لقد لاحظت شيئًا مثيرًا من أحدث تحليلات برنشتاين. إنهم يتوقعون أن يصل سعر البيتكوين إلى $1 مليون بحلول عام 2033، وهو في الواقع أحد أكثر التوقعات طموحًا من المؤسسات لسعر البيتكوين التي رأيتها. المثير للدهشة أنهم قد رفعوا بالفعل هدف نهاية عام 2025 من $200k من 150 ألف دولار، لذا من الواضح أنهم يضاعفون من تأييدهم لهذا الافتراض.

المنطق في الواقع منطقي إذا فكرت فيه. إنهم يشيرون إلى محركين رئيسيين: تدفقات ضخمة إلى صناديق البيتكوين الفورية ( والتي نراها بالتأكيد تتكشف)، وجانب العرض الذي يضيق. عندما تجمع بين هذين العاملين، تبدأ الحسابات في أن تبدو مقنعة جدًا لتوقعات طويلة الأمد لبيتكوين.

لكن ما لفت انتباهي في تقريرهم هو أنهم قضوا وقتًا كبيرًا على شركة MicroStrategy وكيف أصبح مايكل سايلور بشكل أساسي وجه اعتماد الشركات على البيتكوين. الشركة كانت تجمع البيتكوين بشكل مكثف على مدى الأربع سنوات الماضية، ويرى برنشتاين أنهم مميزون عن حاملي الصناديق النشطة، حيث يعاملونها كاستراتيجية ذات رافعة نشطة، والتي على ما يبدو حققت عوائد أفضل لكل سهم من مجرد الجلوس في صناديق البيتكوين الفورية.

حدد برنشتاين هدف سعر لأسهم MSTR عند 2,890 دولار—أي تقريبًا ضعف السعر الحالي. الفرضية هي أنه مع تسارع اعتماد البيتكوين على المدى الطويل، فإن الشركات مثل MicroStrategy التي دخلت مبكرًا وتراكمت بنشاط لديها إمكانات ارتفاع كبيرة.

ما هو ملحوظ أيضًا هو كيف تغير المشهد المؤسسي. إطلاق BlackRock وFidelity لمنتجات البيتكوين الخاصة بهم قد أضفى شرعية على المجال بأكمله، ويعتقد برنشتاين أن تلك الأدوات المنظمة تغذي مكاسب هذه الدورة. الأمر أقل عن الضجيج التجزئة وأكثر عن تدفق رأس المال المؤسسي الحقيقي.

الصورة الأكبر؟ لا زلنا في بداية منحنى اعتماد البيتكوين، وإذا استمرت المؤسسات في التحمس له، فإن توقع سعر البيتكوين لعام 2033 لم يعد يبدو مجنونًا بعد الآن. سيكون من المثير للاهتمام مراقبة ما إذا كانت MicroStrategy ستحتفظ بذلك الميزة كمبادر رئيسي في سوق البيتكوين المدرج خلال السنوات القادمة.