مؤخراً لاحظت أن بلاك روك خفضت رسوم قفل ETH على صندوق ETF الخاص بها من 18% إلى 10%. هذه الخطوة لها معنى كبير لأنها تأتي في وقت تتزايد فيه الطلبات على مكافآت قفل ETH بشكل كبير. تقريباً جميع صناديق ETH spot في أمريكا تبحث عن إضافة ميزة القفل إلى منتجاتها، وبعض المُصدرين مثل جرايسكيل بدأوا يشاركون المكافآت مع المستثمرين.

الشيء المثير هنا هو أن كمية ETH المخصصة للقفل وصلت لأول مرة إلى 37 مليون ETH، أي ما يعادل 30.6% من إجمالي العرض المتداول. هذا الطلب كبير جداً لدرجة أن قوائم الانتظار لإضافة validator تجاوزت قوائم الخروج في نهاية عام 2025. وحتى الآن، أكثر من 3 ملايين ETH لا تزال في انتظار الإدراج في النظام. هذه إشارة واضحة على أن المستثمرين المؤسساتيين يبحثون عن مكافآت بنسبة 3% التي يوفرها القفل.

لكن ليس كل شيء إيجابي. شركة Culper Research حذرت من أن التحديثات الأخيرة للشبكة قد تعكس هذا الاتجاه. وأشاروا إلى أن تحديثات مثل Fusaka خفضت رسوم validator وقلصت الأرباح. عندما تنخفض العوائد، فإن الطلب على القفل سيتراجع، وقد يؤدي ذلك إلى تقليل اعتماد المؤسسات. حتى أن Culper Research لاحظت أن عدد validator النشط يتناقص، ويعتقدون أن ذلك سيؤدي إلى انخفاض سعر ETH أكثر.

ومع ذلك، يختلف رأي فيتاليك بوتيرين. المؤسس المشارك لإيثريوم يرى أن التحديثات القادمة ستجلب فوائد صافية للمطورين والمؤسسات. يعتقد أن هذه التحديثات ستقلل من تكاليف تشغيل validator، خاصة لل validator المستقلين.

حالياً، يتداول سعر ETH حول 2.31 ألف دولار، بالقرب من مستويات دعم مهمة. لا بد من الانتظار لرؤية كيف سترد المؤسسات على هذه التغييرات على المدى الطويل. ومع ذلك، من المؤكد أن الطلب على قفل ETH سيظل عاملاً رئيسياً يؤثر على السعر وتطور نظام إيثريوم البيئي.