ترامب يظهر مجددًا "TACO"، البيتكوين يفوز خفية على الذهب

كتابة: تشاندلر زد، أخبار فورسايت

في 23 مارس، نشر ترامب على منصة تروث سوشيال، معلنًا تأجيل الضربة العسكرية لمرافق الطاقة الإيرانية لمدة خمسة أيام، مبررًا ذلك بأن الطرفين أجروا خلال اليومين الماضيين «حوارًا جيدًا وفعّالًا جدًا». بعد أقل من خمس دقائق من إصدار هذا الخبر، انقلبت الأسواق العالمية بسرعة، حيث هبط خام برنت بأكثر من 11% ليكسر حاجز 100 دولار للبرميل، وارتفعت أسعار الذهب الفوري بأكثر من 100 دولار مؤقتًا، متجاوزة 4400 دولار، وقفزت عقود مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الآجلة.

ثم ارتفع سعر البيتكوين من حوالي 68000 دولار إلى 71800 دولار، بزيادة يومية حوالي 5%، ويُتداول حاليًا عند حوالي 70600 دولار. أما إيثريوم فارتفع من 2050 دولار إلى 2200 دولار، ويُتداول الآن عند 2140 دولار. وارتفعت العملات البديلة بشكل جماعي.

وفيما يخص بيانات تصفية العقود، وفقًا لبيانات Coinglass، تم تصفية ما يعادل 660 مليون دولار خلال الـ 24 ساعة الماضية على مستوى الشبكة، منها حوالي 289 مليون دولار تصفية مراكز شراء، و370 مليون دولار تصفية مراكز بيع. ومن بين ذلك، تم تصفية حوالي 207 مليون دولار من البيتكوين، و169 مليون دولار من إيثريوم.

وبنهاية التداول، تقلصت مكاسب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من 2.2% إلى 1.2%. كما تراجعت جزئيًا سوق السندات. يبدو أن السوق فهمت جوهر هذه الرسالة، فترامب يسعى لوقف الخسائر بسرعة، لكن الحرب لم تنته بعد.

قال ترامب: «تم التوصل إلى اتفاق»، وردت إيران بـ «أخبار كاذبة»، ولم يدم تصديق السوق أكثر من ساعة واحدة.

وفي حوالي الساعة السابعة مساءً من يوم 23 مارس، نشر ترامب على تويتر أن الولايات المتحدة وإيران أجرتا «حوارًا جيدًا وفعّالًا جدًا» حول «حل كامل للنزاعات العدائية في الشرق الأوسط»، وأن خطة ضرب منشآت الطاقة الإيرانية أُجّلت خمسة أيام.

ووفقًا لموقع AXIOS، قال ترامب للصحفيين إن مبعوثه أجرى محادثات مع مسؤول رفيع في القيادة الإيرانية، وادعى أن الطرفين توصلوا إلى اتفاق في العديد من القضايا. وكشف مسؤول إسرائيلي لـ Axios أن المبعوث الأمريكي ويتكوفس وكوشنر تحدثا مع رئيس البرلمان الإيراني علي لاريجاني. ومع ذلك، لم يكشف ترامب عن هوية من تحدث معهم من إيران، وقال إنه لا يريد أن يتعرضوا للقتل، لكنه أكد أن الولايات المتحدة وإيران متوافقتان في مواقف كثيرة حول قضايا رئيسية.

قال ترامب: «أعتقد أن الشخص الذي نواجهه هو الأكثر احترامًا في الوقت الحالي، لكنه ليس القائد الأعلى، ولم نتلقَ منه بعد أي رسالة»، وأشار إلى أن الطرفين سيواصلان الحوار عبر الهاتف، وربما يعقدان لقاءً مباشرًا لاحقًا. وكشف مسؤول إسرائيلي أن الوساطة تحاول عقد اجتماع في إسلام آباد، بمشاركة علي لاريجاني ووفد من طهران، ويمثل الولايات المتحدة ويتكوفس وكوشنر، وربما نائب الرئيس وانس، ومن المتوقع أن يُعقد الاجتماع في وقت لاحق من هذا الأسبوع.

وردت إيران على ذلك بشكل متتالي، ولم تتطابق تصريحاتها مع نسخة ترامب.

بدأت وزارة الخارجية الإيرانية بالتصريح، موضحة أن تصريحات ترامب «تهدف إلى خفض أسعار الطاقة ومنح وقت لخطته العسكرية»، وأن الحرب بدأت من قبل الجانب الأمريكي، وأن طلبات الحوار يجب أن تُقدم إلى واشنطن. ووصفت التلفزيون الإيراني الرسمي أن «الولايات المتحدة تراجعت تحت التهديد الحاسم من إيران».

وكان الرد الأكثر تدميرًا من علي لاريجاني نفسه، الذي قال: «لا توجد أي محادثات من هذا النوع مع أمريكا، وما يُسمى بـ ‘أخبار كاذبة’ هو محاولة للتلاعب بأسواق المال والنفط… قبل أن نحقق هدف معاقبة المعتدين بشكل كامل، فإن جميع المسؤولين الإيرانيين سيواصلون دعم القائد الأعلى والشعب».

ونفى وكالة أنباء تسنيم الإيرانية أيضًا أن يكون هناك أي حديث مع الجانب الأمريكي، واصفة ذلك بأنه «كذبة كبيرة» تهدف إلى خلق «شقاق سياسي واجتماعي» في إيران. ووصف مسؤول أمني إيراني رفيع تصريحات ترامب بأنها «حرب نفسية»، مؤكدًا أن «هذه الأساليب قد فشلت منذ زمن».

وأعرب المسؤولون الإيرانيون عن اعتقادهم أن الحرب ستستمر حتى يتم تعويض جميع الخسائر.

هذه هي الحالة الحقيقية لـ «صفقة TACO» التي بدأت تفشل، فخلال العام الماضي، كل مرة يفرض فيها ترامب سياسات متشددة تؤدي إلى انهيار السوق، يعود ويغير المسار، بفرض رسوم جمركية، وتهديد بضم غرينلاند، والهجوم على الاحتياطي الفيدرالي، وكل مرة يثبت فيها أن المنطق هو ذاته، مما يخلق رد فعل تلقائي لدى المتداولين لشراء الانخفاض.

لكن الرسوم الجمركية يمكن إلغاؤها بأمر، وإغلاق مضيق هرمز ليس قرارًا يمكن لترامب أن يفتحه بمفرده. أشار محلل بنك كندا الملكي، توم غاريتسون، إلى أن الدافع الذي قد يجبر ترامب على التحرك هو سوق السندات، حيث منذ اندلاع الحرب، ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين بأكثر من 0.5 نقطة مئوية، مما يرفع تكاليف الرهن العقاري وتمويل الشركات. وقال كبير استراتيجيي BCA، ماركو بابيك، في نفس اليوم: «تصريح اليوم يدل على أن ترامب يدرك أن الاقتصاد الحقيقي قد يهبط من على حافة الهاوية».

وقال كبير مسؤولي الاستثمار في هيرتل كالهاغان، براد كونجر، بشكل أكثر مباشرة: «هذه ليست قرارات يمكن لترامب أن يتخذها بمفرده، وأولئك الذين يشعرون بالثقة بسبب رد فعل السوق على ترامب، يضعون ثقتهم في غير محلها».

حرب أمريكا وإيران استمرت لأربعة أسابيع، ولا تزال البيتكوين تحافظ على مستوى 70 ألف دولار

منذ أن شنّت الولايات المتحدة وإسرائيل عملية «Operation Epic Fury» في 28 فبراير، وأسقطت أعلى قيادة إيرانية، هبطت البيتكوين بين 63000 و76000 دولار. بعد اندلاع الحرب، ارتفع سعر BTC بنسبة حوالي 20%، وهو الآن يبتعد عن أعلى مستوى له في 28 فبراير بنسبة حوالي 12%. في المقابل، انخفض الذهب بنسبة 17%، وتراجعت مؤشرات ستاندرد آند بورز وناسداك بأكثر من 4%. وهذه هي المرة الأولى مؤخرًا التي تتفوق فيها البيتكوين على جميع الأصول الآمنة التقليدية في حدث جيوسياسي كبير.

منذ بداية الحرب، ارتفع سعر النفط الخام بنسبة 53%، مما أدى إلى ارتفاع توقعات التضخم بشكل سريع، وبدأ السوق في المراهنة على رفع البنوك المركزية العالمية لأسعار الفائدة. وتعرضت سوق السندات للبيع، حيث تلاشت قيمة سوق السندات العالمية خلال مارس بأكثر من 2.5 تريليون دولار، وهو أكبر تراجع شهري خلال ثلاث سنوات. وعلى الرغم من ذلك، أظهرت أداء البيتكوين مرونة أكبر مقارنة بأسواق الأسهم والتكنولوجيا.

واحدة من القوى الدافعة وراء ذلك هي المؤسسات، حيث أن مؤشر البيتكوين الخاص بكوين بيس سجل أول مرة خلال 40 يومًا في 2 مارس أن يصبح إيجابيًا، وحققت صناديق ETF البيتكوين الأمريكية تدفقات صافية مستمرة لأربعة أسابيع، حيث بلغت التدفقات الصافية بين 2 و4 مارس 1.1 مليار دولار، وهو أحد أكبر التدفقات في ربع السنة، حيث استحوذت صندوق بيتكوين من شركة بيلادير، iShares Bitcoin Trust (IBIT)، على أكثر من نصف التدفقات خلال ثلاثة أيام، بمبلغ حوالي 652 مليون دولار.

ومع ذلك، مع اقتراب منتصف إلى نهاية مارس، بدأت تظهر إشارات تبريد واضحة في البيانات على السلسلة. أظهر تقرير Glassnode أن التدفقات الصافية الأسبوعية لصناديق ETF البيتكوين انخفضت من 791 مليون دولار إلى 152 مليون دولار، بانخفاض يزيد عن 80%. كما انخفض مؤشر MVRV الخاص بصناديق ETF من 1.27 إلى 1.12، مما يقلص هامش أرباح الحيازات المؤسساتية ويزيد من حساسيتها للهبوط. واحتفظت العناوين النشطة على السلسلة عند حوالي 630 ألف، وهو أدنى مستوى إحصائي، مع تباطؤ واضح في حركة رأس المال على السلسلة، وهي ميول دفاعية في الهيكل الرأسمالي.

كما انخفضت نسبة رأس المال الجديد (Hot Capital Share) إلى 21.9%، وظلت نسبة العرض للمستثمرين على المدى القصير مقابل الطويل عند 16.7%. السوق في جوهره يسيطر عليه المستثمرون على المدى الطويل، ومشاركة رأس المال الجديد منخفضة. وارتفعت نسبة الانحراف في خيارات الشراء والبيع (25-Delta Skew) إلى 14.03%، مما يشير إلى ارتفاع مستمر في علاوة خيارات البيع، وزيادة الطلب على التحوط.

وتقلصت التغيرات في القيمة المحققة (Realized Cap Change) من -1.1% إلى -0.8%، مما يشير إلى تباطؤ تدفقات رأس المال الخارجة، لكنها لا تزال سلبية، مما يدل على أن ضغط البيع لم يتحول بعد بشكل جوهري. وخلصت تقارير Glassnode إلى أن «السوق تدخل مرحلة دمج، مع علامات على تراجع النشاط، وتوجه دفاعي، واستقرار أولي في السوق الفوري والمشتقات».

مضيق هرمز لا يُغلق يومًا واحدًا، وكل شيء لم ينته بعد

أعلن ترامب تأجيل الخمسة أيام، وتغطي نافذة المفاوضات هذا الأسبوع. وفقًا لوكالة رويترز، من المتوقع أن يلتقي وانس وويتكوف وكوشنر مع مسؤولين إيرانيين في إسلام آباد في وقت قريب من هذا الأسبوع، حيث تلعب باكستان دور الوسيط.

أهم نقطة تثير قلق السوق الآن هي إمكانية إعادة فتح مضيق هرمز، الذي يمر عبره حوالي خمس النفط والغاز الطبيعي المسال في العالم، ولم يُستأنف المرور حتى الآن. قبل ذلك، فإن تراجع أسعار النفط خلال اليوم هو مجرد استراحة، ولن تتراجع ضغوط التضخم على عوائد السندات بشكل جوهري، ولن تتسع مساحة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. بالنسبة للبيتكوين، فإن عدم اليقين الجيوسياسي يضغط على قدرته على اختراق 76000 دولار، ويشكل دعمًا من الأسفل.

بعد خمسة أيام، ربما يكون هناك جواب في السوق.