شراكة فيزا وسيركل تعيد تشكيل البورصة: عصر جديد لمدفوعات البلوكشين

جمعية الإنترنت سيركل (بورصة نيويورك: CRCL) جذبت اهتمامًا كبيرًا في السوق منذ طرحها للاكتتاب العام في يونيو 2025، حيث ارتفعت من 31 دولارًا إلى حوالي 87 دولارًا—مدفوعة بشكل كبير بزيادة الاهتمام المؤسساتي بعملة USDC المستقرة. على عكس العملات المستقرة الأخرى المدعومة بأصول غير واضحة، فإن USDC مدعومة مباشرة بالنقد و سندات الخزانة الأمريكية التي يحتفظ بها أمناء مرخصون، مما يجعلها عملة رقمية أكثر شفافية وموثوقية. هذا الميزة الهيكلية مكنت سيركل من إقامة شراكات مع كبار لاعبي البنية التحتية المالية، مما يعيد تشكيل طرق معالجة المدفوعات عالميًا.

كيف يدمج فيزا وIntuit USDC في منصاتهما

قرار فيزا بالشراكة مع سيركل يمثل لحظة حاسمة للمدفوعات المعتمدة على تقنية البلوكشين. في أواخر 2025، أطلقت فيزا تكاملًا يسمح لشركائها المصرفيين بتسوية معاملات البطاقات مباشرة باستخدام USDC على بنية سيركل التحتية للبلوكشين، متجاوزة شبكات الدفع التقليدية. هذا النهج قد يسرع أوقات التسوية مقارنة بأساليب فيزا التقليدية. وتصبح الأهمية الاستراتيجية أوضح عند النظر إلى أن فيزا كانت سابقًا مشاركة في تصميم Arc، وهو بلوكشين من الطبقة الأولى مخصص من قبل سيركل—مما يدل على التزام الشركة بالبنية التحتية المالية المبنية على البلوكشين.

وبالمثل، قامت شركة Intuit بدمج USDC وبنية سيركل التحتية في منتجاتها الرائدة: TurboTax، QuickBooks، Credit Karma، وMailchimp. من خلال دمج أنظمة العملات المستقرة في هذه الأدوات المالية الشائعة، تهدف Intuit إلى تحسين سرعة معالجة المدفوعات وتسريع عمليات استرداد الأموال لملايين المستخدمين. تمثل هذه التكاملات أكثر من تحديثات للمنتجات؛ فهي تشير إلى اعتماد المؤسسات لتقنية البلوكشين في العمليات المالية السائدة.

اقتصاد برمودا على السلسلة: نموذج للاعتماد العالمي

برزت برمودا كمبادرة غير متوقعة في التمويل الحكومي المبني على البلوكشين. منذ 2019، قبلت البلاد USDC لدفع الضرائب والخدمات الحكومية. واستنادًا إلى هذا الأساس، أطلقت برمودا هذا العام برنامجًا تجريبيًا مع سيركل وCoinbase لاستكشاف اقتصاد وطني “على السلسلة” بالكامل—أي أن جميع المعاملات الحكومية ومدفوعات التجار ستتم عبر شبكة USDC. قد يسرع هذا التجربة الطموحة من مبادرات مماثلة في ولايات قضائية أخرى تختبر اعتماد USDC، بما في ذلك اليابان والبرازيل والمكسيك.

مسار نمو سيركل ونموذج إيراداتها

تأتي الإيرادات الأساسية لسيركل من مصدرين: عوائد الاستثمار على احتياطيات USDC الموضوعة في سندات الخزانة الأمريكية وودائع البنوك، ورسوم البنية التحتية للمنصة الناتجة عن اتصال المزيد من المؤسسات المالية والدول بمنظومتها. مع توسع الشراكات—خصوصًا عبر فيزا وIntuit—من المتوقع أن تتحول سيركل نحو رسوم منصة ذات هوامش أعلى مع تقليل اعتمادها على عوائد الاستثمارات ذات الدخل الثابت.

يتوقع محللو الصناعة أن ينمو إيراد سيركل بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 26% حتى 2027، مع توقعات لتحقيق الربحية هذا العام وزيادة الأرباح لكل سهم بنسبة 82% بحلول 2027. تعكس هذه التوقعات الثقة في قدرة سيركل على توسيع منصتها للدفع المبني على البلوكشين عالميًا.

هل تعتبر سيركل استثمارًا جيدًا عند التقييمات الحالية؟

تتداول أسهم سيركل بمضاعف 50 مرة من أرباحها المتوقعة للسنة القادمة، مما يجعلها ليست صفقة رخيصة وفقًا لمعايير التقييم التقليدية. ومع ذلك، فهي لا تظهر خصائص لعبة مضاربة مفرطة أيضًا. للمستثمرين المتفائلين بآفاق سيركل—خصوصًا قدرتها على أن تصبح العمود الفقري لبنية تحتية عالمية جديدة للمدفوعات تعتمد على USDC—قد توفر التقييمات الحالية فرصة قبل أن تتبلور شراكات رئيسية إضافية وتؤكد فرضية الشركة على المدى الطويل.

تجمع بين ابتكار تسوية المدفوعات من فيزا، ودمج المستهلكين من قبل Intuit، واعتماد الحكومة في برمودا، تشير إلى أن سيركل قد استحوذت على نقطة تحول حقيقية في التمويل المبني على البلوكشين.