لقد تلقيت الكثير من الأسئلة حول تداول الخيارات مؤخرًا، وبصراحة فإن المصطلحات قد تكون مربكة في البداية. دعني أشرح ماذا يعني "الشراء لفتح" وكيف يعمل فعليًا في الممارسة العملية.

بشكل أساسي، "الشراء لفتح" هو عندما تشتري عقد خيارات جديدًا بالكامل وتدخل في مركز. أنت تدخل السوق من جديد بعقد لم يكن موجودًا قبل أن تشتريه. وهذا يختلف عن "الشراء لإغلاق"، وهو عندما تشتري عقدًا لتعويض شيء سبق لك بيعه. لكن دعني أشرح الأمر كله بشكل صحيح.

أولًا، عليك أن تفهم ما هو عقد الخيارات في الواقع. إنه مشتق، بمعنى أن قيمته تأتي من أصل أساسي ما. عندما تمتلك عقد خيارات، تحصل على الحق في تداول ذلك الأصل بسعر محدد (سعر التنفيذ) في تاريخ محدد (تاريخ الانتهاء). الكلمة المفتاحية هنا هي الحق، وليس الالتزام. ليس عليك أن تفعل أي شيء إذا لم ترغب في ذلك.

هناك دائمًا طرفان في عقد الخيارات. لديك holder، وهو الشخص الذي اشتراه ويمكنه ممارسته. ثم لديك writer، وهو الذي باعه ويجب عليه الوفاء بالشروط إذا قام holder بممارسته. كما توجد نوعان من الخيارات: call وput.

يمنحك خيار call الحق في شراء أصل من writer. هذا مركز طويل لأنك تراهن على ارتفاع السعر. لنفترض أنك تمتلك عقد call لأسهم ما بسهم في $15 تاريخ الانتهاء في أغسطس. إذا قفز سعر السهم إلى $20، فعلى writer أن يبيعه لك مقابل $15. لقد ربحت $5 لكل سهم.

أما خيار put فهو العكس. يمنحك الحق في بيع أصل إلى writer. هذا مركز قصير لأنك تراهن على انخفاض السعر. لنفس المثال لكن مع put: إذا انخفض سعر السهم إلى $10، فعلى writer أن يشتريه منك مقابل $15. لقد ربحت $5 لكل سهم مرة أخرى.

وهنا يأتي دور buying to open. عندما تشتري لفتح، فإنك تدخل مركزًا جديدًا عن طريق شراء عقد خيارات جديد من writer. يقوم writer بإنشاء العقد ثم يبيعه لك مقابل علاوة (premium). أنت الآن تملك جميع الحقوق المرتبطة بهذا العقد. يُسمى buying to open لأنك حرفيًا تفتح مركزًا لم يكن موجودًا من قبل.

إذا قمت بشراء call لفتح، فأنت تكون قد اشتريت عقد call جديدًا. هذا يعني أن لديك الحق في شراء الأصل الأساسي بسعر التنفيذ عند تاريخ الانتهاء. أنت ترسل إشارة للسوق بأنك تعتقد أن السعر سيرتفع.

إذا قمت بشراء put لفتح، فأنت تكون قد اشتريت عقد put جديدًا. وهذا يمنحك الحق في بيع الأصل الأساسي بسعر التنفيذ. أنت ترسل إشارة للسوق بأنك تعتقد أن السعر سينخفض.

أما buying to close فهو مختلف تمامًا. هذا ما تفعله عندما تكون قد كتبت وبعت عقدًا بالفعل وتريد الخروج منه. عندما تقوم بكتابة عقد، فإنك تتحمل مخاطرة مقابل دفع العلاوة مقدمًا. إذا بعت call، فسيتعين عليك بيع الأصل إذا قام المشتري بممارسة الخيار. وإذا بعت put، فسيتعين عليك شراء الأصل إذا قاموا بممارسته.

لكن المشكلة هي أنه إذا تحرك السوق ضدك، فقد تخسر أموالًا. لنفترض أنك بعت عقد call لسهم بسعر $50 سعر تنفيذ عند تاريخ انتهاء في أغسطس. إذا قفز سعر السهم إلى $60، فستفقد $10 لكل سهم عندما يقومون بممارسة الخيار.

للخروج من هذا المركز، تقوم بشراء لاغلاق. تذهب إلى السوق وتشتري عقد call مطابقًا تمامًا بنفس تاريخ الانتهاء وسعر التنفيذ. الآن أنت تمتلك مراكز متقابلة (offsetting). أي مبلغ تدين به على العقد الأول، فإن العقد الثاني يدفعه لك. تلغي العقود بعضها البعض.

السبب في أن هذا يعمل هو market makers وclearing houses. كل سوق رئيسي لديه clearing house يقوم بمعالجة جميع المعاملات. لا تقوم بشراء مباشرة من الشخص الذي كتب العقد الأصلي. بدلًا من ذلك، يشتري الجميع ويبيعون عبر السوق. لذلك عندما تقوم buying to close، فأنت تشتري من السوق بشكل عام، وليس من الشخص المحدد الذي كتب العقد الأصلي. يتولى clearing house جميع الحسابات ويتأكد من حصول كل شخص على ما يستحقه.

لذا لخص الأمر: buying to open يعني أنك تشتري عقد options contract جديدًا وتدخل في مركز جديد. buying to close يعني أنك تشتري عقدًا يعوض عقدًا كنت قد بعتَه بالفعل حتى تتمكن من الخروج من هذا المركز.

شيء واحد يجب وضعه في الحسبان هو أن التداول الناجح للخيارات يؤدي إلى مكاسب رأسمالية قصيرة الأجل، لذا خذ ذلك في الاعتبار عند التخطيط الضريبي. يمكن للخيارات أن تكون مضاربية، لكنها قد تكون مربحة أيضًا إذا كنت تعرف ما تفعله. بالتأكيد يستحق فهم كيفية عمل هذه المشتقات قبل أن تبدأ في تداولها.