لقد كنت أبحث في بعض تحليلات السوق القديمة، وهناك نمط مثير للاهتمام يستحق إعادة النظر. في عام 2019، كانت هناك عدة أسهم صغيرة تتداول تحت الرادار وكان من المفترض أن يولي الناس لها اهتمامًا أكبر. دعني أستعرض بعضًا منها التي لفتت انتباهي.

أولاً، شركة AK Steel. صناعة الصلب كانت دائمًا تبدو مملة على الورق - مجرد سلع تتقلب مع الاقتصاد، أليس كذلك؟ خطأ. ما يحدث فعليًا هو الفوضى. يتغير العرض والطلب باستمرار، مما يجعل من المستحيل على شركات مثل AK Steel أن تخطط لأي شيء. استقرت الأسهم بشكل أساسي لمدة 15 عامًا متتالية. لكن كانت هناك لحظة بدت مختلفة. كانت سياسة التجارة تتغير، والنمو العالمي كان يتصاعد، وفجأة لم تعد هذه الأسهم المنهارة في صناعة الصلب تبدو سيئة جدًا بعد الآن.

ثم هناك شركة PDL BioPharma. هذه قصة حزينة نوعًا ما. بدأت الشركة كوسيلة لشراء براءات اختراع الأدوية وحقوق الترخيص - بشكل أساسي وسيط يجمع دخلًا سلبيًا. عملت بشكل رائع لفترة. لكن في النهاية، أدركت شركات الأدوية أنها تستطيع فعل ذلك بنفسها. لذا، أصبحت PDL عالقة تدفع مبالغ زائدة مقابل أصول لم تولد عوائد حقيقية. انخفض سعر السهم من أكثر من $30 إلى أقل من 4 دولارات. حالة كلاسيكية لنموذج عمل أصبح قديمًا.

Groupon هو ربما الأكثر ألمًا للمراقبة. تم طرحه للاكتتاب العام عند $28 في عام 2011، وكان المفضل لدى وول ستريت. ثم جاءت الحقيقة. معدلات النمو التي أظهروها قبل الطرح؟ ليست مستدامة. تدفقت المنافسة. كانت ذروات المبيعات في 2015، وذروات الأرباح في 2012. لكن بحلول 2019، كانت هناك إشارات إلى أن شيئًا ما يتغير. ربما كانت الإيرادات تتباطأ، لكن الأرباح لكل سهم كانت من المتوقع أن تتحسن. أحيانًا، كل ما تحتاجه هو رؤية انعكاس لاتخاذ قرار.

آخر شركة هي Zynga. نعم، شركة الألعاب وراء Words With Friends وFarmVille. مروا برحلة صعبة - قامت فيسبوك بإسقاطهم في 2012 مباشرة بعد طرحهم للاكتتاب، وانخفض سعر السهم تحت $5 وظل هناك. لكن المؤسس في النهاية تخلّى عن هيكل التصويت ذو الفئتين، مما أزال على الأقل عقبة واحدة أمام التغيير. كانت الإيرادات والأرباح من المتوقع أن تتجه للارتفاع. ليست فرصة شراء مفرطة، لكنها تستحق المتابعة.

الشيء في الأسهم الصغيرة هو أنها تصبح رخيصة لأسباب حقيقية. لكن أحيانًا تتغير تلك الأسباب. على الأقل، كانت هناك بعض المحفزات التي قد تبرر نظرة ثانية في ذلك الوقت. سواء نجحت تلك المحاولات أم لا، فهي قصة أخرى تمامًا.