هل لا زال دورة الأربع سنوات للبيتكوين قائمة؟

دورة الأربع سنوات للبيتكوين: إضمحلال "معتقدات النصف" تدريجيًا

دورة الأربع سنوات للبيتكوين — التي تبدأ بالنصف، وتتبع نمط ارتفاع سنة، ثم قمة سنة، ثم تصحيح سنة — كانت تظهر في الثلاث دورات الماضية (2012، 2016، 2020) كـ"قاعدة صارمة". لكن مع دورة 2024-2026، أعتقد أن: دورة الأربع سنوات تتراجع بشكل ملحوظ، ولن تكون إطارًا تحليليًا موثوقًا في المستقبل.

المنطق كالتالي:

① تأثير صدمة العرض الناتج عن النصف يتضاءل بشكل كبير مع تدفقات الصناديق ETF والمؤسسات. في السابق، كان النصف يعني تقليل إنتاج البيتكوين الجديد يوميًا بمئات العملات، مما يقلل من ضغط البيع الحدّي، ويؤدي إلى ارتفاع السعر بشكل طبيعي. لكن الآن، التدفقات الصافية اليومية لصناديق ETF الفورية تتجاوز مئات الملايين من الدولارات، وهو أكبر بكثير من قيمة البيتكوين التي يبيعها المعدنون يوميًا (حوالي 30-50 مليون دولار). لقد تم استبدال الدفع الميكانيكي للنصف بتدفقات رأس المال الكلية الأكبر.

② هيكل السوق يتحول من "المستثمرون الأفراد + المعدنون" إلى "المؤسسات + التحليل الكلي". في الدورات السابقة، كان المعدنون بمثابة بائعين طبيعيين مستمرين، وبعد النصف، اضطروا إلى البيع بحذر أو تصفية مراكزهم، مما أدى إلى تضييق العرض. الآن، أصبح التحكم في سعر البيتكوين بشكل رئيسي في يد صناديق التحوط، وسطاء ETF، ومتداولي الخيارات. هؤلاء يركزون أكثر على سيولة الدولار، وتوقعات الفائدة، وعلاقة السوق الأمريكية، وليس على حدث الكود كل أربع سنوات.

③ النصف لم يعد "خبرًا غير متوقع"، بل أصبح "خبرًا متوقعًا بشكل كامل". قبل نصف 2024، سجل البيتكوين أعلى مستوى تاريخي (فوق 73000 دولار)، وهو شيء لم يحدث من قبل. السوق يتداول التوقعات مسبقًا، مما يؤدي إلى نمط "شراء التوقع، وبيع الواقع" بعد النصف — وهو نفس منطق تسعير الأحداث المعروفة للذهب والأسهم.

رأيي الشخصي: لن يفقد البيتكوين خصائصه كوسيلة تخزين قيمة طويلة الأمد، لكن دورة الأربع سنوات كأداة تنبؤ بسيطة تعتمد على التقويم بدأت تتلاشى تدريجيًا. في المستقبل، ينبغي التركيز أكثر على:

① ميزانية الفيدرالي الأمريكي واتجاهات M2
② ارتباط البيتكوين مع مؤشر ناسداك 100 على مدى 60 يومًا (حاليًا حوالي 0.6-0.7)
③ منحنى التقلب الضمني للخيارات وتغير مراكز التداول الكبيرة

المستثمرون الذين يواصلون بشكل ميكانيكي الرهان على "الارتفاع الكبير بعد النصف"، قد يواجهون مخاطر عدم توافق التوقيت بشكل خطير. البيتكوين يتجه نحو النضوج — وأحد علامات النضوج هو عدم وجود دورة ثابتة يمكن استغلالها للمراجحة.