لاحظت اتجاهًا مثيرًا في الآونة الأخيرة — حيث يبدأ المزيد من الأشخاص من مجتمع العملات المشفرة في الحديث بجدية عن كيف يمكن لـ DeFi تمويل البنية التحتية الحقيقية. مؤسس Aave نشر مؤخرًا حسابات تدعو للتفكير.

الموضوع هو أنه إذا نظرنا إلى النفقات الرأسمالية اللازمة لتحويل العالم إلى مصادر طاقة متجددة، والأتمتة، والبنية التحتية الفضائية، فإن الرقم يتراوح بين 100 و200 تريليون دولار. للمقارنة — أكبر عشرة بنوك في العالم تدير معًا حوالي 13 تريليون دولار. أي أن السوق المحتملة أكبر بمقدار 15 مرة.

لننظر بشكل أكثر تحديدًا. فقط الطاقة الشمسية ستتطلب تمويلًا يتراوح بين 15 و30 تريليون دولار. هذا ليس مجرد رقم في الهواء — إنها استثمارات رأسمالية حقيقية يجب توزيعها على المشاريع. في الوقت نفسه، هناك مراكز معالجة البيانات ووحدات GPU — وهناك أيضًا 15 إلى 35 تريليون دولار. الروبوتات، النقل الكهربائي، تحلية المياه، استخراج المعادن، احتجاز الكربون، الطاقة النووية، والبنية التحتية الفضائية — كل فئة تتطلب تمويلًا جديًا.

لماذا هذا مهم لـ DeFi؟ لأن الأنظمة المالية التقليدية غير فعالة في توزيع رأس المال. DeFi يقدم بديلًا — يمكن برمجته لإعادة توجيه السيولة إلى حيث تحقق أعلى عائد مع مراعاة المخاطر. أظهرت Aave بالفعل قدرتها على جذب مئات المليارات من الدولارات من السيولة بفضل الثقة المتراكمة والتكاليف التشغيلية المنخفضة.

أما بالنسبة للعائد — فهو كافٍ. معدل العائد الداخلي المتوسط لقطاعات البنية التحتية يتراوح بين 9% و18% حسب نوع الأصل. الطاقة الشمسية تعطي حوالي 10%، البطاريات 12%، مراكز البيانات 13%، والبنية التحتية الفضائية حوالي 18%. هذا أعلى من تكلفة رأس المال الحالية في DeFi التي تتراوح بين 4 و5%، مما يخلق فرصًا للمناورة من خلال arbitrage.

هناك مساران رئيسيان لكيفية عمل ذلك. الأول — من خلال العملات المستقرة ذات العائد، التي توزع الإيرادات خارج السلسلة على المستخدمين داخل السلسلة. الأمثلة موجودة بالفعل: sUSDe من Ethena يظهر عائدًا سنويًا يتراوح بين 10 و15% على الستاكينج. المسار الثاني — التمويل المباشر عبر توكنة البنية التحتية كضمان. كلا النهجين لهما معنى حسب نوع المستخدم والأصل.

الأكثر إثارة هو إمكانية أن تكون شركات التكنولوجيا المالية والبنوك قنوات توزيع، توفر الوصول إلى إمكانيات البنية التحتية عبر DeFi. يمكن لهذا التكامل أن يسرع الانتقال إلى اقتصاد الوفرة خلال 10 إلى 15 سنة. هذا ليس مجرد تمرين نظري — إنه إعادة تقييم حقيقية لكيفية عمل التمويل في المستقبل.

الفرصة الكبرى ليست في توكنة الأصول التقليدية مثل سندات الخزانة، بل في أن تكون مستوى البنية التحتية المالية للأصول المرتبطة بالمستقبل الذي نبنيه. أصول موجهة نحو الغد، وليس الأمس. هذا هو السبب في الاهتمام بـ RWA في سياق DeFi.