صدمة قيادية في سانوفي: الرئيس التنفيذي بول هادسون يغادر مع سعي المجلس لإعادة ضبط استراتيجية

أحدث مجلس إدارة شركة سانوفي SA صدمة كبيرة في السوق يوم الأربعاء، حيث أعلن أنه لن يجدد فترة تولي بول هادسون منصب الرئيس التنفيذي. ويُعد رحيله نهاية لفصل قيادي استمر ست سنوات في عملاق الأدوية، مع تحديد يومه الأخير في 17 فبراير 2026. هذا الانتقال المفاجئ في القيادة قد هز ثقة المستثمرين بالفعل ويضع الأساس لإعادة هيكلة تنظيمية درامية مع تصاعد الضغوط على محفظة لقاحات الشركة واعتمادها الكبير على دواء ناجح واحد.

القيادة الجديدة وإعادة التوجيه الاستراتيجي

اختار مجلس الإدارة بيلين غاريخو خلفًا لهادسون. ستتولى غاريخو رسميًا مسؤولياتها كرئيسة تنفيذية بعد اجتماع الجمعية العامة السنوي في 29 أبريل 2026، كما اقترح المجلس تعيينها كعضو مجلس إدارة. خلال الفترة الانتقالية، سيعمل أوليفييه شارميل، نائب الرئيس التنفيذي للأدوية العامة، كقائد مؤقت للحفاظ على استمرارية العمليات.

تتمتع غاريخو بسيرة ذاتية قوية لمواجهة التحديات المتزايدة التي تواجه سانوفي. تشمل سجلها المهني قيادتها في شركة ميرك كج.إيه، حيث أصبحت الرئيسة التنفيذية في 2021، مما جعلها أول امرأة تتولى قيادة شركة من مؤشر داكس 40 في ألمانيا. تركز أولوياتها في سانوفي على تعزيز الصرامة في تنفيذ الاستراتيجية، مع التركيز بشكل خاص على تنشيط محرك البحث والتطوير في الشركة—تعزيز الإنتاجية، الحوكمة، وقدرة الابتكار.

معضلة الاعتماد على دوبكسنت

تميزت فترة هادسون التي استمرت ست سنوات بفشل استراتيجي حاسم: عدم القدرة على تقليل الاعتماد المفرط لشركة سانوفي على دوبكسنت، علاجها المثير للجدل للأكزيما. هذا الخطر في التركيز أضر بمصداقية الإدارة وأداء الأسهم. حقق دوبكسنت في الربع الرابع من 2025 إيرادات قدرها 4.2 مليار يورو، بزيادة قوية بنسبة 32.2% على أساس سنوي، لكن هذا النجاح يخفي ضعفًا خطيرًا.

تواجه الشركة فجوة وشيكة: مع انتهاء حقوق براءة اختراع دوبكسنت، تظل الشركة معرضة للخطر بشكل كبير. قدم المدير المالي فرانسوا-كسافييه روجر تقييمًا صريحًا لوكالة رويترز قائلاً: “نعتقد أننا لن نتمكن من التخفيف من تأثير فقدان حقوق الحصرية لدوبكسنت من حيث المبيعات. الأمر كبير جدًا ليتم تداركه.” هذا الاعتراف الصريح يوضح لماذا اعتبر المجلس أن تغيير القيادة ضروري.

ضغوط على محفظة اللقاحات

قسم اللقاحات في سانوفي، وهو ركيزة أخرى للأرباح، يظهر علامات مقلقة. انخفضت مبيعات اللقاحات في الربع الرابع بنسبة 2.5% إلى 2 مليار يورو، مع انتشار الضعف عبر المحفظة. سجل لقاح بيفورتوس، المضاد لفيروس التنفس الصناعي RSV، نتائج مخيبة مع مبيعات قدرها 686 مليون يورو، بانخفاض 14.9%. كما انخفضت لقاحات شلل الأطفال/السعال الديكي/Hib بنسبة 9.5% إلى 551 مليون يورو، ويرجع ذلك جزئيًا إلى انخفاض معدلات الولادة في الأسواق الرئيسية بما في ذلك الصين.

أما النقطة المضيئة فكانت من لقاحات الإنفلونزا وCOVID-19، التي ارتفعت بنسبة 31.5% إلى 575 مليون يورو، لكن هذا النمو لا يعوض التدهور في أجزاء أخرى من القطاع. الضغوط على قطاع اللقاحات، إلى جانب التراجع الحتمي لدوبكسنت، أدت إلى ضرورة ملحة لتغيير القيادة.

رهانات خط أنابيب الأدوية

تعتمد آمال سانوفي بشكل متزايد على أميليتليماب، الذي يُعتبر المرشح المحتمل ليحل محل آلة توليد الإيرادات من دوبكسنت. تشير الشركة إلى أن بيانات التجارب تظهر أدلة قوية على فعالية أميليتليماب في علاج التهاب الجلد التأتبي المتوسط إلى الشديد لدى المرضى الذين تبلغ أعمارهم 12 عامًا فما فوق. يبقى السؤال الحاسم هو ما إذا كانت هذه الجزيئة يمكن أن تعوض عاصفة الإيرادات القادمة خلال فترة قيادة غاريخو.

رد فعل السوق: تراجعت أسهم سانوفي بنسبة 6.25% إلى 46.17 دولار خلال التداول قبل السوق يوم الخميس، مما يعكس قلق المستثمرين من الانتقال المفاجئ في القيادة والتحديات الاستراتيجية غير المحلولة للشركة.