طبيعة التداول الآلي وتنفيذ استراتيجية ثنائية الاتجاه

套利交易 هي وسيلة استثمارية مهمة في سوق العملات المشفرة، حيث يتم تحقيق الأرباح من خلال استغلال فروقات الأسعار للأصول بين أسواق مختلفة، أو أنواع عقود مختلفة. ببساطة، ما هو مفهوم arbitrage؟ هو استغلال الفرص قصيرة الأجل الناتجة عن عدم توازن المعلومات السوقية وفروقات الأسعار، من خلال شراء وبيع نفس الأصل في وقت واحد لضمان الربح. الشكل الأكثر شيوعًا لعمليات arbitrage في السوق الحالية يشمل ثلاثة أنواع رئيسية: arbitrage في السوق الفوري، arbitrage في معدلات التمويل، و arbitrage في العقود الآجلة.

كيف يحقق arbitrage في معدلات التمويل الأرباح

يُعد arbitrage في معدلات التمويل أحد أكثر استراتيجيات arbitrage استخدامًا في السوق. في سوق العقود الدائمة للعملات المشفرة، يحتاج المشتري (الطويل) إلى دفع رسوم تمويل بشكل دوري للبائع (القصير)، أو العكس. يستخدم المتداولون هذه الآلية لخلق عوائد خالية من المخاطر أو منخفضة المخاطر.

عندما تكون معدلات التمويل موجبة، يدفع المشتري (الطويل) رسومًا للبائع (القصير). في هذه الحالة، يستغل المتداول الذكي هذه الآلية لشراء الأصل في السوق الفوري وفتح مركز قصير في سوق العقود الدائمة، مما يخلق مزيجًا من المراكز يمكنه من حماية نفسه من تقلبات السعر، مع كسب رسوم التمويل الدورية. يُطلق على هذا النوع من arbitrage اسم “التمركز الإيجابي”.

أما إذا كانت معدلات التمويل سالبة، فإن البائع (القصير) يدفع رسومًا للمشتري (الطويل). يمكن للمتداول أن يبيع الأصل في السوق الفوري (أو يحتفظ بالأصل دون تغيير)، ويقوم بفتح مركز طويل في سوق العقود الدائمة. نفس آلية التحوط تؤدي إلى تحقيق أرباح، ويُعرف هذا باسم “التمركز العكسي”.

على سبيل المثال، إذا كانت معدلات التمويل للعقد الدائم على البيتكوين +0.01% كل 8 ساعات، فإن المتداول الذي يحمل مركزًا قصيرًا سيحصل على هذه الرسوم في كل دورة. إذا كان لديه أصل بيتكوين بقيمة 30000 USDT في السوق الفوري، يمكنه أن يحتفظ ببيتكوين واحد في السوق الفوري ويفتح مركز بيع واحد في العقود الدائمة. حتى مع تقلبات السعر الكبيرة خلال هذه الفترة، تتعادل الأرباح والخسائر بين الطرفين، ويحقق المتداول أرباحًا ثابتة من رسوم التمويل. هذا التصميم يجعل arbitrage أداة فعالة لإدارة المخاطر وتحقيق العوائد في آنٍ واحد.

arbitrage الفروقات السعرية وآلية تقارب السوق

arbitrage الفروقات السعرية هو استغلال المتداول للفروقات في السعر لنفس الأصل بين سوقين أو نوعين من العقود. منطق هذه الاستراتيجية هو أن سعر الأصل نفسه في أماكن مختلفة سيتقارب في النهاية، ويمكن للمتداول أن يستفيد من أكبر فارق سعر عندما يكون السوق غير متوازن، ويحقق أرباحًا عندما يتقلص الفارق.

تخيل أن سعر البيتكوين في السوق الفوري هو 29500 USDC، وفي سوق العقود الآجلة هو 29800 USDC. المتداول الذكي يشتري البيتكوين في السوق الفوري بسعر 29500 USDC، ويبيع نفس الكمية في سوق العقود الآجلة بسعر 29800 USDC. عند اقتراب موعد انتهاء العقود، يتوقع أن يتقارب السعران إلى نفس المستوى، مما يحقق فارق 300 USDC كربح خالي من المخاطر.

هذه الفرص تظهر بشكل خاص في فترات تقلب السوق الشديد ووجود سيولة كافية، حيث غالبًا ما يكون سعر العقود أعلى من السعر الفوري، مما يخلق فرصة للمستثمرين الباحثين عن عوائد مستقرة.

تنفيذ الأوامر المزدوجة وإدارة ذكية

لتنفيذ استراتيجيات arbitrage بكفاءة، توفر منصات التداول الحديثة أدوات تسمح بوضع أوامر في سوقين في آنٍ واحد. هذا يعني أن المتداول لا يحتاج إلى برمجة API أو تنفيذ عمليات يدوية في كلا الطرفين، بل يمكنه عبر واجهة موحدة متابعة الأسعار والسيولة في السوقين.

عند التنفيذ، يجب على المتداول وضع أوامر بمبالغ متساوية في كلا الاتجاهين — شراء في السوق الفوري وبيع في العقود، أو العكس. يقوم النظام تلقائيًا بتحديد الحاجة إلى مراكز معاكسة بعد تأكيد المستخدم. يمكن للمتداول اختيار أوامر السوق لتنفيذ سريع، أو أوامر الحد للتحكم الدقيق في السعر والتكلفة.

آلية مهمة للتحكم بالمخاطر هي وظيفة إعادة التوازن الذكية. تقوم هذه الوظيفة بفحص حالة الصفقات كل 2 ثانية. على سبيل المثال، إذا خطط المتداول لشراء بيتكوين واحد في السوق الفوري وبيع واحد في العقود، لكن عند التنفيذ، تم تنفيذ 0.5 بيتكوين فقط في السوق الفوري و0.4 في العقود، فإن وظيفة إعادة التوازن ستقوم تلقائيًا بإضافة أمر سوق في العقود بقيمة 0.1 بيتكوين لضمان توازن المراكز. هذا التعديل الفوري يقلل بشكل كبير من مخاطر عدم اكتمال التنفيذ الأحادي الجانب.

تستمر وظيفة إعادة التوازن في العمل لمدة 24 ساعة، وإذا لم يتم إتمام التوازن خلال هذه الفترة، يتم إلغاء الأوامر غير المنفذة تلقائيًا، لحماية المستخدم من المخاطر غير المتوقعة.

المخاطر الأساسية في عمليات arbitrage وإجراءات الحماية

رغم أن arbitrage يبدو منخفض المخاطر، إلا أن هناك مخاطر حقيقية يجب الانتباه لها. أولها هو مخاطر التنفيذ — إذا لم تتم عمليات الشراء والبيع في الوقت نفسه أو بنسبة مناسبة، قد يتعرض المتداول لمخاطر السوق. ثانيها هو مخاطر الانزلاق السعري (السليبيت) — خاصة عند استخدام وظيفة إعادة التوازن التي تعتمد على أوامر السوق، حيث قد ينحرف سعر التنفيذ عن السعر المتوقع، مما يقلل من الأرباح.

الأهم هو مخاطر التصفية. إذا كانت المراكز غير متوازنة أو الهامش غير كافٍ، قد تتعرض أحد المراكز للتصفية. على سبيل المثال، إذا تم تنفيذ عملية شراء في السوق الفوري وبيع في العقود، وارتفع السعر، فإن مركز البيع القصير يتعرض لمخاطر متزايدة بسرعة. لذلك، من الضروري الحفاظ على مستوى هامش كافٍ.

للحد من هذه المخاطر، ينصح المتداولون بـ:

• تفعيل وظيفة إعادة التوازن الذكية دائمًا لضمان توازن المراكز
• الاحتفاظ بهامش احتياطي كافٍ وعدم استخدام كامل الرصيد
• إعطاء الوقت الكافي لتنفيذ الأوامر الكبيرة
• مراجعة حالة المراكز والهامش بشكل دوري
• فهم تقلبات معدلات التمويل، خاصة عند ارتفاعها التاريخي

النقاط الأساسية في تنفيذ عمليات arbitrage

عند تنفيذ عمليات arbitrage، يجب على المتداول اختيار الفرص المناسبة. يمكنه مراقبة تصنيفات معدلات التمويل للعثور على أعلى العوائد الحالية، أو استخدام أدوات فحص الفروقات السعرية لاكتشاف فرص منخفضة التقييم. تختلف عوائد arbitrage بشكل كبير بين الأصول — فبعضها قد يصل إلى أكثر من 10% سنويًا، والبعض الآخر أقل من 1%. اختيار الأصول ذات الفروقات العالية يعزز العائد بشكل كبير.

بعد تحديد الأصل، يختار المتداول نوع الأمر — أوامر السوق تنفذ بسرعة ولكن بأسعار غير مثالية، وأوامر الحد تتيح تحكمًا أدق ولكن قد تتأخر في التنفيذ بسبب نقص السيولة. عادةً، يُفضل استخدام أوامر الحد للصفقات الكبيرة.

يتم إدخال الكمية في أحد الاتجاهين، والنظام يكررها في الاتجاه الآخر بشكل تلقائي. يُنصح دائمًا بتفعيل وظيفة إعادة التوازن، لأنها تقلل من مخاطر التنفيذ. بعد تأكيد الأمر، يراقب المتداول المراكز في الحسابين الفوري والعقود.

عند إتمام جميع الأوامر، يمكن للمتداول مراجعة سجل العمليات لمعرفة أرباح رسوم التمويل، وحساب العائد الفعلي من arbitrage. خلال إدارة المراكز، على الرغم من أن المخاطر النظرية قد تم تأمينها، إلا أنه يجب الانتباه لتقلبات السوق المفاجئة، والتغيرات الشديدة في السيولة، والأحداث غير المتوقعة (السوداء).

الأسئلة الشائعة حول عمليات arbitrage

متى يكون الوقت الأمثل لبدء عمليات arbitrage؟

أفضل فرص arbitrage تظهر غالبًا خلال فترات تقلب السوق الشديد. عندما ترتفع معدلات التمويل فجأة، تزداد العوائد السنوية بشكل ملحوظ، مما يجذب المتداولين. أيضًا، عندما يتوسع الفارق بشكل كبير، مثل ارتفاع علاوة العقود الآجلة إلى أعلى مستوى تاريخي، يكون ذلك فرصة جيدة للدخول. بالنسبة للصفقات الكبيرة أو العمليات الدقيقة، أدوات arbitrage تقلل من تكاليف الانزلاق السعري الناتجة عن تقلبات السوق.

كيف يمكن حساب العائد المتوقع من arbitrage؟

يمكن تقدير العائد السنوي من arbitrage في معدلات التمويل باستخدام المعادلة التالية: متوسط معدل التمويل خلال الثلاثة أيام الأخيرة × 365 ÷ 2. على سبيل المثال، إذا كان المعدل المتوسط 0.01% لكل 8 ساعات، فإن العائد السنوي يقدر بحوالي 45.6%. أما العائد من الفروقات السعرية، فهو أكثر تعقيدًا ويشمل التكاليف، وتكاليف التمويل، ويعتمد على مدة العقود، ويحتاج إلى حسابات خاصة بناءً على توقيت انتهاء العقود.

هل يمكن استخدام arbitrage لإغلاق مراكز موجودة؟

نعم، يمكن ذلك تمامًا. آلية arbitrage تدعم عمليات فتح وإغلاق المراكز. إذا كان لديك مركز فوري ووجدت أن سعر العقود أعلى من السعر الفوري بشكل واضح، يمكنك استخدام أدوات arbitrage لفتح مركز عكسي، مما يحقق تغطية خالية من المخاطر وإغلاق المركز.

هل يمكن للحسابات الفرعية استخدام أدوات arbitrage؟

نعم، بشرط أن يكون الحساب الفرعي قد تم ترقيته إلى وضع الحساب الموحد. الحساب الموحد يتيح مشاركة الهامش عبر جميع الأصول، مما يوفر مرونة أكبر في إدارة رأس المال.

لماذا أحيانًا لا يتم تنفيذ أوامر arbitrage؟

السبب الأكثر شيوعًا هو عدم توفر هامش كافٍ لدعم التنفيذ في كلا الاتجاهين. يمكن محاولة تقليل حجم الأوامر، أو الانتظار حتى تتحسن السيولة. نقص السيولة يمنع تنفيذ الأوامر قبل أن يتقلص الفارق، لذا يُنصح باختيار أصول ذات سيولة عالية وأوقات مناسبة.

ماذا يحدث عند إيقاف وظيفة إعادة التوازن؟

يتوقف النظام عن تعديل المراكز تلقائيًا. يتعين على المستخدم إدارة الأوامر يدويًا، حيث ستعمل الأوامر في كلا الاتجاهين بشكل مستقل. إذا تم تنفيذ أحد الأوامر قبل الآخر، قد يتعرض المستخدم لمخاطر أحادية الجانب، ولهذا فإن وظيفة إعادة التوازن مهمة جدًا.

لماذا تتوقف وظيفة إعادة التوازن فجأة، والأوامر لم تكتمل بعد؟

هذه آلية أمان. لمنع بقاء الأوامر معلقة في السوق بشكل دائم، إذا استمرت وظيفة إعادة التوازن لمدة 24 ساعة دون إتمام التوازن الكامل، يتم إيقافها تلقائيًا وإلغاء جميع الأوامر غير المنفذة، لحماية المستخدم من المخاطر المستمرة.

بشكل عام، على الرغم من تعقيد تقنيات arbitrage، إلا أن المخاطر نسبياً قابلة للإدارة، والمفتاح هو فهم الآليات الأساسية، واتباع قواعد إدارة المخاطر، وتنفيذ العمليات في بيئة سوق مناسبة. مع تراكم الخبرة، يمكن أن يصبح arbitrage مصدر دخل ثابت ضمن محفظة الاستثمار.