عند مراجعة رسم بياني لإمدادات العملات المستقرة مرة أخرى، رأيت شخصًا آخر يستخدم التدفق الصافي لصناديق ETF كـ "مفتاح للمرحلة التالية"، فبدأت أضع الخطين معًا وأشعر بالحماس... لقد قمت بهذا من قبل عندما كنت أعمل كمزود سيولة، ثم تعلمت من Uniswap أن أكون صادقًا: الرسم هو رسم، والمال هو مال. مؤخرًا، كانت معدلات الرسوم متطرفة جدًا، والجماعة تتجادل حول ما إذا كانت ستنعكس أو تستمر في تضخيم الفقاعة، وأنا أشعر بالتعب قليلاً من ذلك.

بصراحة، وجود الكثير من العملات المستقرة لا يعني بالضرورة أن السوق ستدخل، وأن تدفق ETF يعني أن السوق ستدفع مباشرة نحو الأصول الفورية، قد تأتي الأموال الخارجية وتدور في أماكن أخرى، أو حتى فقط تتغير القنوات. العلاقة بين الأشياء هذه يمكن أن تكون مخادعة جدًا، خاصة عندما يكون الجميع متحمسًا جدًا. الآن أركز على حدود المخاطر: لا تتبع الرافعة المالية معدلات الرسوم، ولا تتبع حركات السوق بناءً على الرسوم، الأهم أن تبقى على قيد الحياة قبل الحديث عن الأرباح، على الأقل.