في سوق الإقراض اللامركزي، لطالما كانت مخاطر الضمانات تشكل خطرًا نظاميًا يسهل تجاهله على المدى الطويل.

معظم البروتوكولات التقليدية تعتمد على نموذج تجمع الأموال المشترك، حيث يتم خلط العديد من الأصول مثل wstETH و WBTC و FBTC و crvUSD كضمانات.
بمجرد أن يشهد أحد الأصول تقلبات كبيرة في السعر أو انخفاضًا حادًا، قد يتسبب ذلك في تفعيل عمليات تصفية متسلسلة في مجمع الأموال بأكمله. يواجه المقترضون خطر الانفجار المفاجئ للديون، وقد يتعرض المقرضون أيضًا لخسائر دون استعداد مسبق.
هذا التصميم المختلط للمجمع يجعل المخاطر غير شفافة بما يكفي، ويصعب السيطرة عليها بدقة.
مقارنةً بذلك، بدأت بعض البروتوكولات الناشئة في تجربة تصاميم هيكلية مختلفة، ومن بين الطرق التي تستحق الاهتمام هو النموذج السوقي المعزول تمامًا الذي قام به @TermMaxFi.
في هذا التصميم، يتم تشغيل كل سوق إقراض بشكل مستقل، ويقبل نوعًا واحدًا فقط من الضمانات. يمكن للمستخدمين رؤية الدعم الأصولي المحدد لكل مركز قبل المشاركة، مما يمنع انتقال مخاطر الأصول المختلفة إلى بعضها البعض.
تشمل المزايا:
1⃣ الشفافية في التعرض للمخاطر، حيث يمكن للمستخدمين فهم معدل العائد والمخاطر المحتملة قبل دخول السوق
2⃣ عدم تأثير مشكلة أصل واحد على البروتوكول بأكمله، مع بقاء الأسواق الأخرى نسبياً مستقلة
3⃣ من الصعب أن تتسبب الأصول السيئة في تأثير متسلسل على الأصول الجيدة
بالإضافة إلى ذلك، دمج بعض البروتوكولات تصميم سعر فائدة ثابت، لمساعدة المستخدمين على تثبيت تكاليف الإقراض والعائد عند دخول المركز.
بالطبع، لهذا التصميم قيوده أيضًا، مثل انخفاض كفاءة استخدام الأموال وتشتت السيولة بسبب العزل السوقي. لكن من منظور إدارة المخاطر، فإنه على الأقل يجعل مخاطر الضمانات شفافة وقابلة للتوقع.
في بيئة DeFi الحالية، لا يوجد العديد من البروتوكولات التي تستطيع تحقيق ذلك، و@TermMaxFi يعتبر من بين القلائل الذين حولوا هذه المشكلة التي يسهل تجاهلها إلى عامل يمكن للمستخدمين إدارته والتحكم فيه بشكل نشط.
@TermMaxFi #TermMaxFi