لقد انتظروا وانتظروا، لكن لا شيء جاء.

من اجتماع إلى اجتماع، انتظر السوق إشارة Powell أخيراً وتفعيل آلات الطباعة.
لكن على خلفية الأوضاع الجيوسياسية والبيانات الكلية وحروب التعريفات الجمركية، تحول كل شيء إلى الأسوأ—السوق الآن بالكاد يتوقع خفض أسعار الفائدة في السنة القادمة وبدأ يتحدث بشكل متزايد عن احتمالية رفع الأسعار.
بعبارة أخرى، تغيرت التوقعات بشكل جذري: قبل قليل كانوا يتوقعون تيسيراً، والآن يناقشون التشديد. في هذا الوضع، إما أن سوق السندات مخطئة، أو سوق الأسهم مخطئة—وسيتعين على أحدهما أن ينخفض.
طالما يعتقد السوق بهذا، سأبقى في وضع تجنب المخاطر (صفر مراكز العقود الآجلة للأسبوع).
تفاقم الوضع على مدار الأسبوع، لذا أتوقع إما انخفاضاً في الأصول الخطرة أو علامات واضحة على تخفيف التوترات في الشرق الأوسط، والتي يمكن أن تعكس التوقعات الصارمة الحالية.