لقد لاحظت للتو أن العقود الآجلة للكاكاو تتعرض الآن لانخفاض حاد. قد ينخفض سعر الكاكاو في نيويورك بأكثر من 5% اليوم، مسجلاً أدنى مستوى للعقود، ويصل سعر الكاكاو في لندن إلى أدنى مستوى له منذ 2.75 سنة. السوق بأكمله يتدهور منذ سبعة أسابيع على التوالي في هذه المرحلة.

ما الذي يدفع ذلك؟ العرض في الواقع قوي جدًا - غرب أفريقيا تبدو جيدة لمحصول منتصف العام الذي يبدأ في أبريل، مخزونات الكاكاو العالمية مرتفعة، وكلا من ساحل العاج وغانا خفضا أسعار المزارعين بنسبة 30-35%. في الوقت نفسه، الطلب يكاد يكون غائبًا. أبلغت شركة باري كاليبورت عن انخفاض بنسبة 22% في حجم مبيعات الكاكاو في الربع الأخير لأن أسعار الشوكولاتة مرتفعة جدًا للمستهلكين حاليًا. انخفضت عمليات الطحن الأوروبية بنسبة 8.3% على أساس سنوي، وهو أسوأ ربع رابع منذ 12 عامًا.

وصلت المخزونات على ICE إلى أعلى مستوى لها منذ 5.75 أشهر، مما يدل على تراجع المشترين بشكل كبير. التوقعات للفائض تزداد أيضًا - تتوقع رابوبنك الآن فائضًا قدره 250,000 طن متري لعام 2025/26. من الصعب رؤية انتعاش في سعر الكاكاو في أي وقت قريب مع وجود هذا القدر من ضغط العرض وابقاء المشترين على الهامش.