفير.

2. قوة الدولار + استمرار خروج الأموال يضغط على أداء الأصول عالية المخاطر

حتى صباح اليوم، لا يزال مؤشر الدولار يتداول بالقرب من أعلى مستوى له خلال الأربعة أسابيع (حيث تجاوز 98 خلال التداول)، أدى قوة الدولار إلى عودة التدفقات المالية العالمية إلى الأصول المقومة بالدولار، وتظل العملات المشفرة كأصول عالية المخاطر تحت ضغط مستمر، وهو أحد الأسباب الرئيسية وراء عدم تمكن بيتكوين من اختراق المقاومة الرئيسية خلال الارتداد أمس. في الوقت نفسه، لم يتغير اتجاه خروج الأموال من سوق التشفير، حيث شهد صندوق البيتكوين الأمريكي ETF تدفقات صافية إجمالية تقارب 12 مليار دولار خلال الثلاثة أشهر الماضية، وخلال الأسبوع الماضي فقط خرجت 1.2 مليار دولار، كما أن صندوق الإيثيريوم ETF استمر في الخروج للأسبوع الرابع على التوالي، مع تدفقات صافية قدرها حوالي 161 مليون دولار خلال الأسبوع، مما أدى إلى ضعف الزخم في العملات الرئيسية، وصعوبة في تكوين انعكاسات فعالة.

3. انخفاض السيولة + المخاطر الجيوسياسية ستزيد من تقلبات السوق

لا تزال السوق في نهاية عطلة عيد الربيع، والتداول ضعيف والسيولة منخفضة، حيث يمكن أن تؤدي عمليات البيع والشراء الصغيرة إلى تكبير تقلبات الأسعار، مما يجعل بيتكوين وإيثيريوم يتأرجحان عند مستويات سعرية حاسمة، ويصعب تحديد اتجاه واضح. بالإضافة إلى ذلك، لم تتلاشَ المخاطر الجيوسياسية، حيث أعلن ترامب دعمه للهجوم الإسرائيلي على إيران، مما أثار مشاعر الحذر في الأسواق العالمية، ويميل بعض المستثمرين إلى البيع لتجنب المخاطر، ومع تقييد شركة إدارة الأصول البديلة Blue Owl عمليات السحب، زادت المخاوف السوقية، مما يقيد بشكل أكبر مساحة انتعاش سوق التشفير.

4. التركيز اليوم: بيانات PMI العالمية وتحركات سوق الأسهم الأمريكية

اليوم، يجب التركيز على بيانات PMI التصنيعية والخدمية والتصنيف المركب في الولايات المتحدة، منطقة اليورو، المملكة المتحدة، واليابان لشهر فبراير. إذا كانت البيانات أقل من التوقعات، فقد تثير مخاوف بشأن تعافي الاقتصاد العالمي، وتضغط على الأصول عالية المخاطر؛ وإذا جاءت البيانات فوق التوقعات، فقد تدعم انتعاش سوق الأسهم الأمريكية، مما ينعكس إيجابيًا على سوق التشفير. بالإضافة إلى ذلك، تراجعت الأسهم الأمريكية أمس بسبب تراجع أسهم التكنولوجيا، وتوقفت مؤشرات الأسهم الثلاثة عند مكاسبها المتتالية، وسيتفاعل سوق الأسهم اليوم مع سوق التشفير، لذا من الضروري متابعة التطورات باستمرار.