لقد لاحظت شيئًا مهمًا جدًا حول سبب تدهور أسهم المعادن النادرة والليثيوم مؤخرًا. يتضح أن إدارة ترامب تتراجع بشكل أساسي عن ضمانات الأسعار لمشاريع المعادن الحيوية، وهذا يخلق عائقًا كبيرًا أمام القطاع بأكمله.

إذن، إليك ما حدث. حصلت شركة USA Rare Earth على دفعة في بداية هذا الأسبوع عندما أعلنت وزارة التجارة عن تمويل بقيمة 1.3 مليار دولار من قانون الرقائق بالإضافة إلى $277M لشراء حصة في الأسهم. ارتفع السهم بنسبة تقارب 8%. لكن ثم بدأت الحقيقة تتضح - لأنه بينما الحكومة مستعدة للاستثمار، فهي صراحة لا تقدم حد أدنى للسعر. هذا هو الأمر المهم.

في العام الماضي، منحت وزارة الدفاع شركة MP Materials $400M وزادت الصفقة بضمان سعر - حيث كانوا سيشترون كل النيوديميوم والبروديميوم الذي يمكن أن تنتجه MP بسعر أدنى قدره $110 لكل كيلوجرام لمدة عقد كامل. كان من المفترض أن يكون هذا هو النموذج لدعم الإنتاج المحلي للمعادن النادرة. إلا أن رويترز الآن تقول إن الحكومة تعتقد أن ذلك كان خطأ. فهي لا تمدد ضمانات مماثلة لمستفيدين آخرين مثل Lithium Americas، Trilogy Metals، أو USA Rare Earth.

هذا هو السبب في أن أسهم الليثيوم والمعادن النادرة كانت تحت ضغط. فضمانات السعر تعمل بشكل أساسي كدعم مالي عندما تنخفض أسعار السوق عن الحد الأدنى. بدونها، تكون هذه الشركات معرضة لتقلبات السوق الكاملة. من المتوقع أن تخسر USA Rare Earth $252M هذا العام - ومع عدم وجود شبكة أمان من واشنطن، فإن تلك الخسائر حقيقية.

الاستنتاج الأوسع: تريد الحكومة إنتاج المعادن النادرة والليثيوم محليًا، لكنها ليست مستعدة لحماية الشركات من دورات السوق. هذا يغير بشكل كبير فرضية الاستثمار. الشركات في هذا المجال الآن بحاجة إلى المنافسة على أساس الأساسيات، وليس فقط على الدعم الحكومي. من الجدير مراقبة كيف ستتطور الأمور بالنسبة لهذا القطاع.