#Gate广场五月交易分享

لقد قدم الاحتياطي الفيدرالي قراره السياسي الأكثر انقسامًا منذ 34 عامًا، والشقوق التي تجري عبر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية تعيد تشكيل المشهد الكلي الذي يتداول عليه البيتكوين.

في 29 أبريل، أبقى الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.50%–3.75%، وهو التوقف الثالث على التوالي في عام 2026. كانت النتيجة متوقعة بشكل عام، حيث أظهر مؤشر CME FedWatch احتمالًا بنسبة 100% لعدم التغيير. ما لم يكن متوقعًا هو عدد الأصوات: 8–4. أربعة معارضين. أكثر قرار انقسامًا منذ أكتوبر 1992. عارض ثلاثة رؤساء فروع فيدرالية إقليمية هم بيت هاماك (كليفلاند)، نيل كاشكاري (مينيابوليس)، ولوري لوجان (دالاس) استمرار ميل البيان نحو التيسير، محذرين بشكل أساسي من أن الإشارة إلى خفض أسعار الفائدة في المستقبل مبكر جدًا عندما تتجاوز التضخم المستهدف لمدة خمس سنوات متتالية. في حين، عارض عضو مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران في الاتجاه المعاكس، مفضلًا خفضًا فوريًا بمقدار 25 نقطة أساس. الشقوق ليست دقيقة، إنها هيكلية.

نص البيان نفسه أشار إلى "تطورات في الشرق الأوسط" تخلق "مستوى عالٍ من عدم اليقين"، مع الإشارة بشكل خاص إلى تأثير الصراع الإيراني على أسعار الطاقة العالمية. لكن المسؤولين المعارضين أوضحوا في تعليقات لاحقة أن التضخم ليس مرتفعًا فقط بسبب النفط، فالضغوط السعرية الأساسية واسعة بما يكفي لاعتقاد بعض صانعي السياسات أن رفع سعر الفائدة، وليس خفضه، قد يكون العلاج المناسب، حتى لو كان ذلك يهدد إضعاف سوق العمل. تلك اللغة هي تحذير مباشر للرئيس القادم للاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش، الذي تم التصديق على تعيينه من قبل لجنة البنوك في مجلس الشيوخ في نفس اليوم بأغلبية 13–11 على خط الحزب.

وارش يواجه إرثًا مثيرًا للجدل. ينتهي رئاسة باول في 15 مايو، لكنه سيظل في مجلس المحافظين بسبب إجراءات قانونية ضده "تركتني بلا خيار". وعد وارش بـ"تغيير النظام" خلال جلسة تأكيده في 21 أبريل، بما في ذلك تقليل الاجتماعات السياسية سنويًا وإطار جديد للتضخم. لكن الثلاثة معارضين المتشددين يرسلون إشارة واضحة: رؤساء الفروع الفيدرالية الإقليمية الذين يخشون أن يدعو وارش إلى أسعار أقل بدأوا في رسم خطوط. وصفت السيناتورة إليزابيث وارن وارش بأنه "دمية محاكاة" لترامب، بينما رفع السيناتور توم تيليس حصاره عن الترشح بعد أن وافق وزارة العدل على تأجيل تحقيقها في باول إلى مفتش عام الاحتياطي الفيدرالي. قد يتم التصديق على وارش قبل اجتماع لجنة السوق المفتوحة في يونيو، لكن اللجنة التي يرثها الآن منقسمة بالفعل.

بالنسبة للبيتكوين، كان رد الفعل الفوري حادًا. انخفضت البيتكوين من حوالي 76,200 دولار إلى أقل من 75,000 دولار خلال الساعة الأولى، مسجلة أدنى مستوى خلال اليوم عند 74,937 دولار قبل أن تستقر بالقرب من 75,760 دولار. أدى ذلك إلى تصفية عقود مستقبلية بقيمة 182 مليون دولار في ساعة واحدة (85% منها مراكز شراء)، مع محو 508 ملايين دولار خلال 24 ساعة. كما انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.4%. لكن البيتكوين تعافت منذ ذلك الحين ليصل إلى حوالي 78,162 دولار عند وقت النشر، مما يعكس كيف أعاد السوق ضبط توازنه: كان سعر التوقف متوقعًا، لكن عمق الانقسام الداخلي والتلميح إلى أن خفض الفائدة قد يتأخر أكثر هو ما لا يزال المتداولون يستهلكونه.

التحول في التوقعات الكلية دراماتيكي. يتوقع الآن ثمانية من أكبر شركات الوساطة بما في ذلك جي بي مورغان، HSBC، ومورغان ستانلي عدم حدوث أي خفض في 2026. مورغان ستانلي أزال بشكل صريح توقعه السابق لخفضين بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام، وتحول إلى أول تخفيض في 2027 فقط. سوق التوقعات كالشي يقدر احتمالية عدم حدوث أي خفض على الإطلاق في 2026 بنسبة تقارب 40%. موديز، مارك زاندي، عكس موقفه السابق من ثلاثة خفضات في النصف الأول، قائلاً الآن إنه لا يعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض في هذا العام. لا تزال ثمانية شركات وساطة أخرى تتوقع تخفيضات تتراوح بين 25 و75 نقطة أساس، لكن الإجماع قد تحول بوضوح من "خفضات يونيو" إلى "البقاء مرتفعًا لفترة أطول".

بالنسبة للعملات المشفرة، هذه إشارة ذات حدين. من ناحية، تباطؤ ارتفاع المعدلات يثبط شهية المخاطرة ويقوي ضغط الدولار على البيتكوين على المدى القصير. ومن ناحية أخرى، يستمر تدفق المؤسسات في التوسع. بلغت تدفقات صندوق البيتكوين الأمريكي الفوري في أبريل 2.44 مليار دولار، وهو أقوى شهر في 2026 وأقرب لمضاعفة تدفقات مارس البالغة 1.32 مليار دولار. وصلت التدفقات التراكمية على مدى الحياة إلى 58.5 مليار دولار، مع أصول إدارة إجمالية حوالي 102 مليار دولار. وحده صندوق IBIT من بلاك روك جذب أكثر من 2 مليار دولار في أبريل. سجل صندوق البيتكوين الخاص بمورغان ستانلي (MSBT)، الذي أطلق في 8 أبريل، تدفقات بقيمة 163 مليون دولار بدون أي تدفقات خارجة، وهو طلب صافي حقيقي. في الوقت نفسه، قسم إدارة الثروات في مورغان ستانلي، الذي يدير 7.35 تريليون دولار من الأصول، يوصي الآن رسميًا بنسبة تخصيص للبيتكوين تتراوح بين 2% و4% لمحافظ العملاء. تلك التوصية، إذا تم تبنيها على نطاق واسع، تمثل حد أدنى محتمل للطلب يفوق بكثير تدفقات الصناديق المتداولة الحالية.

استمرت الاستراتيجية في التراكم: تم شراء 3,273 بيتكوين بين 20 و26 أبريل بسعر متوسط قدره 77,906 دولارات، بما يعادل حوالي 255 مليون دولار. الآن، إجمالي الحيازات يقف عند 818,334 بيتكوين. أداة شركة ستراتيجيا المفضلة، التي نمت من الصفر إلى 8.5 مليار دولار خلال تسعة أشهر، تعتبر أسرع أداة ائتمان نمواً في العالم، وفقًا لمايكل سايلور. أما عملاء بلاك روك، فقد شهدوا تراجعًا مؤقتًا في 29 أبريل، حيث باعوا بيتكوين بقيمة 112.22 مليون دولار عبر IBIT، قبل أن يعاودوا التراكم في 1 مايو بشراء بقيمة 18.92 مليون دولار.

من الناحية التقنية، يقف البيتكوين عند نقطة انعطاف. يظهر مخطط الأربع ساعات توافقًا صعوديًا لمتوسطات الحركة (MA7 > MA30 > MA120)، لكن مؤشر CCI عند 108.6 و%R ويليامز عند -19.4 يشيران إلى حالة تشبع شرائي. يطبع مؤشر MACD اليومي تباينًا في القاع مع تكوين قيع جديدة، بينما ترتفع أشرطة الزخم، وهو نمط غالبًا ما يسبق محاولة انعكاس. ضغط نطاق بولينجر ضاق إلى أدنى مستوى له خلال 30 يومًا عند 5,884 نقطة، وهو أضيق نطاق خلال شهر. عندما يضيق النطاق بهذا الشكل، يتبع ذلك انفجارات حاسمة؛ السؤال هو الاتجاه. الدعم عند 74,937 دولار (أدنى مستوى بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة)، والمتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا بالقرب من 75,664 دولار. المقاومة عند 79,000–80,000 دولار لا تزال السقف الذي اختبره السوق مرارًا دون اختراقه. الحجم يرتفع مع السعر، وهو علامة صحية، لكن مؤشر الخوف والجشع يقرأ 39، وهو في منطقة الخوف العميق، حتى مع انقسام المعنويات إلى 55% إيجابية مقابل 26% سلبية عبر وسائل التواصل الاجتماعي، مع ارتفاع حجم النقاش بمقدار 2.3 مرة خلال الأيام الثلاثة الماضية.

احتفظ الاحتياطي الفيدرالي بالخط. لكن الخط نفسه يتشقق، وهذا التشقق هو الإشارة التي يجب على متداولي العملات المشفرة مراقبتها. يعني الانقسام في البنك المركزي عدم اليقين في السياسات، وعدم اليقين في السياسات يعني تقلبات. سواء سرع وارش التيسير أو استمرت المعارضة المتشددة، فإن الفصل التالي للبيتكوين لن يُكتب بواسطة لجنة موحدة، بل بواسطة لجنة متنازعة. استعد لتوسيع النطاق، وليس لمواصلة النطاق.