لورنس فينك × بلاك روك: كيف يغير إدارة الأصول في عصر الذكاء الاصطناعي مستقبل الاستثمار

تصل أصول إدارة BlackRock الحالية إلى 12.5 تريليون دولار. ويعود ذلك إلى القيادة التي يتمتع بها الرئيس التنفيذي والمؤسس لورنس فينك على مدى خمسين عامًا في صناعة التمويل، واستثماراته المستمرة في الابتكار التكنولوجي. هنا، نكشف عن فلسفة إدارة لورنس فينك ورؤيته لمستقبل الصناعة من خلال مقابلة مع ليون كالفاريا من Citi Global Banking.

خمسون عامًا من لورنس فينك: لماذا أصبح فتى الساحل الغربي قائدًا في عالم التمويل

كان لورنس فينك، من كاليفورنيا، فتى نموذجيًا من الساحل الغربي. في يناير 1976، رأى الثلج لأول مرة خلال مقابلة في نيويورك. في ذلك الوقت، كان يرتدي مجوهرات التوركواز وشعره الطويل، ويدخل إلى أبواب First Boston وهو يرتدي بدلة بنية.

كان وول ستريت في تلك الحقبة مختلفة تمامًا عما هو عليه اليوم. في عام 1976، كانت إجمالي رؤوس أموال البنوك الاستثمارية حوالي 200 مليون دولار، وكانت معظمها تديرها شركات عائلية، وتتبنى أساليب محافظة مع قليل من المخاطر. قامت First Boston بتعيين لورنس فينك مباشرة في قسم التداول، وهو قرار نادر في ذلك الوقت.

تجربة العمل في متجر أحذية منذ أن كان عمره 10 سنوات شكلت رؤيته للحياة. كان والديه من الاشتراكيين، ويولون أهمية قصوى للتعليم والمسؤولية الشخصية. كانا يكررانه: “عندما تكبر، إذا لم تنجح، لا تلوم والديك، فهذه مسؤوليتك أنت”. هذه القيم أصبحت جوهر قيادته لاحقًا.

بحلول سن 27، أصبح أصغر مدير إدارة، وفي 31، انضم إلى اللجنة التنفيذية، وفي 34، أصبح عضوًا في فريق الإدارة. ومع ذلك، مرّ بعدة إخفاقات. في 1984-85، كانت قسمه من الأكثر ربحية، وسجلت أرباحًا قياسية، لكن في الربع الثاني من 1986، تكبد خسارة مفاجئة بقيمة 100 مليون دولار.

علمه هذا الإخفاق درسين عميقين: الأول هو اعتقاده أنه يمتلك أفضل فريق وفهم للسوق، والثاني هو أنه انشغل بالمنافسة مع Salomon Brothers على حصة السوق. السبب الحقيقي كان “عدم وجود أدوات إدارة مخاطر، وأنه كان يأخذ مخاطر دون أن يدركها”. هذا الدرس شكل أساس تأسيس BlackRock لاحقًا.

استغرق الأمر عامًا ونصف لإعادة بناء مسيرته، وخلال ذلك تلقى عروض شراكة من العديد من شركات وول ستريت، لكنه رفض تكرار الأخطاء، وبدأ يفكر في التحول إلى السوق الباي سايد.

نظام Aladdin وتقنيات التوريق: ثقافة إدارة المخاطر التي أسسها لورنس فينك

التحول الحقيقي في وول ستريت جاء مع ظهور الحواسيب الشخصية. في 1983، تم إدخال عدة حواسيب في قسم الرهن العقاري، بعد أن كانت الأدوات السابقة مثل حاسبة Monroe و HP-12C هي السائدة.

لكن مع ظهور الحواسيب، أصبح من الممكن إعادة هيكلة محافظ الرهن العقاري وحساب خصائص التدفقات النقدية. من خلال معالجة البيانات في الوقت الحقيقي وتحليل التدفقات النقدية، وُجدت عملية التوريق. كما أن أدوات المشتقات مثل مبادلات الفائدة بدأت تظهر من خلال تطبيقات تقنية على أرضية التداول.

انطلقت شركة BlackRock من خلال استغلال السوق غير المتكافئ، حيث كانت تكنولوجيا البائعين دائمًا تتفوق على تكنولوجيا المشترين. قرر لورنس فينك إنشاء شركة تسد هذه الفجوة.

في بداية التأسيس، كان من بين الثمانية مؤسسين اثنان خبراء تقنيون. استثمرت BlackRock 25,000 دولار في محطة عمل SunSpark التي أُطلقت في 1988، وبدأت تطوير أدوات تحليل المخاطر الخاصة بها. كانت البنية التحتية للشركة من البداية تركز على تطوير أدوات المخاطر، وما زالت ثقافتها متجذرة في التكنولوجيا الخاصة بالمخاطر حتى اليوم.

برزت هذه الاستراتيجية بشكل واضح خلال أزمة Kidder Peabody في 1994، حين استغلّت علاقاتها الطويلة مع GE، وعرضت على الرئيس التنفيذي Jack Welch والمدير المالي Dennis Damerman خدمات تحليل المخاطر. كان من المتوقع أن يُختار Goldman Sachs، لكن نظام Aladdin الخاص بـ BlackRock تم اعتماده.

اقترح لورنس فينك أن “لا نطلب أتعاب استشارية، ونريد أن نحصل على مكافأة بناءً على النجاح”. خلال تسعة أشهر، حققت محفظة الأصول أرباحًا، ودفعت GE أعلى أتعاب استشارية في تاريخها لـ BlackRock.

الأهم هو قرار لورنس فينك بفتح نظام Aladdin للعملاء والمنافسين على حد سواء. هذا القرار عزز ميزة BlackRock التنافسية على المدى الطويل، حيث أن انتشار تقنيتها في الصناعة زاد من ثقة وتأثير الشركة.

خلال الأزمة المالية 2008، استغلّت BlackRock هذه الثقة لتصبح المستشار الرئيسي للحكومة الأمريكية. في عطلة نهاية الأسبوع التي شهدت انهيار Bear Stearns، قامت بتحليل أصول JPMorgan بشكل عاجل، وساندت تقييم المخاطر بين الجمعة والسبت. وتلقّت طلبات دعم مباشرة من وزارة الخزانة الأمريكية وFRB، وأصبحت جزءًا من الحكومة.

هذا الالتزام بإدارة المخاطر شكّل توجيهًا لخططها المستقبلية.

الذكاء الاصطناعي وتوكنات الأصول يعيدان تشكيل الاستثمار: توقعات لورنس فينك للمستقبل

يعتقد لورنس فينك أن أكبر اتجاهين يعيدان تشكيل الاستثمار وإدارة الأصول هما الذكاء الاصطناعي وتوكنات الأصول المالية.

تتفوق سرعة الابتكار في شركات التكنولوجيا على المؤسسات المالية التقليدية. توسعت بنك New Bank في البرازيل إلى المكسيك، وواجهت منصات رقمية مثل Trade Republic في ألمانيا، صناعة التمويل التقليدية، محدثة ثورة.

أنشأت BlackRock في 2017 مختبر ذكاء اصطناعي في جامعة ستانفورد، وطورت خوارزميات تحسين. إدارة أصول بقيمة 12.5 تريليون دولار ومعالجة معاملات ضخمة لا يمكن تحقيقها بدون الابتكار التكنولوجي. يعتقد فينك أن استثمار التكنولوجيا يعيدها إلى مسؤوليتها الأساسية.

في المراحل الأولى، تملك المؤسسات الكبرى ميزة كبيرة بسبب قدرتها على تحمل التكاليف. لكن مع انتشار الجيل الثاني من الذكاء الاصطناعي، تتآكل هذه الميزة تدريجيًا. على الرغم من أن تفوق BlackRock التكنولوجي اليوم أكبر مما كان قبل خمس سنوات، إلا أنه ليس دائمًا.

الأمر الأهم هو الاستمرار في تطوير التكنولوجيا. استحوذت BlackRock مؤخرًا على شركة Prequin لمعلومات السوق الخاصة، ودمجت منصة E-Front للتحليل الخاص مع نظام Aladdin، مما يتيح إدارة محافظ الأصول العامة والخاصة بشكل موحد، ويعزز قدرات إدارة المخاطر بشكل كبير.

دمج الأسواق العامة والخاصة (الأصول غير المعلنة) سيؤثر على جميع المستثمرين، من الأفراد إلى المؤسسات، وحتى خطط 401(k). ويؤمن فينك أن هذا الاتجاه لا رجعة فيه.

البيتكوين كـ “أصل خوف”: رؤية لورنس فينك لقيمة البلوكشين الحقيقية

في السابق، عندما كان يجلس مع Jamie Dimon، الرئيس التنفيذي لـ JPMorgan، وصف البيتكوين بأنه “عملة غسيل أموال وسرقة”. كان ذلك في 2017.

لكن مع تفشي الجائحة، تغيرت وجهة نظره بشكل كبير. أظهرت دراسة أن امرأة أفغانية كانت تستخدم البيتكوين لدفع رواتب العاملات اللواتي فقدن وظائفهن بسبب طالبان. في ظل سيطرة النظام المصرفي، أصبحت العملات المشفرة ملاذًا.

بدأ فينك يدرك القيمة الفريدة لتقنية البلوكشين وراء البيتكوين، فهي ليست عملة، بل أداة لمواجهة المخاطر النظامية، أي “تحوط ضد مستقبل غير مؤكد”.

يحتفظ الناس بالبيتكوين بسبب مخاوف أمنية وطنية، أو انخفاض قيمة العملة. وتُظهر أن 20% من إجمالي البيتكوين المملوك عالميًا يمتلكها غير رسميين في الصين، مما يعكس دورها المهم.

قد تؤدي تطورات تقنية البلوكشين والعملات المستقرة إلى تقليل مكانة الدولار عالميًا، وهو خطر هيكلي على الاقتصاد الأمريكي.

الثقة رأس المال: فلسفة لورنس فينك في القيادة وتأثيره على الصناعة

طبيعة صناعة إدارة الأصول تعتمد على النتائج. لا يُقاس النجاح بحجم الأموال أو التداولات، بل بالنتائج الفعلية. لطالما التزم لورنس فينك بهذا المبدأ.

تشارك BlackRock بشكل عميق في أنظمة التقاعد العالمية. فهي ثالث أكبر جهة إدارة تقاعد في المكسيك، وأكبر شركة إدارة تقاعد أجنبية في اليابان، وأكبر مدير لصناديق التقاعد في المملكة المتحدة. هذا الموقع مبني على الثقة الطويلة وليس فقط على حجم الأصول.

منذ 2008، أصبح رؤساء البنوك المركزية ووزراء المالية يتواصلون مع فينك بشكل منتظم. هذه المحادثات تظل داخل المكتب، وبدون عقود سرية رسمية، إلا أن الثقة تضمن عدم تسرب المعلومات. وجهات نظر فينك دائمًا تستند إلى الحقائق والتاريخ.

عند تعيين قادة جدد، يلتقي فينك معهم شخصيًا قبل توليهم مناصبهم. وتواصل مع رؤساء دول مثل المكسيك و ألمانيا قبل أن يتولوا مناصبهم، مما يعكس شبكة علاقاته وثقته التي يصعب تكرارها.

في 1999، كانت قيمة BlackRock السوقية عند طرحها للاكتتاب 700 مليون دولار. ومنذ ذلك الحين، أصبح مجلس الإدارة أحد الأعمدة الأساسية للشركة. استضافت الشركة خبراء من مجالات مختلفة، مثل Dave Kamansky من Merrill Lynch، لتقديم المشورة.

اليوم، يقدم رؤساء تنفيذيون من شركات مثل Cisco وEstée Lauder خبراتهم في التكنولوجيا والتسويق، مما يدعم النمو المستدام لـ BlackRock.

جوهر فلسفة القيادة لدى فينك هو “التعلم المستمر”. على مدى خمسين عامًا، يواصل السعي ليكون الأفضل كل يوم. لا يوجد زر إيقاف، ويجب أن يبذل كل جهد دائمًا.

“العمل بكل طاقتك، هو السبيل للحفاظ على مكانتك في الحوار والصناعة. هذه المكانة تُكتسب يوميًا بالقدرة، وليست حقًا مضمونًا.”

هذه هي معتقدات لورنس فينك، والمحرك الأكبر وراء نجاح BlackRock ككيان ضخم.